La crisis geopolítica y las expectativas de flexibilización de la Fed impulsan el oro a un territorio histórico por encima de $4,440

El oro cotiza cerca de niveles récord a medida que múltiples vientos de cola convergen para apoyar el metal precioso. XAU/USD ha superado los $4,435, con el metal amarillo alcanzando un máximo de $4,442 a principios de la sesión, impulsado por una tormenta perfecta de debilitamiento del dólar, menores rendimientos de los bonos del Tesoro y una intensificación de las incertidumbres globales.

Impulsores del mercado: por qué el oro está subiendo rápidamente

Aumentan las primas por riesgo geopolítico

Las recientes escaladas en Venezuela y la reanudación de las fricciones entre Irán e Israel han reavivado los flujos hacia activos refugio en lingotes. La blockade anunciada por la administración Trump sobre los envíos de petróleo venezolano, junto con la especulación militar en la región, ha aumentado la ansiedad en los mercados. Al mismo tiempo, las tensiones en Oriente Medio siguen proporcionando una demanda persistente por el oro, ya que los inversores buscan activos de protección.

El dólar se debilita, el oro sube

Una depreciación del dólar estadounidense ha sido fundamental en el avance del oro. El índice del dólar estadounidense (DXY) ha retrocedido un 0,40% y ahora cotiza alrededor de 98,32, por debajo de sus niveles iniciales. La relación inversa entre la fortaleza del dólar y los precios del lingote sigue siendo un motor clave: cuando los operadores reducen su posición en dólares, el oro se vuelve más barato para los compradores internacionales, apoyando una demanda más amplia. Como referencia, al convertir en mercados de divisas (como evaluar 4600 yenes en USD), la debilidad relativa de monedas principales como el dólar suele correlacionarse con un aumento en la asignación a metales preciosos.

Las apuestas de flexibilización de la Fed aumentan para 2026

Los mercados monetarios están valorando actualmente aproximadamente 59 puntos básicos de recortes en las tasas de la Reserva Federal durante 2026, un cambio significativo en las expectativas de política. Este sesgo de flexibilización ha presionado a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., beneficiando a activos sin rendimiento como el oro, que prosperan en entornos de tasas bajas. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. se sitúa en 4,171%, mientras que los rendimientos reales han subido ligeramente a 1,91%, aunque ambos siguen siendo favorables para los metales preciosos en términos relativos.

Funcionarios de la Fed envían mensajes mixtos

La Reserva Federal sigue dividida internamente sobre el camino a seguir. El gobernador de la Fed, Stephen Miran, reiteró su postura dovish, sugiriendo que es probable que se produzcan recortes adicionales en las tasas si las condiciones económicas lo justifican. Sin embargo, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, adoptó un tono más cauteloso, destacando irregularidades en los datos del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de noviembre—posiblemente causadas por el cierre gubernamental de 43 días—y sugirió que la verdadera trayectoria de la inflación puede no ser tan benigno como indican las lecturas recientes.

Estas narrativas en competencia reflejan una mayor incertidumbre sobre la sostenibilidad de las tendencias de desinflación, lo que mantiene al mercado adivinando sobre las intenciones de la Fed y ejerce una presión al alza sobre el oro como cobertura contra la inflación.

Panorama técnico: camino claro hacia los $4,500

Desde un punto de vista técnico, la tendencia alcista del oro sigue siendo sólida e intacta. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se ha vuelto sobrecomprado, indicando un impulso alcista potente y sugiriendo que podría desarrollarse un mayor movimiento al alza.

Escenario alcista: Si XAU/USD rompe decisivamente por encima de los $4,500, surgen objetivos de resistencia en $4,550 y $4,600, estableciendo un camino claro para una apreciación continua.

Escenario bajista: Si el metal precioso cae por debajo de $4,400, el precio podría probar el máximo histórico anterior de $4,381, con un soporte adicional potencial en torno a los niveles de $4,350 y $4,300.

La configuración técnica sugiere que los toros mantienen la ventaja, aunque la lectura sobrecomprada del RSI requiere vigilancia para posibles retrocesos tácticos antes de que se materialice el siguiente impulso al alza.

Mirando hacia adelante

Un calendario económico ocupado se avecina el martes, con los operadores listos para digerir los datos de empleo de ADP, las cifras de crecimiento del PIB, los pedidos de bienes duraderos y los informes de producción industrial. Estas cifras ofrecerán nuevas pistas sobre las decisiones de la Fed y podrían influir tanto en la dirección del dólar como en el impulso de los metales preciosos hasta fin de año.