¡La depreciación del yen frente al dólar se acelera! Se intensifican las señales de intervención del banco central【Observación del mercado】

Resumen del mercado de divisas de esta semana

La semana pasada (15/12-19/12), el índice del dólar subió un 0.33%, mostrando una dispersión en el rendimiento de las monedas no estadounidenses. Entre ellas, el yen japonés fue la que más se depreció, con una caída del 1.28%, el euro retrocedió ligeramente un 0.23%, el dólar australiano cayó un 0.65% y la libra esterlina se mantuvo prácticamente estable.

La depreciación del yen se acerca a un nivel clave y aumenta la expectativa de intervención gubernamental

El dólar/yen subió significativamente la semana pasada, con un aumento del 1.28%, acercándose a la barrera de 158. Aunque el Banco de Japón aumentó las tasas en 25 puntos básicos como se esperaba, las palabras dovish del gobernador Ueda Kazuo decepcionaron al mercado. Al mismo tiempo, el gabinete de Sano Takaichi anunció un estímulo fiscal récord de 18.3 billones de yenes, una política ultra expansiva que contrarrestó directamente el efecto restrictivo del aumento de tasas, provocando una continua debilidad del yen frente al dólar.

Según las predicciones de las instituciones, las expectativas sobre la política futura del Banco de Japón varían claramente. Sumitomo Mitsui Banking Corporation considera que, dado el ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal, el yen podría depreciarse hasta 162 en el primer trimestre de 2026. Sin embargo, JPMorgan advierte que si el yen cae por debajo de 160 en el corto plazo, aumentará significativamente la probabilidad de intervención gubernamental.

Nomura Securities mantiene una postura opuesta, estimando que, en un contexto de recortes de tasas por parte de la Fed, el dólar se debilitará a largo plazo y el yen no continuará depreciándose, pudiendo subir a 155 en el primer trimestre de 2026.

Desde el análisis técnico, el dólar/yen ha superado la media móvil de 21 días, y el indicador MACD señala una señal de compra. Si rompe la resistencia en 158, el potencial alcista se abrirá aún más. Por el contrario, si encuentra presión por debajo de 158, 154 será un nivel de soporte.

Puntos clave de esta semana: El tono de las declaraciones del gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, y la intensidad de la intervención verbal oficial japonesa, estos dos factores influirán directamente en la dirección del yen frente al dólar.

Euro primero sube, luego cae; incertidumbre sobre la bajada de tasas de la Fed en 2026

El euro/dólar mostró un comportamiento de subida y bajada la semana pasada, cerrando con una caída del 0.23%. La decisión del Banco Central Europeo de mantener las tasas sin cambios fue acorde a lo esperado, pero la presidenta Lagarde no transmitió señales hawkish como se anticipaba en el mercado.

Los datos económicos de EE. UU. presentaron resultados mixtos. Aunque en noviembre hubo puntos positivos en el empleo no agrícola, los datos del IPC de noviembre no cumplieron con las expectativas. Grandes bancos de inversión como Morgan Stanley y Barclays señalaron que estos datos están afectados por ajustes estacionales severos y ruido estadístico, dificultando reflejar con precisión la tendencia real de la economía.

El mercado actualmente espera que la Fed recorte tasas dos veces en 2026, con una probabilidad del 66.5% de una bajada en abril. Danske Bank indica que, debido a que la Fed entrará en un ciclo de recortes y el BCE mantendrá las tasas, la diferencia en tasas reales ajustadas por inflación podría reducirse, lo que apoyaría la apreciación del euro frente al dólar. Además, la recuperación del mercado de activos europeos, el aumento en la cobertura contra la caída del dólar y la disminución de la confianza en las políticas de EE. UU. también podrían impulsar al euro.

Desde el análisis técnico, el euro/dólar sigue por encima de varias medias móviles, con impulso alcista a corto plazo. La resistencia principal se sitúa cerca de 1.18, mientras que en las caídas, la media móvil de 100 días en 1.165 ofrecerá soporte.

Aspectos a seguir esta semana: Las revisiones del PIB del tercer trimestre en EE. UU. y los riesgos geopolíticos. Datos de PIB superiores a lo esperado favorecerán al dólar y presionarán al euro/dólar; un aumento en los riesgos geopolíticos podría elevar la demanda de refugio en el euro.