Perspectivas del oro en 2026.. ¿Nos espera un nivel de 5000 dólares?

El metal amarillo experimentó una fuerte tendencia alcista durante 2025, pero la volatilidad actual plantea preguntas sobre la posibilidad de que este impulso continúe hacia el próximo año. En octubre pasado, el oro alcanzó los 4381 dólares por onza, antes de corregir a un entorno de 4000 dólares, reflejando la incertidumbre entre los inversores sobre la dirección futura de los precios.

¿Qué impulsa los precios del oro?

La demanda de inversión lidera el escenario

Durante el segundo trimestre de 2025, la demanda total de oro fue de 1249 toneladas, un aumento del 3% anual, pero el valor subió un 45% hasta alcanzar los 132 mil millones de dólares. Esta disparidad indica que los precios elevados son los que mueven más el mercado que las cantidades.

Los fondos cotizados en oro (ETFs) lograron un récord con activos gestionados por 472 mil millones de dólares, con participaciones que alcanzaron 3838 toneladas, un aumento del 6% trimestralmente, acercándose al pico histórico de 3929 toneladas.

Norteamérica domina el consumo de oro con 345.7 toneladas de un total global de 618.8 toneladas (hasta septiembre), seguida por Europa con 148.4 toneladas y Asia con 117.8 toneladas.

Los bancos centrales compran con renovado vigor

En una estrategia, el número de bancos centrales que gestionan reservas de oro aumentó del 37% en 2024 al 44% actualmente. Solo el Banco Central chino añadió más de 65 toneladas en los primeros seis meses, continuando su expansión por vigésimo segundo mes consecutivo.

Se espera que estas compras sigan siendo el factor principal que respalde la demanda hasta finales de 2026, especialmente en países como Turquía e India, que buscan proteger sus monedas locales de la volatilidad cambiaria.

La oferta no alcanza la demanda

La producción minera fue de 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, un ligero aumento del 1% anual. El problema es que el oro reciclado retrocedió un 1% porque los propietarios prefieren mantenerlo esperando una subida adicional.

Los costos de extracción aumentaron drásticamente a 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década, lo que frena la expansión de la producción y profundiza la brecha entre oferta y demanda.

El papel de las políticas monetarias en las expectativas de 2026

La Reserva Federal reduce las tasas

La Fed bajó las tasas de interés en 25 puntos básicos a 3.75-4.00% en octubre de 2025, siendo la segunda reducción desde diciembre de 2024. Las expectativas apuntan a una reducción adicional de 25 puntos básicos en diciembre, lo que sería la tercera en el año.

Los informes de BlackRock sugieren que la Fed podría apuntar a una tasa de 3.4% para finales de 2026, lo que implicaría una disminución en los rendimientos reales de los bonos, reduciendo el costo de oportunidad de mantener oro.

Otras bancos centrales actúan en sincronía

El Banco Central Europeo continuó con su postura restrictiva para combatir la inflación, mientras que el Banco de Japón mantuvo su política acomodaticia. Esta diversificación en las políticas ha creado un entorno global que favorece el papel del oro como refugio seguro.

Factores geopolíticos y económicos que apoyan

La deuda global impulsa la demanda de protección

La deuda pública mundial superó el 100% del PIB, según el FMI, generando preocupaciones sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales.

Alrededor del 42% de los fondos de cobertura más grandes aumentaron sus posiciones en oro en el tercer trimestre de 2025, buscando protección contra riesgos financieros a largo plazo.

Las tensiones geopolíticas elevan la demanda

Los conflictos comerciales entre EE. UU. y China, además del aumento de las tensiones en Oriente Medio, elevaron la demanda de oro en un 7% interanual, según Reuters.

Cuando las crisis se intensificaron, el precio saltó de 3400 dólares en julio a más de 4300 dólares en octubre, demostrando la rápida respuesta del metal ante shocks externos.

El dólar y los bonos caen

El índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de año hasta el 21 de noviembre, mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron de 4.6% a 4.07%.

Este doble descenso apoyó las expectativas de precios del oro, ya que un dólar débil hace que el metal sea más barato para los compradores extranjeros, y los bajos rendimientos reducen el atractivo de los bonos como alternativa.

¿Qué esperan los analistas para 2026?

Los escenarios alcistas dominan las predicciones

• HSBC: espera que el oro alcance los 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares
• Bank of America: eleva la previsión a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares
• Goldman Sachs: ajusta la previsión a 4900 dólares
• J.P. Morgan: apunta a 5055 dólares para mediados de 2026

El rango más consensuado entre los analistas oscila entre 4800-5000 dólares como pico potencial y 4200-4800 dólares como promedio anual.

Pero la corrección sigue siendo una posibilidad

HSBC advirtió que el impulso podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con una posible corrección a 4200 dólares si los inversores comienzan a tomar ganancias. Sin embargo, descartó una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un shock económico importante.

Goldman Sachs alertó que los precios por encima de 4800 dólares podrían someterse a una “prueba de credibilidad”, especialmente si la demanda industrial se debilita, pero los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank consideran que el oro ha entrado en un nivel de precio que será difícil de romper a la baja.

Perspectivas en los mercados regionales

Egipto: se espera que el oro alcance aproximadamente 522,580 libras egipcias, un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos: basándose en un escenario de 5000 dólares por onza, el precio del oro podría situarse en:

• Arabia Saudita: 18,750-19,000 riales saudíes
• Emiratos Árabes Unidos: 18,375-19,000 dirhams

Estas estimaciones asumen estabilidad en los tipos de cambio y una demanda global constante sin grandes turbulencias económicas.

La perspectiva técnica del oro a principios de 2026

El 21 de noviembre de 2025, el oro cerró en 4065.01 dólares tras retroceder desde su máximo de 4381.44 dólares. El precio rompió un canal alcista, pero aún mantiene la línea de tendencia principal en ascenso.

Niveles clave:

• Soporte fuerte: 4000 dólares — si se rompe, abre camino hacia 3800 dólares
• Primera resistencia: 4200 dólares — su ruptura apunta a 4400-4680 dólares

El índice RSI se mantiene en 50, indicando un equilibrio total entre compra y venta, mientras que el MACD permanece por encima de cero, confirmando una tendencia alcista. El análisis sugiere que la negociación continuará en torno a los 4000-4220 dólares en el corto plazo.

Cómo invertir en oro

Para aprovechar los movimientos del oro, tienes varias opciones:

• Lingotes de oro: posesión física del metal
• Fondos cotizados (ETFs): inversión indirecta
• Acciones de empresas mineras: exposición sectorial
• Contratos por diferencia (CFDs): especulación sobre precios

Los CFDs ofrecen oportunidades pero también conllevan riesgos elevados, por lo que es fundamental elegir un corredor confiable con buen soporte.

Conclusión: ¿El oro llegará a 5000 dólares?

Las previsiones para 2026 apuntan a un escenario alcista posible, pero no garantizado. Las variables clave definirán el camino:

Si los rendimientos reales siguen bajando y el dólar se debilita, el oro tiene una fuerte probabilidad de superar los 5000 dólares. Pero si la confianza en los mercados financieros se restablece y la inflación cede, el metal podría entrar en una fase de estabilización a largo plazo sin alcanzar esas cifras.

La línea divisoria es si las deudas globales y las tensiones geopolíticas seguirán siendo catalizadores fuertes para buscar refugio, o si una estabilidad económica prevista reducirá la demanda de cobertura.