Valoración de la inversión en plata y platino: oportunidades tras el máximo de más de diez años

Movimientos en el mercado de metales preciosos: plata y platino lideran las subidas

En los últimos meses, el mercado de metales preciosos ha mostrado una tendencia de diferenciación. A finales de septiembre, la plata superó los 45 dólares/onza, mientras que el platino rompió los 1550 dólares/onza, alcanzando máximos desde 2011 y 2013 respectivamente. En contraste, durante el mismo período, el oro subió de manera más moderada. Desde principios de año, la plata ha aumentado un 55% y el platino un 71%, superando claramente el incremento del 41% del oro. Este fenómeno de “metales preciosos no principales liderando las subidas” merece un análisis profundo.

De la aversión al riesgo a la recuperación de valoración

Las principales razones que impulsan la subida general de los metales preciosos incluyen dos aspectos. Por un lado, las incertidumbres en las perspectivas económicas globales y los riesgos geopolíticos frecuentes han incrementado la aversión al riesgo de los inversores; por otro, las políticas monetarias de los principales bancos centrales se han vuelto más acomodaticias, con la Reserva Federal continuando con recortes de tasas, reduciendo significativamente los costes de mantener estos metales.

Sin embargo, detrás de los aumentos excesivos en plata y platino hay una lógica más profunda. La relación oro/plata y oro/platino ha estado en desequilibrio durante mucho tiempo, y su proceso de regresión implica que los fondos están trasladándose de un oro sobrevalorado a una plata y platino subvalorados para corregir su valor. Este impulso de recuperación de valoración es fuerte y ha sido un motor clave para impulsar estos dos metales preciosos.

Escasez estructural en la oferta

La presión en la oferta es otro factor central que sostiene los precios. Según las previsiones de la Asociación Mundial de Plata, en 2025 el mercado de plata experimentará una escasez severa, con una oferta total que, por quinto año consecutivo, no podrá satisfacer la demanda del mercado. Además, según cálculos basados en el ritmo actual de consumo, las reservas conocidas de plata en la Tierra podrían agotarse antes de 2050.

El mercado de platino enfrenta una situación similar. La Asociación Mundial de Inversores en Platino ha anunciado que en 2025 el mercado de platino tendrá un déficit por tercer año consecutivo, con una escasez estimada de 30 toneladas. Los expertos del sector señalan que la industria del platino ya está en un estado de escasez estructural prolongada, y la oferta minera enfrenta presiones a largo plazo a la baja.

Previsiones de las instituciones: optimismo en el precio del platino

Frente a estos fundamentos, las instituciones del mercado son generalmente optimistas respecto a las perspectivas de la plata. El equipo de análisis de materias primas del UBS en Suiza prevé que el precio de la plata subirá hasta un rango de 52 a 58 dólares. Nomura Securities también ha señalado que, en comparación con el limitado potencial de subida del oro en el corto plazo, la plata, que combina atributos industriales y de refugio, está ganando cada vez más atractivo como inversión.

Una opinión más agresiva proviene de BNP Paribas, que considera que la plata está actualmente infravalorada y posee una doble naturaleza, y que en el corto plazo podría alcanzar los 50 dólares, con una tendencia alcista a largo plazo que incluso podría extenderse hasta los 100 dólares.

En cuanto a las perspectivas del platino, Deutsche Bank mantiene una visión optimista, considerando que, con un déficit de oferta y una demanda estructural en apoyo, la tendencia fuerte del platino continuará. Si la relación oro/platino vuelve a situarse en un nivel razonable de 2, el precio del platino podría superar los 1850 dólares.