Guía de bonos del Tesoro de EE. UU. para una gestión de activos estable: comprensión de las tasas de interés y los rendimientos

En estos días de creciente incertidumbre económica, cada vez más inversores buscan obtener ingresos seguros y constantes. En particular, los bonos del Tesoro de EE. UU. son considerados los activos más confiables a nivel mundial. A pesar de sus bajos rendimientos, resultan atractivos por su seguridad y liquidez.

En este artículo, abordaremos todo lo relacionado con la inversión en bonos del Tesoro de EE. UU. desde la A hasta la Z. Comenzaremos con los conceptos básicos de los bonos, pasando por las formas de inversión, los riesgos potenciales y las estrategias de asignación de activos optimizadas para inversores en Corea. Especialmente, entenderemos claramente la relación entre las tasas de interés y los rendimientos, y aprenderemos a construir un portafolio que se ajuste a nuestros objetivos de inversión y tolerancia al riesgo.

Comprendiendo la inversión a través de los bonos

Un bono es, fundamentalmente, un compromiso de préstamo. Cuando un inversor proporciona fondos a una entidad emisora(, ya sea un gobierno o una empresa), esta entidad se compromete a devolver el principal en una fecha determinada y a pagar intereses periódicos.

A nivel gubernamental, se emiten bonos del Estado para financiar las operaciones nacionales. Esto es, en esencia, la forma más segura de préstamo basada en la confianza crediticia del país. Normalmente, los intereses se pagan de forma semestral o anual.

El producto más negociado en el mercado de bonos es el bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. Este instrumento se negocia principalmente con fines de inversión a corto plazo. Debido a que sirve como referencia en los mercados financieros mundiales, también es un indicador importante para evaluar la situación económica.

Tipos de bonos emitidos por EE. UU. y sus características

El Departamento del Tesoro de EE. UU. emite tres tipos de bonos. Comprender sus características facilitará la elección de inversión.

T-bill( (letra del Tesoro a corto plazo): bonos a corto plazo con vencimiento inferior a 1 año. Se caracterizan por tener un riesgo casi nulo y una alta liquidez, ya que se pueden convertir en efectivo de inmediato.

T-note) (nota del Tesoro): bonos a mediano plazo, con vencimientos entre 1 y 10 años, ofreciendo tasas de interés y riesgos moderados.

T-Bond( (bono del Tesoro): bonos a largo plazo, con vencimientos superiores a 10 años y hasta 30 años. Garantizan una tasa fija por períodos más largos, aunque son más sensibles a las variaciones en las tasas de interés.

En épocas de recesión económica, los bonos estables se convierten en activos clave en la cartera. Las tasas de los bonos del Tesoro de EE. UU. sirven como referencia en los mercados financieros globales y se utilizan como un indicador internacional para medir la rentabilidad sin riesgo.

) La relación entre tasas de interés y rendimientos: movimiento inverso

El rendimiento( (yield)), que en inglés se llama yield, es fundamental para entender la relación con el precio del bono. El rendimiento es el beneficio esperado al comprar un bono, dividido por su precio de compra.

En el mercado secundario, el precio de los bonos fluctúa en tiempo real, debido a la oferta y demanda. Cuando aumenta la demanda de bonos considerados seguros, su precio sube y, en consecuencia, la tasa de interés baja. Por el contrario, si la presión de venta aumenta, el precio cae y la tasa sube.

Por lo tanto, el precio del bono y la tasa de interés siempre se mueven en direcciones opuestas. Entender esta relación es el primer paso en la estrategia de inversión.

En períodos de incertidumbre económica, la demanda por bonos a largo plazo aumenta rápidamente, lo que provoca una caída en sus tasas y, en cambio, las tasas a corto plazo se mantienen relativamente altas. Esto puede interpretarse como una señal de recesión.

Cuatro ventajas principales de invertir en bonos del Tesoro de EE. UU.

1. Seguridad de primer nivel

El gobierno de EE. UU. garantiza el pago del principal y los intereses, por lo que los bonos del Tesoro son prácticamente libres de riesgo de incumplimiento. Incluso en crisis económicas, los inversores tienden a mover su capital hacia estos activos. Por eso se les llama los “activos de máxima seguridad”.

( 2. Flujo de caja predecible

La tasa fija que se establece en el momento de emisión garantiza ingresos seguros para el inversor. Como los intereses se pagan generalmente cada 6 meses, es ideal para jubilados o inversores conservadores que necesitan ingresos periódicos.

) 3. Alta liquidez en el mercado

Los bonos del Tesoro de EE. UU. son los más negociados en el mundo. Se pueden vender en cualquier momento sin complicaciones, sin necesidad de esperar hasta el vencimiento. Esta liquidez proporciona flexibilidad para ajustar la cartera.

( 4. Eficiencia fiscal

Los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. solo están sujetos a impuestos federales, mientras que están exentos de impuestos estatales y locales. Para inversores en Corea, también es posible evitar la doble imposición gracias a los tratados fiscales entre EE. UU. y Corea. Esto aumenta efectivamente la rentabilidad neta.

Cuatro riesgos que no se deben pasar por alto

A pesar de su reputación como activos seguros, invertir en bonos del Tesoro de EE. UU. conlleva riesgos claros.

) 1. Riesgo de pérdida por aumento de tasas de interés

Tras la compra, si las tasas de interés del mercado suben, los nuevos bonos emitidos ofrecerán mayores rendimientos. Como resultado, el valor de mercado de los bonos existentes disminuye. Si se vende antes del vencimiento, puede haber pérdidas.

2. Riesgo de erosión por inflación

La principal desventaja de las tasas fijas es que no siguen el ritmo de la inflación. Si la inflación supera la rentabilidad del bono, el rendimiento real será negativo. Por ejemplo, si se recibe un 2% de interés mientras la inflación es del 3%, el poder adquisitivo real disminuye en un 1%.

Los bonos ligados a la inflación### (TIPS###) mitigan parcialmente este riesgo, pero los bonos tradicionales no ofrecen esta protección.

3. Impacto de las variaciones en el tipo de cambio

Este riesgo es especialmente importante para inversores en Corea. Cuando el won se deprecia frente al dólar, las ganancias en dólares se traducen en menores beneficios en won. Por ejemplo, si se obtiene un 3% de rendimiento en dólares, pero el dólar cae un 5%, en won la ganancia se reduce o incluso puede convertirse en pérdida.

( 4. Riesgo de crédito) (riesgo teórico)

Aunque la probabilidad de que el gobierno de EE. UU. incumpla sus obligaciones es muy baja, en situaciones políticas o económicas extremas, no se puede descartar. Sin embargo, históricamente EE. UU. ha cumplido con sus deudas, por lo que este riesgo es prácticamente insignificante.

Cómo comprar bonos del Tesoro de EE. UU. según el perfil del inversor

Dependiendo de tus objetivos, tamaño de fondos y preferencias de gestión, puedes elegir entre tres métodos.

Método 1: Compra directa de bonos

Puedes adquirir bonos directamente en el sitio web del gobierno de EE. UU.###TreasuryDirect( o comprarlos en el mercado secundario a través de una corredora.

Ventajas:

• Control total, ya que eres el propietario directo
• Sin comisiones de gestión, a diferencia de fondos mutuos o ETFs
• Si mantienes hasta el vencimiento, recibes intereses y el principal en su totalidad

Desventajas:

• Límite de compra individual en TreasuryDirect: 10,000 dólares
• Para diversificar, necesitas comprar varios bonos, lo que aumenta la complejidad
• En caso de subida de tasas, la venta anticipada puede generar pérdidas

Perfil recomendado: Inversores que buscan mantener a largo plazo, ingresos periódicos y perfil muy conservador, como jubilados.

) Método 2: Compra de fondos de bonos

Un fondo de bonos agrupa fondos de múltiples inversores y los gestiona un gestor profesional.

Ventajas:

• Acceso a una cartera diversificada con menor inversión inicial
• Gestión activa por expertos
• Mejor diversificación que comprar bonos individuales

Desventajas:

• Comisiones anuales que pueden reducir la rentabilidad
• Sin control sobre los bonos específicos en la cartera
• Dependencia del rendimiento del gestor

Perfil recomendado: Inversores que prefieren gestión profesional y desean evitar complicaciones de gestión propia, buscando estabilidad y diversificación.

Método 3: Fondos indexados de bonos### (ETF()

Fondos cotizados que siguen un índice específico de bonos del Tesoro, con gestión pasiva.

Ventajas:

• Comisiones mucho menores que fondos gestionados activamente
• Se negocian en bolsa como acciones, con liquidez y transparencia
• Facilidad de compra y venta en cualquier momento

Desventajas:

• Expuestos a la volatilidad del mercado
• Posible tracking error) (desviación respecto al índice)
• No permiten respuestas activas a cambios de mercado

Perfil recomendado: Inversores que desean inversión en bonos con mínimos costes y confían en la eficiencia del mercado, prefiriendo gestión pasiva.

Estrategias de optimización de portafolio para inversores en Corea

Combinación estratégica de bonos coreanos y estadounidenses

Diversificar en bonos de ambos países ofrece varias ventajas.

Diversificación geográfica y en moneda: Tener bonos en Corea y EE. UU. reduce la exposición a crisis en un solo país. La exposición simultánea a won y dólar también mitiga riesgos cambiarios.

Aprovechar los ciclos económicos diferentes: La economía de cada país no siempre se encuentra en la misma fase, por lo que cuando uno está en recesión, el otro puede estar en expansión, estabilizando los rendimientos.

Utilización de la curva de rendimiento: Cuando las tasas en Corea y EE. UU. difieren por vencimiento, se puede aprovechar esta diferencia para optimizar la rentabilidad total. Por ejemplo, si los bonos coreanos ofrecen mayores rendimientos en un mismo vencimiento, se puede aumentar esa proporción.

( Estrategia clave 1: Cobertura cambiaria

La mayor preocupación para inversores en Corea es la fluctuación del tipo de cambio dólar-won. La cobertura puede hacerse mediante derivados como contratos a futuro.

Cobertura total: Fijar el tipo de cambio para toda la inversión ofrece estabilidad, pero se pierden las ganancias potenciales en caso de dólar fuerte.

Cobertura parcial: Por ejemplo, cubrir solo el 50% de la inversión en bonos estadounidenses. Reduce el riesgo cambiario a la mitad y permite aprovechar la apreciación del dólar.

En el escenario actual, si el dólar se fortalece, la parte sin cobertura en won genera mayores beneficios en moneda local.

) Estrategia clave 2: Matching de duración

La ###duration### mide la sensibilidad de un bono a las variaciones en las tasas de interés. También indica el plazo medio en que se recupera el capital invertido.

Para objetivos de preservación de capital a largo plazo, una cartera con bonos estadounidenses de vencimiento largo ofrece rentabilidad predecible.

Para reducir el riesgo de variaciones en las tasas, es recomendable centrarse en bonos con duración corta( (1-3 años)).

( Estrategia clave 3: Planificación fiscal

Los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. están sujetos a impuestos federales, pero gracias al tratado fiscal EE. UU.-Corea)DTA###, se evita la doble imposición.

Es recomendable consultar con un experto fiscal para diseñar una estrategia que optimice la carga tributaria según la situación personal. Es importante entender cómo se trata en Corea la declaración de estos intereses.

Ejemplo práctico de portafolio

Supongamos un portafolio equilibrado con un 50% en bonos coreanos y un 50% en bonos estadounidenses.

Este esquema busca equilibrar la preservación del capital y la generación de ingresos periódicos. Además, reduce la dependencia de un solo país, dispersando riesgos.

Si se ha cubierto el 50% de los bonos estadounidenses, en escenarios de dólar débil, se puede compensar la pérdida en moneda local. En períodos de dólar fuerte, la parte sin cobertura ofrece mayores rendimientos en won.

Este enfoque ayuda a evitar escenarios catastróficos, mientras permite aprovechar oportunidades de mercado en condiciones favorables.

Conclusión: camino hacia una gestión patrimonial estable

Los bonos del Tesoro de EE. UU. ofrecen oportunidades de inversión seguras tanto para inversores particulares como institucionales. Sin embargo, es fundamental entender y gestionar correctamente riesgos como las variaciones en las tasas de interés, la inflación y los tipos de cambio.

Para inversores en Corea, combinar estratégicamente bonos de EE. UU. y de Corea puede incrementar significativamente la estabilidad de la cartera. Elegir entre compra directa, fondos o ETFs, según el tamaño del capital y la preferencia de gestión, es clave para el éxito.

Mediante una gestión adecuada de la ###duration(, cobertura cambiaria y planificación fiscal, se puede minimizar el riesgo y maximizar la rentabilidad. Desde una perspectiva de gestión patrimonial a largo plazo, los bonos del Tesoro de EE. UU. siguen siendo una de las opciones más confiables.