El yen japonés se aprecia con fuerza, las divergencias en las políticas del banco central impulsan la caída del dólar/yen

La expectativa de subida de tipos del Banco de Japón aumenta, el yen se convierte en refugio preferido

El miércoles durante la sesión de Asia, el yen (JPY) mostró un rendimiento destacado, con un volumen de negociación claramente aumentado. La principal motivación que respalda la subida del yen proviene de las señales reforzadas del Banco de Japón (BoJ) sobre una posible subida de tipos. Según las últimas noticias, la dirección del Banco de Japón ha intensificado deliberadamente las señales de política restrictiva en las comunicaciones recientes, sugiriendo que la decisión de subir tipos en diciembre o enero todavía está sobre la mesa.

Detrás de este cambio de señal, está la reevaluación del Banco de Japón sobre las perspectivas de inflación. Los datos publicados ese día del índice de precios de los servicios en Japón mostraron un aumento interanual del 2.7%, aunque por debajo del 3.1% del mes anterior, sigue confirmando la persistencia de la inflación. La lógica del Banco de Japón es clara: un mercado laboral tenso impulsa los salarios al alza, elevando los costes del sector servicios, lo que sienta las bases para una mayor subida de tipos. La reacción del mercado fue rápida, y los operadores comenzaron a reevaluar los activos en yenes.

Cabe destacar que la resistencia política a la subida de tipos por parte del primer ministro de Japón, Fumio Kishida, parece haberse disipado. La reunión de la semana pasada entre el primer ministro y el gobernador del Banco de Japón, Ueda Shinichi, fue interpretada por el mercado como una aprobación tácita de la política monetaria restrictiva, lo que otorga mayor margen de maniobra al banco central.

La postura dovish de la Fed debilita el dólar, se amplían las divergencias políticas

En contraste con la tendencia restrictiva del Banco de Japón, la Reserva Federal (Fed) avanza en la dirección opuesta. Los datos económicos de EE. UU. publicados el martes mostraron un rendimiento débil, lo que generó expectativas inmediatas de una posible reducción adicional de las tasas de interés federales. Los operadores ahora esperan en general que la Fed vuelva a recortar en diciembre, lo que impacta directamente en la atracción del dólar (USD).

El miembro de la Junta de la Fed, Stephen Milani, reiteró en una entrevista televisiva su postura dovish, señalando que un mercado laboral débil y un crecimiento económico flojo requieren recortes de tasas más agresivos para restablecer un nivel neutral de política. Estas declaraciones confirmaron aún más las expectativas del mercado sobre la dirección de la política de la Fed, lo que presionó al dólar, que cayó a su nivel más bajo en una semana el lunes.

Las divergencias en las políticas de los bancos centrales de Japón y EE. UU. son cada vez más evidentes: una expectativa de subida de tipos en aumento, y otra de recortes en consenso. Este panorama asimétrico se refleja directamente en el par USD/JPY, que bajo 156.00 enfrenta una presión significativa.

Fluctuaciones en el sentimiento de riesgo y equilibrio con la demanda de refugio

La reducción de los riesgos geopolíticos globales está debilitando la demanda de activos tradicionales de refugio. El martes, el presidente ucraniano Zelenski afirmó que Ucrania está preparada para avanzar en un marco de alto el fuego apoyado por EE. UU., y vislumbra un atisbo de paz. Esto mejoró el ánimo de riesgo en el mercado, restaurando el apetito de los inversores y favoreciendo los activos de riesgo, lo que naturalmente limita la apreciación del yen como moneda de refugio.

Sin embargo, las preocupaciones fiscales internas en Japón aún persisten. El gobierno de Kishida tiende a implementar políticas de estímulo, lo que genera una tensión sutil con la postura restrictiva del Banco de Japón. Si las preocupaciones fiscales aumentan o el sentimiento de riesgo global se revierte, la demanda de refugio volverá a impulsar al yen.

Los operadores adoptan ahora una actitud de espera: esperan la publicación de los pedidos de bienes duraderos en EE. UU. y las solicitudes de desempleo semanales. Estos datos macroeconómicos en Norteamérica podrían ofrecer nuevas oportunidades de negociación para el par USD/JPY.

Análisis técnico: espacio limitado al alza, soporte claro en la parte baja

El gráfico horario del USD/JPY muestra una tendencia mixta. El par actualmente oscila por debajo de la media móvil simple de 100 horas (SMA), y los indicadores técnicos muestran señales negativas, sugiriendo una mayor probabilidad de caída a corto plazo.

Hacia abajo, la zona de 155.30 constituye el primer soporte, cercano al retroceso del 50% de Fibonacci. Si esta línea de defensa no aguanta, el umbral psicológico de 155.00 será la última fortaleza. Una ruptura efectiva por debajo de 155.00 abriría la puerta a una caída más profunda, y los traders más agresivos podrían aumentar sus apuestas bajistas.

Pero en el gráfico diario, la historia es diferente. Los indicadores técnicos en el marco diario siguen en zona de fortaleza, sugiriendo que la tendencia general al alza aún tiene resistencia. Esto implica que cualquier rebote que intente volver por encima de 156.00 enfrentará obstáculos. Específicamente, cerca de 156.35 (cercano al máximo de la sesión asiática) es una zona de resistencia para los bajistas.

Si el USD/JPY logra superar los 156.00, el objetivo de rebote sería hacia 157.00. Posteriormente, la entrada de compras podría impulsar el par a la zona de resistencia intermedia en 157.45-157.50, y luego acercarse a 158.00. Es importante recordar que por encima de 158.00 aún se espera la resistencia que dejó el máximo de mediados de enero del año pasado.

En resumen, el análisis técnico muestra un rango de consolidación, con tendencia a probar soportes en el corto plazo, pero sin romper la tendencia alcista de medio plazo. Los operadores deben vigilar de cerca los soportes en 155.30 y 156.00, y mantener respeto por la resistencia en torno a 158.00.

Perspectiva de trading: comprar en caídas o esperar con paciencia

El entorno actual presenta un dilema interesante para los traders. Por un lado, los fundamentos que respaldan la apreciación del yen son claros y sólidos, y las expectativas de subida de tipos del Banco de Japón realmente aumentan la atracción de activos en yenes. Por otro lado, la mejora en el sentimiento de riesgo global y la expectativa de recortes de la Fed están generando presiones bajistas.

Para los traders que apuestan por el yen, cualquier retroceso intradía del USD/JPY puede considerarse una oportunidad de compra. El mercado incluso especula con que las autoridades japonesas podrían intervenir si el yen se deprecia demasiado, lo que añade un margen de seguridad adicional para los compradores de yen.

No obstante, los traders más conservadores pueden preferir esperar señales de confirmación adicionales. Los datos económicos en EE. UU., especialmente los pedidos de bienes duraderos y las cifras de desempleo, que se publicarán en Norteamérica, podrían ofrecer nuevas directrices para el par USD/JPY. Estos datos podrían reforzar o debilitar las expectativas del mercado sobre futuros recortes de la Fed, influyendo en la tendencia del dólar.

En cualquier caso, el nivel cercano a 7500 yenes (JPY) se ha convertido en un punto de interés para el mercado. Esta zona refleja tanto la fuerza del yen como las expectativas de los operadores respecto a la perspectiva a medio plazo.