Oportunidades en el mercado de Taiwán bajo la ola de chips de IA: Análisis completo de las acciones relacionadas con tarjetas gráficas y la cadena de suministro de NVIDIA

La ola de inteligencia artificial impulsa oportunidades de inversión en el sector de semiconductores

Desde el inicio de 2024, las acciones tecnológicas globales han experimentado una nueva ola alcista, en la que la cadena industrial relacionada con la IA ha sido el centro de atención del mercado. Como proveedor de equipos clave para el procesamiento de IA, cada movimiento de NVIDIA (輝達) afecta el ritmo de toda la cadena de la industria. Desde su máximo histórico en el primer semestre, pasando por una corrección en medio, hasta su reciente repunte, el desempeño de輝達 ha sido de altibajos.

Según datos del mercado, el 18 de junio en horario estadounidense, el valor de mercado de輝達 alcanzó los 3.34 billones de dólares, superando en ese momento a Apple y Microsoft para convertirse en la compañía cotizada de mayor valor en el mundo. Sin embargo, en el mes siguiente, sufrió una corrección superior al 20%, evaporando casi 8 billones de dólares en valor de mercado. No obstante, esto no frenó el entusiasmo del mercado; a finales de agosto, tras tocar fondo y rebotar,輝達 subió un 25% en un mes, y su precio más reciente volvió a los 134.80 dólares, a solo un paso de su máximo histórico.

¿Qué son las acciones conceptuales de輝達 y las acciones de tarjetas gráficas?

La capacidad de輝達 para mover toda la industria proviene de su modelo de negocio único. Como una empresa de semiconductores sin fábrica propia (Fabless),輝達 se dedica únicamente al diseño de GPU y chips relacionados, externalizando completamente la fabricación a terceros. Este esquema de división del trabajo permite a輝達 centrarse en la innovación tecnológica, transfiriendo la responsabilidad de producción a fabricantes por contrato, empresas de encapsulado y pruebas, así como a proveedores upstream relacionados.

Por ello, en la cadena industrial upstream de輝達, se ha formado un ecosistema empresarial amplio. Estas empresas dependen estrechamente del desarrollo de輝達, ya que les proporcionan servicios de fabricación de chips, encapsulado y pruebas, componentes para servidores, etc. Dado que su rendimiento operativo está altamente correlacionado con los pedidos de輝達, el mercado las denomina colectivamente como «acciones concepto輝達». Entre ellas, las empresas que producen productos relacionados con tarjetas gráficas y ofrecen servicios de prueba y ensamblaje de tarjetas gráficas son ampliamente consideradas como «acciones concepto tarjetas gráficas», ya que los productos GPU de輝達 son en realidad el núcleo de las tarjetas gráficas de alto rendimiento.

La lógica de invertir en acciones concepto輝達 radica en que, con el auge de la inteligencia artificial, aprendizaje profundo, computación en la nube y conducción autónoma, la demanda de productos de輝達, líder en estas áreas, seguirá creciendo. Como proveedores de輝達, estas acciones se beneficiarán directamente del aumento de pedidos, incrementando ingresos y beneficios.

Panorama de acciones concepto輝達 en el mercado de Taiwán y EE. UU.

En el mercado de capitales de Taiwán, existen muchas empresas que mantienen relaciones comerciales directas o indirectas con輝達. A continuación, un resumen de las acciones concepto輝達 más representativas y de mayor capitalización:

Acciones concepto輝達 en Taiwán

• TSMC (2330): Como la mayor fundición de chips del mundo, es uno de los socios más importantes de輝達. En septiembre de 2024, reportó ingresos de NT$251.873 mil millones, un crecimiento interanual del 39.6%, alcanzando un récord histórico. La división de computación de alto rendimiento representa ya el 52% de sus ingresos, superando a la de teléfonos inteligentes, y es el principal motor de crecimiento. El precio de sus acciones cerró en NT$1,055.

• ASE Technology Holding (3711): Líder mundial en servicios de encapsulado y prueba de semiconductores, provee tecnologías avanzadas CoWoS e InFO para productos de輝達 GPU. En septiembre, sus ingresos alcanzaron NT$55,579 millones, un máximo en casi 11 meses. El precio de sus acciones cerró en NT$158.

• Wistron (3231): Enfocada en la producción de servidores AI y placas base para GPU, es proveedor principal de los servidores DGX y HGX de輝達. El CEO黃仁勳 ha declarado que la próxima supercomputadora será suministrada por Wistron, lo que sienta las bases para su crecimiento futuro.

• Quanta Computer (2382): Dominante en la producción de servidores AI, colabora con輝達 en HGX, placas base para servidores PCIe, ensamblaje en rack, etc. En el informe de septiembre, más del 70% de sus ingresos en servidores AI provienen de esta área.

• Vanguard International Semiconductor (2449): Proveedor de servicios de prueba para chips GPU y FPGA, controla más del 50% de la capacidad global de prueba de FPGA. En 2024, su gasto de capital se elevó a NT$13,828 millones, mostrando confianza en su crecimiento futuro.

• GigaDevice (2376): Su subsidiaria GigaSteel es proveedor certificado de輝達, suministrando productos para la serie HGX y PCIe, incluyendo chasis y servidores. La proporción de su negocio de servidores creció rápidamente del 21% en 2023 al más del 60% en el segundo trimestre de 2024.

• MediaTek (2454): Colabora con輝達 en chips de IA para automoción y PC. Se espera que su primer chip salga en 2025 y comience a contribuir en 2026. Además, desarrollan conjuntamente chips de IA para PC, con producción en masa prevista para la segunda mitad de 2025.

Acciones concepto輝達 en EE. UU.

En EE. UU., Arm Holdings (ARM), como diseñadora de arquitecturas de chips, ha incrementado la importancia de su colaboración con輝達.輝達 planea lanzar chips que integren la nueva generación de núcleos ARM y arquitectura GPU Blackwell, para ingresar al mercado Windows on Arm. La acción de ARM cotiza a 151.46 dólares, con una subida YTD superior al 100%.

AMD (AMD), competidor importante en CPU y GPU, también se beneficia de la ola de IA. Su precio actual es de 167.89 dólares, con un aumento del 21.15% en lo que va del año.

Qualcomm (QCOM), con ventajas en procesadores móviles y chips de comunicación inalámbrica, también está invirtiendo en chips de IA. Su precio actual es de 169.98 dólares.

Gigantes tecnológicos como Microsoft (MSFT), Google (GOOGL), Amazon (AMZN) y Facebook (META), grandes clientes de los productos GPU de輝達, son componentes clave de las acciones concepto輝達. Al desarrollar aplicaciones de IA y construir infraestructura en la nube, su demanda de GPU輝達 es enorme.

Apple (AAPL), aunque principalmente diseña sus propios chips, también incrementa su inversión en IA, beneficiándose indirectamente del desarrollo del sector.

Análisis de perspectivas de inversión en acciones concepto輝達

El futuro de estas acciones está estrechamente ligado a la proporción de negocio de輝達 y a su estrategia corporativa. Según los datos más recientes, aquí una evaluación de las perspectivas de algunas empresas clave:

TSMC: Líder absoluto en computación de alto rendimiento

La colaboración con輝達 es muy profunda; varias fábricas avanzadas de proceso están dedicadas a la fundición de chips de輝達 y otras empresas de IA. La división de computación de alto rendimiento ya es la columna vertebral de sus ingresos. Se espera que, con la inversión continua de grandes tecnológicas en infraestructura de IA, esta área siga creciendo con fuerza.

Desde el punto de vista de valoración, el PER de TSMC para 2024 es de aproximadamente 28 veces, y para 2025 se estima que bajará a unas 22 veces. Comparado con su estabilidad en beneficios y liderazgo en el mercado, este valor resulta atractivo. La compañía ha superado consistentemente las expectativas del mercado en los últimos 20 trimestres, demostrando eficiencia operativa. A corto plazo, el mercado está atento a la próxima conferencia de resultados, donde se espera que anuncien perspectivas para el Q4 y 2025. Técnicamente, las acciones muestran una tendencia alcista con suficiente impulso para seguir subiendo en el corto plazo.

ASE Technology Holding: Oportunidad en el líder de encapsulado y prueba

Aunque en 2023 sus ingresos cayeron un 13%, esto se debe principalmente a la debilidad en los mercados de telecomunicaciones y teléfonos móviles. Con la llegada de la era de la IA, sus tecnologías avanzadas CoWoS e InFO se vuelven aún más importantes. La utilidad bruta en la primera mitad del año fue del 16.1%, y la de los servicios de encapsulado avanzado para輝達 puede alcanzar entre el 20% y 30%, lo que significa que el aumento de pedidos de輝達 mejorará significativamente la rentabilidad.

Recientemente, ASE ha expandido su capacidad de producción, incluyendo adquisiciones de fábricas en Filipinas y Corea del Sur, así como el inicio de una nueva planta K28 en Kaohsiung, reflejando confianza en su desarrollo a largo plazo. Sin embargo, en el corto plazo, sus acciones no muestran una dirección clara debido a la congestión en varias medias móviles, por lo que los inversores deben ser cautelosos.

GigaDevice: Recurso escaso en capacidad de prueba

GigaDevice controla más del 50% de la capacidad global de prueba de FPGA y posee plataformas avanzadas de prueba de GPU. Dado que la computación de IA requiere la colaboración de GPU, FPGA y redes Ethernet de alta velocidad, GigaDevice ocupa una posición única. La reciente elevación de su gasto de capital a NT$13,828 millones indica potencial de crecimiento explosivo en sus resultados futuros.

Wistron, Quanta, GigaSteel: Beneficiarios en fabricación de servidores

Estas empresas tienen fortalezas en producción de servidores AI y componentes relacionados. Con la expansión de la línea de productos de輝達 (H100, H200, y la próxima B200A, GB200), sus pedidos continúan creciendo y sus resultados son prometedores. En particular, GigaSteel ha visto su participación en servidores subir del 21% en 2023 a más del 60% en el segundo trimestre de 2024, con un ritmo de crecimiento impresionante.

MediaTek: Pionero en nuevos caminos

MediaTek colabora con輝達 en chips de IA para automoción y PC. Se espera que su primer chip salga en 2025 y comience a generar ingresos en 2026. Además, desarrollan conjuntamente chips de IA para PC, con producción en masa prevista para la segunda mitad de 2025.

Cómo elegir la forma adecuada de inversión

Para quienes desean participar en inversiones en acciones concepto輝達, existen principalmente tres vías comunes:

Compra directa de acciones: Es la forma más tradicional. Los inversores deben abrir una cuenta en un bróker local y comprar directamente acciones en Taiwán o EE. UU. Esta opción permite participar directamente en el crecimiento de las empresas y recibir dividendos, pero requiere un capital inicial alto y soportar la volatilidad de la acción individual.

Fondos cotizados (ETFs): Ofrecen opciones de inversión diversificadas, muchos fondos incluyen輝達 y otras acciones tecnológicas. Es adecuado para quienes quieren reducir riesgos y evitar la dependencia de una sola acción. Sin embargo, dado que incluyen muchas empresas, el rendimiento sobresaliente de輝達 puede diluirse en el conjunto.

Contratos por diferencia (CFDs): Son instrumentos derivados que permiten apalancamiento y no requieren poseer físicamente las acciones. Se puede aprovechar para amplificar ganancias o para posiciones cortas en bajadas del mercado. Sin embargo, el apalancamiento aumenta también el riesgo de pérdidas, por lo que es recomendable para inversores con experiencia avanzada.

Consideraciones y resumen sobre la inversión en acciones concepto輝達

El avance general de estas acciones ya es considerable, y el entusiasmo por la IA ha alcanzado niveles altos. Los inversores deben tener en cuenta algunos riesgos clave:

Primero, si los precios elevados se sustentan en resultados reales, aún está por verse. Muchas acciones concepto han subido varias veces, lo que indica que el mercado ya ha descontado gran parte del crecimiento esperado. Si los beneficios reales no cumplen con las expectativas, los precios pueden corregirse a la baja.

Segundo, la cadena de suministro de輝達 no es estática. A medida que輝達 expande su negocio, entrarán nuevos proveedores, generando potenciales presiones competitivas. Es importante seguir la evolución del sector y ajustar las estrategias de inversión en consecuencia.

Tercero, riesgos geopolíticos y cambios en políticas comerciales pueden impactar a estas empresas altamente dependientes de cadenas internacionales.

No obstante, desde una perspectiva de inversión a largo plazo, la revolución industrial impulsada por la IA apenas comienza. Los productos GPU de輝達 siguen en demanda y la capacidad de producción no satisface aún la demanda del mercado. La introducción de modelos como Sora para conversión de texto a video aumentará aún más la demanda de equipos de computación de alto rendimiento. En este contexto, las acciones relacionadas con tarjetas gráficas y輝達 en Taiwán mantienen una sólida base de crecimiento en resultados.

Los inversores deben seguir de cerca el desarrollo del sector, investigando a fondo los fundamentos de las empresas y seleccionando cuidadosamente aquellas con potencial de crecimiento sostenido. Especialmente, las empresas que ocupan posiciones únicas en la cadena de suministro, con altos requisitos tecnológicos y una profunda vinculación con輝達, tienen un valor de inversión a largo plazo que merece atención.