## ¿Podrá el precio del oro mundial seguir subiendo en 2025? Análisis completo de los impulsores del mercado

El rendimiento del oro entre 2024 y 2025 ha sido sorprendente—desde un aumento constante a principios de año, hasta acercarse en octubre a los 4400 dólares por onza, alcanzando un máximo histórico, con una ganancia acumulada cercana a los niveles más altos en 30 años. Pero la reciente corrección ha confundido a muchos inversores: **¿Seguirá esta tendencia? ¿Es demasiado tarde para entrar ahora?**

Para entender la futura tendencia del oro, primero hay que aclarar por qué sube. En términos simples, los factores que impulsan el aumento del precio del oro en el mundo se reducen a tres aspectos clave.

### Efecto de refugio en las políticas arancelarias

Las medidas arancelarias implementadas tras la toma de posesión de Trump desencadenaron una ola de aumento en el precio del oro en 2025. Los continuos ajustes en las políticas comerciales generaron una gran incertidumbre en el mercado, lo que llevó a los inversores a buscar activos refugio como el oro. Según datos históricos, cada vez que hay cambios importantes en la política comercial de EE. UU. (como durante la guerra comercial de 2018), el oro suele subir entre un 5 y un 10% en el corto plazo. La mayor incertidumbre en esta ocasión ha reforzado aún más el atractivo del oro.

### Impulso de las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal

Este es otro motor que sostiene la subida a largo plazo del oro. La expectativa de que la Fed recorte tasas implica una depreciación del dólar, lo que reduce el coste de oportunidad de mantener oro, haciendo que su precio suba naturalmente. Curiosamente, las expectativas del mercado de recortes de tasas suelen tener un impacto mayor en el precio del oro que los recortes en sí.

Por ejemplo, en la reunión de la Fed en septiembre: aunque se anunció una bajada de 25 puntos básicos, ya estaba descontada por el mercado, y además, el presidente Powell la calificó como una "gestión de riesgos" en lugar de una señal de recortes continuos, lo que provocó que el precio del oro retrocediera posteriormente. Esto refleja una regla importante: **las tasas reales y el precio del oro tienen una relación inversa**.

Cuando las tasas reales bajan, el atractivo del oro aumenta; cuando las expectativas de recorte se fortalecen, el precio del oro también tiende a subir. Según los datos más recientes de CME, la probabilidad de que la Fed recorte otros 25 puntos básicos en diciembre es del 84.7%, lo que sigue apoyando el precio del oro.

### Incremento continuo de las reservas de los bancos centrales

Según el último informe de la Asociación Mundial del Oro, en el tercer trimestre de 2025, las compras de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, la adquisición total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente inferior a la del mismo período del año pasado, pero aún en niveles históricos altos. Más importante aún, el 76% de los bancos centrales encuestados planea aumentar la proporción de oro en sus reservas en los próximos cinco años, mientras que esperan que la proporción de reservas en dólares disminuya. Este ajuste en la asignación a largo plazo proporciona un sólido soporte fundamental para el precio del oro mundial.

### Otros factores de impulso que no se deben ignorar

**Alta deuda y presión inflacionaria coexistentes**—La deuda global ha alcanzado los 307 billones de dólares, y los países se ven obligados a mantener políticas monetarias relativamente laxas, lo que reduce aún más las tasas reales y beneficia indirectamente al oro.

**Incertidumbre en la confianza en el dólar**—Cuando el dólar se debilita frente a otras monedas o la confianza del mercado disminuye, el oro, como activo en dólares, se beneficia y atrae flujos de capital.

**Tensiones geopolíticas**—El conflicto entre Rusia y Ucrania continúa, y la inestabilidad en Oriente Medio también estimula la demanda de activos refugio.

**El auge en las redes sociales**—La cobertura constante y la opinión pública generan flujos de fondos a corto plazo sin distinción, lo que aumenta la volatilidad de los precios.

## ¿Qué opinan varias instituciones sobre el mercado en 2026?

Aunque ha habido correcciones recientes, los bancos de inversión internacionales siguen siendo optimistas respecto al oro. JPMorgan considera que esta corrección es una "ajuste saludable", y fija su objetivo para el Q4 de 2026 en 5055 dólares por onza. Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4900 dólares para finales de 2026. Bank of America es más agresivo y cree que en 2024 el precio del oro podría superar los 6000 dólares.

Estas predicciones no son infundadas—los fundamentos que sustentan el precio del oro mundial (tasas bajas, alta deuda, compras de bancos centrales) no han cambiado, solo que hay que tener cuidado con las fluctuaciones a corto plazo.

## ¿Qué deben hacer los inversores minoristas ahora?

Tras entender la lógica del aumento del precio del oro, surge la pregunta clave: **¿Aún se puede comprar ahora?**

**Si eres un trader a corto plazo**, la volatilidad del mercado es precisamente una oportunidad. La liquidez es alta, la dirección del movimiento es relativamente clara, y las oscilaciones son más intensas antes y después de la publicación de datos económicos en EE. UU. Los traders experimentados pueden seguir el calendario económico para anticiparse y posicionarse. Pero los principiantes deben empezar con pequeñas cantidades, y nunca comprar en máximos sin una estrategia clara—esto es una lección dura.

**Si quieres asignar oro físico para mantener a largo plazo**, debes estar preparado para soportar fuertes fluctuaciones. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, no muy diferente al 14.7% del S&P 500. En un ciclo de diez años, puede duplicarse o reducirse a la mitad, todo depende de tu tolerancia al riesgo.

**Si consideras incluir oro en tu cartera de inversión**, es totalmente factible, pero no pongas todos tus ahorros en ello. La diversificación siempre es más segura; el oro debe ser solo una parte del portafolio, no el protagonista.

**Para maximizar beneficios**, puedes mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones a corto plazo, especialmente antes y después de datos económicos importantes. Pero esto requiere experiencia en trading y disciplina en gestión de riesgos.

### Algunos recordatorios imprescindibles

Primero, la volatilidad del oro no es baja. La amplitud media anual es del 19.4%, no pienses que es más estable que las acciones.

Segundo, si miras en un horizonte de más de 10 años, el valor del oro como reserva de valor puede mantenerse, pero puede experimentar varias montañas rusas en el camino.

Tercero, los costos de transacción del oro físico no son bajos, generalmente entre el 5% y el 20%, lo que reduce las ganancias.

Cuarto, lo más importante: **No pongas todos los huevos en la misma cesta**. Por muy optimista que seas con respecto al precio del oro, una inversión demasiado concentrada no es racional.

En resumen, el mercado del oro en 2025 todavía tiene potencial, pero antes de invertir, debes aclarar si buscas hacer trading a corto plazo o mantener a largo plazo, y diseñar tu estrategia en consecuencia. No sigas la corriente ni compres en máximos; esto es una lección imprescindible para la supervivencia de los inversores minoristas.