¿El oro se dirigirá hacia los 5000 dólares en 2026? Esto es lo que revelan las nuevas predicciones

Con la entrada en una fase decisiva en los mercados de metales preciosos, los analistas comienzan a plantear una pregunta clave: ¿cerró el oro un capítulo histórico en 2025, o se prepara para saltos mayores el próximo año? La respuesta requiere una comprensión profunda de los factores que impulsan sus precios.

La imagen técnica: indicadores bajo vigilancia

El oro cotiza actualmente cerca de 4065 dólares por onza tras haber retrocedido desde un máximo superior a 4381 dólares en octubre pasado. En el gráfico diario, el precio rompió la línea de la tendencia alcista, pero se estabilizó por encima de la línea de tendencia principal que soporta los mínimos ascendentes en torno a 4050 dólares.

El nivel de 4000 dólares representa un punto crítico. Si colapsa con un cierre diario claro, el precio podría dirigirse hacia los 3800 dólares (nivel del 50% de retroceso de Fibonacci), mientras que para una ruptura al alza sería necesario superar la resistencia de 4200 dólares, seguida de 4400 y 4680 dólares.

El índice de fuerza relativa se mantiene en 50, reflejando un mercado neutral sin una tendencia clara. Mientras tanto, el MACD permanece por encima de cero, indicando la continuidad de la tendencia alcista general. Esto significa que el oro aún está en una fase de acumulación antes de sus próximos pasos.

Factores fundamentales: ¿Por qué subió el oro?

Revolución en la demanda de inversión

La demanda total de oro en el segundo trimestre de 2025 alcanzó las 1249 toneladas, un aumento del 3% anual, pero el valor se disparó un 45% hasta 132 mil millones de dólares. Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de oro experimentaron flujos masivos que elevaron los activos gestionados a 472 mil millones de dólares, con participaciones que llegaron a 3838 toneladas, un aumento del 6% trimestral y cerca de un máximo histórico de 3929 toneladas.

Los bancos centrales no dejan de comprar

Solo en el primer trimestre de 2025, los bancos centrales mundiales añadieron 244 toneladas, un incremento del 24% respecto al promedio de los últimos cinco años. Actualmente, el 44% de los bancos centrales en el mundo poseen reservas de oro, frente al 37% del año anterior. China, Turquía e India lideran esta expansión, con el Banco Popular de China acumulando más de 65 toneladas por segundo mes consecutivo.

Problema de oferta: la producción no responde

La producción minera alcanzó las 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, un récord, pero el aumento fue menor al 1% anual. Lo peor es que el oro reciclado cayó un 1%, ya que los poseedores prefieren mantener sus lingotes esperando una subida continua. Esta escasez profundiza la brecha entre oferta y demanda a un ritmo acelerado.

Asimismo, los costos de extracción globales subieron a 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década. Esto limita la expansión productiva y hace que cualquier aumento en la oferta sea lento y costoso.

Política monetaria: la Fed acoge al oro

La Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas en 25 puntos básicos en octubre de 2025, hasta un rango de 3.75-4.00%, siendo la segunda reducción desde diciembre de 2024. Los mercados descuentan una bajada adicional de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre, siendo la tercera del año.

Informes de BlackRock indican que la Fed podría apuntar a una tasa del 3.4% para finales de 2026. Esta caída en los rendimientos reales reduce el costo de oportunidad del oro como activo sin rendimiento, aumentando su atractivo.

El BCE y Japón también ayudan

Mientras el Banco Central Europeo continúa con un endurecimiento moderado para combatir la inflación, el Banco de Japón mantiene su política expansiva. Esta diversidad en las políticas monetarias crea un entorno seguro para el oro como refugio global en medio de la incertidumbre.

Inflación y deuda: preocupación constante

La deuda pública global superó el 100% del PIB, según el FMI. Datos de Bloomberg Economics muestran que el 42% de los fondos de cobertura más grandes aumentaron sus posiciones en oro en el tercer trimestre de 2025. Los inversores ven en el metal amarillo un refugio contra la pérdida de poder adquisitivo ante las preocupaciones por la deuda soberana.

Geopolítica: el laberinto continuo

Los conflictos comerciales entre EE. UU. y China, y las tensiones en Oriente Medio, elevaron la demanda de oro un 7% interanual. Cuando aumentaron las preocupaciones sobre el estrecho de Taiwán y la energía global, los precios spot subieron a 3400 dólares, y continuaron escalando hasta superar los 4300 dólares en octubre.

El dólar y los bonos: la relación inversa

El índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su máximo a principios de 2025 hasta noviembre. Las rentabilidades de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% al 4.07%. Esta doble debilidad del dólar y de los rendimientos fortaleció la demanda institucional de oro, ya que los inversores buscan equilibrar sus carteras alejándose de activos en dólares.

Pronóstico del precio del oro 2026: ¿realmente 5000 dólares?

Los principales analistas trazan un camino alcista claro:

• HSBC: espera que el oro alcance los 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares
• Bank of America: elevó su pronóstico a 5000 dólares como máximo potencial, con un promedio de 4400 dólares, pero advierte sobre correcciones a corto plazo por toma de beneficios
• Goldman Sachs: ajustó su previsión a 4900 dólares por onza, señalando flujos más fuertes hacia fondos de oro y compras continuas de bancos centrales
• J.P. Morgan: prevé que el oro llegue a unos 5055 dólares a mediados de 2026

El rango más consensuado entre los analistas se sitúa entre 4800 y 5000 dólares como máximo potencial, con un promedio entre 4200 y 4800 dólares para todo el año.

Advertencias de corrección bajista

No todo es optimismo. HSBC advirtió sobre la posible pérdida de momentum alcista en la segunda mitad de 2026, con una corrección hacia los 4200 dólares si los inversores toman beneficios. Sin embargo, descartó una caída por debajo de 3800 dólares sin una gran crisis económica.

Goldman Sachs alertó que mantener los precios por encima de 4800 dólares pondría al mercado a prueba de “credibilidad de precios”, especialmente ante una demanda industrial débil. Por su parte, los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores, que lo ven como un activo a largo plazo y no solo como una herramienta de especulación a corto plazo.

Pronóstico del oro en Oriente Medio

Egipto: según CoinCodex, el precio del oro podría llegar a unos 522,580 libras egipcias por onza, un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

Arabia Saudita y Emiratos: si los precios del oro se acercan a los 5000 dólares, la onza podría alcanzar aproximadamente 18750 a 19000 riales saudíes (a un tipo de cambio de 3.75-3.80 riales por dólar), y entre 18375 y 19000 dirhams en Emiratos.

El Banco Central de Egipto añadió una tonelada en el primer trimestre de 2025, mientras que el Banco Central de Qatar añadió 3 toneladas, reflejando un interés creciente en el metal en la región.

Conclusión: ¿el oro cumple su sueño?

Las previsiones del precio del oro para 2026 dependen de la estabilidad de tres factores clave: una caída continua en los rendimientos reales, la debilidad del dólar estadounidense y la ausencia de shocks económicos mayores. Si se cumplen estas condiciones, el oro tiene potencial para registrar máximos históricos en torno a los 5000 dólares o más.

Pero si la confianza en los mercados se recupera y la inflación cae de repente, el metal podría entrar en una fase de estabilización a largo plazo, alejándose de los niveles objetivo. La vigilancia constante de los eventos geopolíticos y las políticas monetarias globales será la clave para entender los movimientos del oro en 2026.