La confluencia de tres macrofuerzas está remodelando la forma en que los inversores evalúan 2026. El impulso de las ganancias corporativas sigue siendo sólido, respaldado por un gasto elevado en infraestructura y capacidades de IA, una tendencia que no muestra signos de disminuir. Mientras tanto, las expectativas sobre recortes de tasas por parte de la Reserva Federal comienzan a cristalizarse, lo que podría redefinir el costo del capital en todas las clases de activos.

Esta intersección importa. Cuando los mercados de acciones tradicionales suben por la fortaleza de las ganancias y la flexibilización monetaria, generalmente indica una mayor apetencia por el riesgo. Para quienes siguen los ciclos del mercado y consideran cómo se correlacionan las diferentes clases de activos, estos factores merecen una vigilancia estrecha. La interacción entre los ciclos de inversión en capital, la rentabilidad y la política del banco central ha influido históricamente en los flujos de capital, incluyendo hacia activos alternativos.

La pregunta no es solo si las acciones subirán—es si las condiciones subyacentes que impulsan los mercados se mantendrán durante el próximo año.