Diferencias fundamentales entre tokens y criptomonedas: desde la definición hasta las estrategias de trading

Evolución y delimitación del concepto de Tokens

En los primeros días del desarrollo de las criptomonedas, proyectos como Bitcoin, Litecoin, Dogecoin, entre otros, se denominaban todos con el terminación Coin, sin que los conceptos se confundieran. No fue hasta el auge del ecosistema de Ethereum que Coin y Tokens comenzaron a usarse de manera paralela, denominándose en chino comúnmente como tokens o criptomonedas, lo que llevó a que muchos participantes del mercado tuvieran dificultades para diferenciarlos.

Los Tokens son, en esencia, pasaportes que representan derechos específicos, certificados o activos digitalizados, y pueden ser negociados, transferidos y canjeados en su blockchain subyacente. La característica clave es que los Tokens no poseen una cadena de bloques independiente, sino que se emiten sobre un ecosistema blockchain existente. Tras la introducción del estándar ERC-20 en Ethereum en 2015, cualquier desarrollador puede emitir Tokens, lo que convirtió a Ethereum en la plataforma con mayor volumen de emisión de Tokens a nivel mundial.

En un sentido amplio, los Tokens son un término genérico que abarca todos los activos no nativos de Layer-1, incluyendo tokens de protocolos DeFi, tokens de soluciones Layer-2, tokens relacionados con NFT (como APE, SAND), etc.

Sistema de clasificación triple de los Tokens

Según los estándares de la Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero (FINMA), los Tokens se pueden dividir en tres grandes categorías:

Tokens de pago: orientados a realizar transferencias de valor seguras, eficientes y con bajas tarifas; los stablecoins son un ejemplo típico. Estos Tokens tienen como núcleo la función de pago, reduciendo costos de transacción y tiempos de liquidación.

Tokens funcionales: proporcionan certificados de acceso a ecosistemas de aplicaciones, siendo los tokens ERC-20 en Ethereum su forma principal. Los poseedores participan en la gobernanza del ecosistema, acceden a servicios o pagan tarifas, constituyendo la base para aplicaciones como DeFi, DEX, etc.

Tokens de activos: representan derechos sobre activos del proyecto o flujos de efectivo, similares a las acciones tradicionales. Es importante notar que los titulares en el mundo de las criptomonedas generalmente no poseen derechos de propiedad o dividendos sobre la entidad subyacente, sino que disfrutan del potencial de apreciación del token en sí.

En la práctica, un solo Token suele poseer múltiples de estas propiedades simultáneamente, y los límites entre ellas no son absolutos.

Diferencias fundamentales entre Tokens y Coin

La diferencia más esencial radica en la estructura de propiedad: un Coin tiene su propia infraestructura blockchain independiente, como Bitcoin que funciona en la red de Bitcoin, o Ethereum (ETH) que corre en la cadena de Ethereum, siendo estos activos nativos de dichas redes. Los Tokens, en cambio, se construyen sobre una blockchain existente y carecen de una infraestructura técnica independiente.

El ecosistema de Coin suele ser superior en aplicaciones, pero los Tokens ofrecen mayor flexibilidad en variedad de aplicaciones: los desarrolladores pueden iterar rápidamente en múltiples escenarios sobre una misma infraestructura.

Ventajas y desventajas desde la perspectiva de inversión

Ventajas de Tokens frente a Coin: mayor escalabilidad en escenarios de aplicación. Por ejemplo, MakerDAO puede impulsar simultáneamente stablecoins, RWA y otras líneas de negocio; en cambio, si un Coin fracasa, suele no haber remedio, como lo evidencian la caída de cadenas públicas como QTUM o BTM.

Comparación de riesgos: los Tokens suelen tener mayor volatilidad que los Coins. Tokens como UNI, SNX, MKR, durante mercados alcistas, experimentan fluctuaciones mucho mayores que BTC o ETH, ofreciendo más oportunidades para traders a corto plazo, pero con mayor riesgo. Los Tokens emergentes son especialmente propensos a picos y caídas abruptas, y el riesgo de liquidación no debe subestimarse.

Importancia de la infraestructura: si el Coin representa la capa base, los Tokens corresponden a la capa de aplicación. La primera resuelve problemas técnicos a nivel de red, la segunda implementa diversos servicios sobre esa base. Ambos son complementarios y necesarios.

Modalidades de negociación de Tokens y gestión de riesgos

Comercio spot

El comercio spot se basa en activos reales, donde el comprador paga el monto correspondiente y obtiene la propiedad completa. Por ejemplo, si el precio actual de UNI es 3 dólares, el comprador paga 3 dólares y recibe 1 token completo de UNI.

Riesgo clave: proliferación de tokens falsos con nombres similares. Algunos equipos copian nombres de Tokens conocidos para emitir copias pirata, y los inversores que compran pueden enfrentarse a la imposibilidad de vender. La forma de prevenirlo es verificar la dirección del contrato del token en el sitio web oficial o en exploradores de bloques, asegurándose de comprar la versión oficial.

Comercio con margen

El comercio con margen permite a los inversores usar una parte del capital para apalancar una posición mayor, sin transferir realmente los tokens, evitando así el riesgo de tokens falsos mencionado anteriormente. Por ejemplo, con un apalancamiento de 10x en UNI, un token a 3 dólares requiere solo 0.3 dólares de margen para abrir una posición; los contratos por diferencia y los contratos futuros en moneda base (U本位) no involucran activos subyacentes.

Puntos clave para control de riesgos:

• La volatilidad diaria de los Tokens suele ser mucho mayor que la de los Coins, con movimientos superiores al 10% en un día no siendo raro.
• Se recomienda no usar apalancamientos superiores a 10x, especialmente en Tokens emergentes, por su mayor riesgo.
• Es imprescindible establecer órdenes de stop-loss y take-profit estrictas para evitar liquidaciones por operaciones agresivas.

Recomendaciones prácticas

Ya sea mediante comercio spot o con margen, la prioridad es elegir plataformas de negociación seguras y transparentes en regulación. Los inversores deben seleccionar el método de acuerdo a su tolerancia al riesgo: los que buscan mantener a largo plazo deben preferir el spot, mientras que quienes buscan oportunidades a corto plazo pueden considerar herramientas de apalancamiento, siempre que tengan la capacidad de gestionar los riesgos.

El atractivo principal del mercado de Tokens radica en su alta potencialidad de crecimiento y alta volatilidad, pero esta característica también implica mayores costos de prueba y error. Comprender en profundidad las diferencias esenciales entre Tokens y Coins es la base para formular estrategias de inversión científicas.