¿Cómo jugar con los índices de futuros globales? Una guía para entender las reglas de trading y la gestión de riesgos

Hacer inversiones y enfrentarse a la mayor frustración es elegir el activo correcto, después de todo, la situación real de las empresas cotizadas es algo que los inversores comunes simplemente no pueden entender. Por eso, las instituciones inteligentes crean todo tipo de “índices” para ayudar a los inversores a captar rápidamente la tendencia de precios de industrias, países e incluso materias primas.

Los tipos de índices son muy variados: carteras de acciones, fondos de bonos, conjuntos de monedas, todo lo que puedas imaginar. Pero aquí surge un problema: el índice en sí es virtual, no puedes comprarlo ni venderlo directamente. Así nace el índice de futuros globales.

Los futuros de índices son derivados financieros cuyo activo subyacente es un índice, y su precio fluctúa siguiendo el rendimiento del índice correspondiente. Tienen reglas de negociación y especificaciones de contrato específicas, y los inversores pueden usarlos para especular, cubrir riesgos o hacer arbitraje. Entonces, ¿qué tipos de futuros de índices existen? ¿Cuáles son sus reglas de negociación? ¿Dónde están los riesgos?

La lógica central de los futuros de índices

Los futuros de índices, al igual que otros contratos de futuros, tienen tres elementos principales: fecha de vencimiento, especificaciones del contrato y requisitos de margen. La mayor diferencia es que: el índice en sí no es un bien físico, por lo que al vencimiento solo se realiza una liquidación en efectivo, no como los futuros de oro o petróleo que pueden entregarse físicamente.

En sus inicios, los futuros de índices estaban principalmente destinados a que las grandes instituciones los usaran para cubrir riesgos. Por ejemplo, un fondo que posee muchas acciones y quiere evitar riesgos, pero no quiere entrar y salir del mercado con frecuencia, puede hacer una posición en corto en el futuro del índice para cubrirse.

Hoy en día, los futuros de índices ya no son exclusivos de las instituciones. Los inversores minoristas han ingresado en masa a este mercado, y su uso se ha expandido desde la simple cobertura hasta la especulación y el arbitraje. La variedad de índices también se ha enriquecido: desde los tradicionales índices bursátiles y de divisas, hasta el índice de miedo VIX, con una oferta que puede marear.

¿Qué futuros de índices existen en el mundo?

Hablando de futuros de índices, en el mundo de las inversiones generalmente se refiere a los “futuros de índices principales”. Por ejemplo, el futuro del índice ponderado de Taipéi sigue al índice de acciones ponderadas de Taiwán, y en los principales países del mundo hay sus propios futuros representativos:

Índices de EE. UU.: futuros del Dow Jones Industrial, S&P 500, Nasdaq 100

Índices de Europa: DAX alemán, FTSE 100 británico

Índices de Asia: Nikkei 225, Hang Seng de Hong Kong, FTSE China A50

Los futuros de los tres principales índices de EE. UU. son especialmente populares, ¿por qué?

Primero, la escala del contrato es flexible. Además del contrato estándar, hay versiones mini (que son una quinta parte del tamaño del contrato estándar), lo que reduce mucho la barrera de entrada.

Segundo, los índices son muy representativos y líquidos. El valor de mercado de las acciones que componen el S&P 500 representa el 58% del valor total del mercado estadounidense, y Nasdaq el 20%. La relación entre estos índices y la tendencia del mercado es muy alta, por lo que es más fácil predecir sus movimientos de precios.

Diferentes bolsas, diferentes reglas

Aquí hay que tener en cuenta un fenómeno: la mayoría de los futuros de índices famosos cotizan en las bolsas de futuros de su propio país, y se liquidan en la moneda local. Los futuros del índice de EE. UU. usan dólares, el DAX en euros, el FTSE 100 en libras esterlinas.

Pero, para facilitar a los inversores nacionales, muchas bolsas de futuros permiten negociar estos índices internacionales en la moneda local. Por ejemplo, la bolsa de futuros de Taiwán ofrece futuros del Dow y Nasdaq en dólares taiwaneses.

Esto tiene la ventaja de que no necesitas cambiar divisas, puedes hacer la orden directamente en dólares taiwaneses. La desventaja es que estos contratos suelen tener menor volumen de negociación, y los diferenciales de compra y venta son mayores, lo cual no siempre es conveniente.

Al mismo tiempo, los contratos de futuros listados en la bolsa local también tienen horarios de negociación que coinciden con otros productos de futuros en Taiwán, lo cual difiere de los horarios internacionales. Las especificaciones del contrato, las comisiones y los requisitos de margen varían según la bolsa en la que cotizan.

Por ejemplo, el mini Nasdaq en la CME tiene un margen inicial de 1,738 USD, un margen de mantenimiento de 1,580 USD, y un tamaño mínimo de movimiento de 0.25 puntos, equivalente a 0.5 USD; mientras que en la bolsa de Taiwán, el margen inicial del Nasdaq es de 50,000 TWD, el margen de mantenimiento 39,000 TWD, y el tamaño mínimo de movimiento 1 punto, equivalente a 50 TWD. Los horarios de negociación también difieren: CME de 6:00 a 5:00 del día siguiente, y en Taiwán de 8:45-13:45 y 15:00-5:00.

El apalancamiento, el alma de los futuros de índices

La principal atracción de los futuros de índices radica en el multiplicador de apalancamiento. Los futuros usan un sistema de margen, por lo que no necesitas pagar el monto total para controlar un contrato. Por ejemplo, en el caso del futuro del índice de Taipéi, si el índice está en 17,000 puntos, el valor de un contrato sería de 3.4 millones de TWD. Pero solo necesitas depositar 184,000 TWD de margen para entrar — ¡esto es un apalancamiento de 18.4 veces!

Suena genial, pero el riesgo también es alto. Los futuros se liquidan diariamente, ajustando tus ganancias o pérdidas y el margen según la variación del precio ese día. Si el índice cae más de 215 puntos, el valor de tu margen caerá por debajo del margen inicial, y si no añades fondos, te harán un cierre forzoso. En comparación con el mercado general, eso representa menos del 2% de caída.

Por lo tanto, incluso si tienes una buena lectura de la dirección, una pequeña oscilación puede forzarte a salir, con pérdidas. Se recomienda tener un margen suficiente como buffer, y no usar solo el mínimo requerido para entrar.

Las tres principales utilidades de los futuros de índices

Dado que el apalancamiento conlleva riesgos tan grandes, ¿por qué hay tanta gente que los usa? Porque si se usan correctamente, los futuros de índices son una herramienta para ganar dinero.

Primero: cobertura de riesgos

Las instituciones que no pueden entrar y salir del mercado con frecuencia, y enfrentan largos feriados o entornos bajistas, pueden hacer cortos en futuros del índice para cubrirse. Por ejemplo, un fondo que posee acciones estadounidenses y espera una tendencia bajista a corto plazo, puede comprar futuros del S&P 500 en corto para protegerse.

Segundo: especulación

Si tienes una tendencia clara, puedes usar el apalancamiento de los futuros para amplificar las ganancias. La financiación en acciones es solo 2.5 veces, pero en futuros puede ser de diez o veinte veces. Además, los futuros permiten operar en ambas direcciones, tanto en alza como en baja, y ganar dinero en ambos casos, siempre que aciertes en la dirección.

Tercero: arbitraje

El precio de los futuros eventualmente converge con el precio spot, y la diferencia de precio es una oportunidad de arbitraje. O comprar futuros a corto plazo y vender a largo plazo, o viceversa, y obtener beneficios cuando la diferencia se reduzca. Este tipo de operación tiene el menor riesgo.

¿Cómo comprar futuros de índices globales?

Para participar en el comercio de futuros de índices globales, hay varias opciones:

Abrir una cuenta de futuros local

En una corredora en Taiwán, abres una cuenta de futuros y depositas fondos para negociar. La ventaja es que es fácil y rápido, pero el volumen de negociación suele ser pequeño, y los diferenciales y comisiones no son baratos.

Abrir una cuenta en una corredora internacional

En una firma de futuros internacional, la ventaja es que el volumen de negociación es grande y los diferenciales pequeños. La desventaja es que necesitas cambiar divisas, y el riesgo de tipo de cambio puede afectar. Además, cada índice internacional se negocia en su propia moneda, lo que puede ser complicado.

Negociar mediante CFD (Contratos por Diferencia)

Es un método más reciente y popular. Los CFD no tienen muchas restricciones de los futuros: no tienen fecha de vencimiento, las especificaciones son flexibles, soportan negociación 24 horas, y permiten operar en ambas direcciones. Es más amigable para los minoristas.

Comparando las tres opciones, los mercados locales tienen menor volumen y diferenciales mayores, los internacionales tienen mejor liquidez pero complicaciones con divisas. Para participar de forma sencilla y eficiente en los futuros de índices globales, lo más recomendable es usar plataformas reguladas y confiables para negociar CFD.

Cuatro estrategias clásicas de trading

Operación de convergencia de precios

Los futuros de índices que siguen el mismo o similar activo subyacente suelen moverse muy parecidos, pero por diferentes operadores, a veces la diferencia se amplía. Cuando la diferencia se expande claramente, se puede comprar uno y vender el otro simultáneamente, y cerrar cuando la diferencia se reduzca. Es de bajo riesgo y con ganancias estables.

Arbitraje

Cuando los futuros se acercan a la fecha de vencimiento, su precio se acerca al precio spot, y la diferencia disminuye. Comprar futuros del mes cercano y vender los del mes siguiente, aprovechando la reducción de la diferencia, con bajo riesgo.

Tendencia

Algunos índices siguen tendencias relacionadas con factores macroeconómicos. Por ejemplo, el índice del dólar está relacionado con la política de la Reserva Federal. Cuando la política se define, se entra en posición, usando apalancamiento para amplificar la tendencia. Esto requiere una buena capacidad de análisis fundamental.

Cobertura

Las empresas taiwanesas que exportan fijan precios en dólares, pero sus costos están en TWD. La volatilidad del tipo de cambio afecta sus beneficios. Muchas empresas compran o venden futuros en divisas para cubrirse del riesgo cambiario. Es muy útil para empresas físicas.

¿Futuros vs Acciones: ¿en qué difieren esencialmente?

Diferentes lógicas de negociación

Comprar acciones es una transacción spot, pagas y entregas en el acto. En los futuros de índices, compras un contrato que te permite cambiar en una fecha futura a un precio determinado. Solo pagas o recibes la diferencia de precio, sin tener que poseer las acciones físicamente.

Sistema de margen

Las acciones requieren pagar el monto completo (o con apalancamiento de 2.5 veces), en los futuros solo necesitas pagar un porcentaje de margen para controlar todo el contrato. Esa es la fuente del apalancamiento y también del riesgo.

Horarios de negociación

El mercado de acciones tiene horarios fijos, los futuros de índices suelen tener horarios extendidos, incluso 24 horas en algunos casos. Esto permite a los inversores aprovechar las diferencias horarias para hacer trading a corto plazo.

Adecuación a los ciclos

Las acciones son más adecuadas para inversiones a medio y largo plazo, y para construir posiciones. Los futuros, por su apalancamiento y coste de tiempo, son más adecuados para trading a corto plazo y operaciones de swing.

El consejo final

Los futuros de índices en sí no son buenos ni malos, depende de cómo los uses. Esta herramienta tiene apalancamiento, y si la volatilidad aumenta, es muy fácil que te hagan un cierre forzoso y tengas pérdidas.

Si decides participar en el comercio de futuros de índices globales, debes:

1. Estudiar a fondo las reglas y gestión de riesgos
2. Seguir estrictamente tu plan de trading, sin perseguir operaciones ciegamente
3. Mantener un margen suficiente como buffer, no usar solo el mínimo
4. Elegir plataformas reguladas y confiables
5. Es recomendable practicar primero en modo demo para familiarizarte

Solo si entiendes bien la naturaleza y los riesgos de la herramienta, podrás convertirte en un ganador constante en el mercado.