¡El dólar taiwanés supera los 30! Análisis profundo de la tendencia del tipo de cambio del dólar estadounidense en 2025 y estrategias de inversión

El reciente aumento del dólar taiwanés ha sido sorprendente, con una disparada cercana al 10% en solo dos días de negociación, estableciendo el mayor repunte diario en 40 años. El 2 de mayo, el dólar estadounidense frente al dólar taiwanés se disparó un 5%, y el 5 de mayo volvió a subir un 4.92%, rompiendo de golpe la barrera psicológica de los 30 yuanes y alcanzando los 29.59 yuanes. ¿De dónde proviene esta volatilidad extrema? ¿Cómo evolucionará la tendencia del tipo de cambio del dólar en el futuro? Este artículo analizará desde múltiples perspectivas y ofrecerá estrategias de inversión prácticas.

De temor a depreciación a fuerte repunte: ¿Por qué se ha precipitado el tipo de cambio del dólar taiwanés?

En solo un mes, el sentimiento del mercado ha experimentado una reversión dramática. A principios de abril, los inversores aún temían que el dólar taiwanés pudiera romper la barrera de los 34 o 35 yuanes, pero la situación cambió instantáneamente.

Los datos muestran que en solo dos días de negociación, el dólar taiwanés se ha disparado casi un 10%, no solo reescribiendo varios récords históricos, sino también generando el tercer volumen de operaciones más grande en la historia del mercado de divisas. Hay que recordar que, hasta el 2 de abril, el dólar taiwanés todavía se encontraba en una fase de depreciación del 1%.

Este repunte no es exclusivo del dólar taiwanés. Las monedas asiáticas en general se han fortalecido bajo los ajustes de política global, con el dólar de Singapur subiendo un 1.41%, el yen un 1.5% y el won un 3.8%. Sin embargo, en comparación, la apreciación del dólar taiwanés sigue siendo destacada, reflejando la sensibilidad particular de la estructura económica de Taiwán a las fluctuaciones del tipo de cambio.

Como economía orientada a las exportaciones, Taiwán tiene un volumen de inversión neta exterior que representa hasta el 165% del PIB, lo que hace que su economía sea especialmente sensible a la tendencia del dólar. Las altas autoridades gubernamentales rápidamente salieron a calmar el mercado: el presidente de Taiwán emitió un comunicado, y el gobernador del banco central convocó una rueda de prensa para aclarar que no intervendrían en el mercado de divisas, pero el sentimiento del mercado sigue siendo volátil.

Tres principales impulsores: ¿Por qué el dólar taiwanés se ha movido de esta forma?

Reacción en cadena provocada por expectativas de política

El detonante de esta ola de apreciación apunta a los ajustes en la política estadounidense. Cuando EE. UU. anunció que retrasaría la implementación de su política arancelaria 90 días, surgieron dos grandes expectativas en el mercado: que la ola de compras global impulsaría las exportaciones de Taiwán a corto plazo, y que las organizaciones internacionales elevarían las previsiones de crecimiento económico de Taiwán. Como resultado, el mercado bursátil taiwanés mostró un rendimiento destacado, y estas noticias positivas atrajeron una entrada masiva de fondos extranjeros.

No obstante, lo que más preocupa al mercado son los problemas de tipo de cambio ocultos tras estas políticas. La nueva política de EE. UU. ha dejado claro que la “intervención en el tipo de cambio” será un foco de revisión, lo que genera preocupación de que el banco central pueda tener dificultades para mantener la estabilidad del yuan como en el pasado. En el primer trimestre, el superávit comercial de Taiwán alcanzó los 23.57 mil millones de dólares, un aumento del 23% interanual, y el superávit con EE. UU. se disparó un 134% hasta los 22.09 mil millones de dólares. Si el banco central no puede intervenir, el dólar taiwanés enfrentará una enorme presión de apreciación.

Efecto acumulado de factores estructurales del mercado

El último informe de UBS señala que la subida diaria del 2 de mayo ya excede lo que los indicadores económicos tradicionales pueden explicar. El análisis indica que las operaciones masivas de cobertura de divisas por parte de aseguradoras y empresas taiwanesas, junto con la concentración de cierres de posiciones en arbitraje de financiamiento en dólares taiwaneses, han impulsado conjuntamente esta volatilidad.

Aún más importante, UBS advierte que cuando el tipo de cambio retroceda, las aseguradoras y exportadores podrían aumentar aún más su cobertura. Solo restaurar la cobertura de divisas a niveles de tendencia podría generar una presión de venta de unos 1000 mil millones de dólares en dólares, equivalente al 14% del PIB de Taiwán.

El Financial Times del Reino Unido analiza además que las aseguradoras de vida taiwanesas, con activos en el extranjero por valor de 1.7 billones de dólares, principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU., han carecido durante mucho tiempo de coberturas adecuadas. En el pasado, el banco central pudo contener eficazmente una apreciación significativa del yuan, pero ahora se enfrenta a un dilema: temen que intervenir en el mercado pueda ser considerado manipulación de divisas. Sin embargo, el gobernador del banco central negó esta afirmación, enfatizando que, en comparación con los grandes exportadores, las aseguradoras no han aumentado significativamente sus operaciones.

Resonancia entre aspectos técnicos y psicológicos

Además de los factores políticos y estructurales, la interacción entre el sentimiento del mercado y los aspectos técnicos también amplifica la volatilidad. La apreciación rápida a corto plazo atrae a traders de tendencia, elevando aún más la volatilidad.

Perspectivas del tipo de cambio del dólar: ¿Seguirá subiendo el dólar taiwanés?

¿Qué indican los principales indicadores de valoración?

Una herramienta clave para evaluar la razonabilidad del tipo de cambio es el índice de tipo de cambio real efectivo (REER) elaborado por el Banco de Pagos Internacionales, con un valor de referencia de 100 como equilibrio. Hasta marzo, los datos muestran:

• El índice del dólar estadounidense está en torno a 113, claramente sobrevalorado.
• El índice del dólar taiwanés se mantiene en torno a 96, en una zona razonablemente subvalorada.
• Las monedas de los principales países exportadores asiáticos están aún más subvaloradas, con el yen en 73 y el won en 89.

Desde esta perspectiva, el dólar taiwanés todavía tiene espacio para apreciarse, pero la probabilidad de que caiga por debajo de 28 yuanes es muy baja. La mayoría de los expertos consideran que la tendencia de apreciación continuará, pero dentro de los límites que el banco central esté dispuesto a tolerar.

Perspectiva de equilibrio a largo plazo

Si ampliamos el horizonte de análisis desde principios de año hasta ahora, podemos ver que la apreciación del dólar taiwanés ha sido bastante sincronizada con la de otras monedas regionales:

• El dólar taiwanés ha subido un 8.74%
• El yen un 8.47%
• El won un 7.17%

Esto indica que, aunque la subida reciente ha sido repunte, en una visión a más largo plazo, la tendencia del dólar taiwanés sigue alineada con el comportamiento general de las monedas asiáticas.

Predicciones de UBS

El informe de UBS señala que, según modelos de valoración, el dólar taiwanés ha pasado de estar moderadamente subvalorado a estar en un valor razonable que supera en 2.7 desviaciones estándar su valor justo; el mercado de derivados de divisas refleja la expectativa de la mayor apreciación en 5 años; y la experiencia histórica muestra que tras un gran repunte diario, no suele haber una corrección inmediata.

UBS anticipa que, cuando el índice de tipo de cambio ponderado por comercio del dólar taiwanés suba un 3% más y se acerque a los límites de tolerancia del banco central, este podría intensificar las intervenciones para suavizar la volatilidad. Por ello, los inversores no deberían actuar en sentido contrario demasiado pronto, pero sí prepararse para posibles intervenciones políticas.

Revisión del comportamiento del dólar en los últimos diez años

Durante la década de octubre de 2014 a octubre de 2024, el tipo de cambio USD/TWD osciló entre 27 y 34, con una volatilidad aproximada del 23%, siendo relativamente menor en comparación con otras monedas globales. Por ejemplo, el yen tuvo una volatilidad del 50% (de 99 a 161), el doble que el dólar taiwanés.

La tasa de interés en Taiwán ha tenido cambios menores, por lo que las fluctuaciones del tipo de cambio están principalmente influenciadas por las políticas de la Reserva Federal. Entre 2020 y 2022, el balance de EE. UU. creció de 4.5 a 9 billones de dólares, con tasas cercanas a cero, lo que llevó a una depreciación del dólar y a una subida del dólar taiwanés hasta 27 por dólar. Después, en 2022, con la inflación descontrolada en EE. UU. y la rápida subida de tasas de la Fed, el dólar se recuperó, alcanzando cerca de 32. Hasta que en septiembre de 2024, la Fed finalizó su ciclo de altas tasas y empezó a reducirlas, el tipo de cambio volvió a ajustarse.

La mayoría de los inversores tienen en mente una “escala de negociación”: por debajo de 30 es una buena oportunidad de compra, por encima de 32, una señal de venta. Esta percepción, tras años de validación en el mercado, se considera bastante fiable.

Estrategias de inversión y recomendaciones prácticas

Enfoque para traders a corto plazo

Si tienes experiencia en divisas y tolerancia al riesgo alta, puedes participar directamente en las fluctuaciones a corto plazo del USD/TWD u otros pares relacionados. Por un lado, mediante contratos a plazo u otros derivados, para asegurar ganancias por la apreciación; por otro, estableciendo stops para proteger el capital.

Ruta segura para principiantes

Para quienes recién comienzan en la inversión en divisas, se recomienda empezar con pequeñas cantidades y evitar decisiones impulsivas de apalancamiento. Muchas plataformas ofrecen cuentas demo para practicar estrategias con fondos virtuales, y solo cuando se tenga confianza, pasar a operaciones con dinero real.

Lo fundamental es: abrir primero una cuenta demo → probar estrategias → confirmar su efectividad → entrar con pequeñas cantidades → seguir de cerca las decisiones del banco central taiwanés y la evolución del comercio con EE. UU.

Diversificación a largo plazo

Con una economía sólida y exportaciones de semiconductores en auge, el dólar taiwanés en el rango de 30 a 30.5 puede mantenerse relativamente fuerte. Pero, para inversiones a largo plazo, se recomienda limitar la exposición en divisas a un 5-10% del patrimonio total, y distribuir el resto en otros activos globales para gestionar mejor el riesgo.

Se sugiere operar con apalancamiento bajo en las operaciones de divisas, combinándolo con inversiones en acciones taiwanesas o bonos, de modo que, incluso con volatilidad, el riesgo global de la cartera se mantenga en niveles controlados.

Conclusión

El reciente repunte del dólar taiwanés ha sido realmente inesperado, pero desde las perspectivas de valoración, expectativas políticas y comparación histórica, tiene fundamentos racionales. Es importante entender la complejidad del entorno actual del mercado de divisas: incertidumbre política, necesidades estructurales de cobertura, resonancia del sentimiento del mercado, entre otros factores, que pueden seguir generando volatilidad a corto plazo.

Los inversores deben comprender bien los riesgos y, en función de su perfil, escoger estrategias adecuadas, manteniendo una vigilancia constante sobre las políticas y datos económicos. Aunque no hay una respuesta definitiva sobre la futura tendencia del dólar, un análisis racional y una gestión de riesgos estricta nos permitirán aprovechar las oportunidades de inversión que surjan.