La probabilidad de que el Banco de Japón aumente las tasas en diciembre supera el 80%, el yen y el renminbi frente al yen experimentan una tendencia alcista

El mercado apuesta por una subida de tipos y el yen se recupera

Las expectativas del mercado de un aumento de tipos por parte del Banco de Japón en diciembre están creciendo rápidamente. Según los últimos datos de los swaps de índices overnight, la probabilidad de que el Banco de Japón suba los tipos en diciembre ha superado el 80%. Este giro se debe a las recientes declaraciones del gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, quien afirmó claramente que evaluará los pros y contras de un aumento en diciembre y tomará una decisión en función de la situación; esta es la señal de política más contundente hasta la fecha.

El 1 de diciembre, el USD/JPY( cayó a 154.66, alcanzando un mínimo de dos semanas, reflejando la confianza general del mercado en una apreciación del yen. Un economista del Banco de París afirmó que las palabras de Ueda “son casi un aviso de subida en diciembre”. Barclays y JPMorgan Chase ajustaron sus expectativas, adelantando la posible subida de tipos del próximo enero a este mes.

Diferencias persisten, Goldman Sachs mantiene una postura cautelosa

No todas las instituciones consideran segura una subida en diciembre. Goldman Sachs mantiene una postura conservadora, sugiriendo que el Banco de Japón podría necesitar más datos sobre los salarios empresariales antes de actuar, y prefiere esperar hasta enero del próximo año. Esta opinión refleja diferentes interpretaciones internas del mercado sobre el momento adecuado para los datos.

El estrechamiento del diferencial de tipos entre EE. UU. y Japón provoca el cierre de posiciones de carry trade

Al mismo tiempo, las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal también son altas. El mercado apuesta en general a que la Fed recortará en diciembre con una probabilidad cercana al 90%. La constante reducción del diferencial de tipos entre EE. UU. y Japón está reescribiendo la lógica del arbitraje en el mercado — las grandes operaciones de “carry trade”) de tomar prestado yen para comprar dólares( están en la fase de cierre.

El analista de Coin Bureau, Nic Puckrin, señaló que “las fuertes fluctuaciones en el tipo de cambio del yen vuelven a alterar la estructura de las operaciones, y las posiciones de arbitraje en yen se están cerrando rápidamente”. Lee Hardman, analista del Mitsubishi UFJ Financial Group, afirmó que, con las expectativas de subida en aumento, la tendencia de apreciación del yen podría continuar. La institución pronostica que, a principios de 2026, el USD/JPY podría caer a torno a 150.

El renminbi frente al yen podría experimentar una subida conjunta

En el ciclo de apreciación del yen, el tipo de cambio del renminbi frente al yen también enfrenta presiones al alza. Con el Banco de Japón ajustando su marco de política, la atracción de activos en yen aumenta, y la diferencia de tipos relativamente alta entre China y EE. UU. seguirá apoyando al renminbi. Los analistas consideran que la futura tendencia del renminbi frente al yen será una ventana importante para observar la dinámica de las monedas asiáticas.