Análisis de las perspectivas del yen japonés hasta 2026: desde las políticas del banco central hasta las predicciones del tipo de cambio【Guía de inversión en divisas】

¿El yen japonés dejará de caer? ¿Cómo se moverá el tipo de cambio en los próximos seis meses? ¿Es buen momento para entrar y comprar yenes? Este artículo, mediante un análisis de las recientes acciones de los bancos centrales, señales técnicas y predicciones de instituciones, ayuda a los inversores a entender la lógica detrás de la tendencia del yen japonés.

Desde un mínimo de 34 años, la situación del yen japonés: una lucha entre políticas y diferencial de tasas

A noviembre de 2025, el tipo de cambio del dólar frente al yen cayó por debajo de 157, alcanzando un mínimo desde el estallido de la burbuja de los años 90. Detrás de esta cifra, se esconde una intensa confrontación entre las políticas del banco central y los cambios en los diferenciales de tasas globales.

A principios de 2024, el yen comenzó una fase de debilitamiento sostenido. El dólar frente al yen subió desde 140, alcanzando en otoño de este año un umbral psicológico de 150, con una depreciación acumulada superior al 12%. Todo este ciclo de caída duró casi diez meses, siendo una tendencia unidireccional poco común en años recientes.

Los dos principales factores que impulsaron esta tendencia del yen se han ido clarificando: uno, las políticas fiscales activas del gobierno japonés, cuya sostenibilidad genera dudas en el mercado; y dos, la divergencia en las políticas de los bancos centrales de EE. UU. y Japón, que ha ampliado continuamente el diferencial de tasas, acelerando la salida de capital de Japón. El Ministerio de Finanzas japonés emitió recientemente la advertencia más severa desde septiembre de 2022, sugiriendo que el mercado ya experimenta una volatilidad unidireccional rápida y que la intervención oficial es más probable.

Factores decisivos en la tendencia del yen: actitud del banco central y la economía estadounidense

La acción del banco central es clave a corto plazo

Si el Banco de Japón (BOJ) emite una señal clara de normalización de la política monetaria (especialmente en cuanto a la subida de tasas), afectará directamente la capacidad del yen para detener su caída. La reunión de política del banco en diciembre será el foco del mercado—si el BOJ anuncia un camino de subida de tasas, junto con posibles intervenciones, el dólar frente al yen podría experimentar una caída abrupta, con un objetivo por debajo de 150.

No se puede ignorar la presión de recorte de la Fed

Con el crecimiento económico de EE. UU. desacelerándose, las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se reavivan. Cada recorte de tasas reduce la rentabilidad del dólar, acortando el diferencial de tasas entre EE. UU. y Japón, lo que será un motor importante para fortalecer el yen.

Indicaciones técnicas

A corto plazo, establecer un punto de control de riesgo en 156.70 y adoptar una estrategia de compra en retrocesos sigue siendo una opción relativamente segura. Si hay intervención del banco central o anuncio de subida de tasas, una caída por debajo de ese nivel acelerará, con posibles objetivos en 150 o incluso menos.

¿Qué opinan las instituciones sobre la tendencia del yen?

Aunque actualmente el yen sigue en una tendencia de depreciación, la percepción del mercado está cambiando—el nivel actual del tipo de cambio ya se ha alejado de los fundamentos. La amenaza de intervención oficial, el giro hawkish en las políticas del banco central y la debilidad del dólar en sí mismo están impulsando un patrón de apreciación del yen a medio plazo.

Morgan Stanley señala que el dólar frente al yen ya está lejos de su valor razonable. La firma estima que, con la Reserva Federal en un ciclo de recortes continuos, el yen frente al dólar podría apreciarse cerca de un 10% en los próximos meses. El informe indica que la caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. reducirá el valor razonable del dólar frente al yen, y que esta desviación se corregirá en el primer trimestre de 2026, momento en el cual el par podría caer cerca de 140 yenes.

No obstante, la misma firma advierte que si la economía estadounidense recupera impulso en la segunda mitad del próximo año y se reavivan las operaciones de arbitraje, el yen aún enfrentará riesgos de volver a depreciarse. Desde el análisis técnico, el dólar frente al yen aún tiene espacio para subir.

Revisión de una década del yen: de cambios en políticas a reevaluaciones del mercado

2011: Gran terremoto del Este de Japón

Este desastre y el posterior accidente nuclear en Fukushima causaron heridas profundas en la economía japonesa. La preocupación por la contaminación nuclear afectó el turismo y las exportaciones agrícolas, mientras que la mayor demanda de importación de petróleo y gas llevó a Japón a comprar más dólares, debilitando el yen.

2012-2013: Inicio de la economía de Abe

El nuevo primer ministro Shinzo Abe propuso las “tres flechas” de reformas. En abril de 2013, el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, anunció una compra de activos sin precedentes, comprometiéndose a inyectar en dos años liquidez equivalente a 1.4 billones de dólares para estimular la economía y alcanzar una inflación del 2%. Aunque la bolsa reaccionó positivamente, esta política expansiva devaluó el yen casi un 30% en dos años.

2021: Ajuste de la política de la Fed

Tras anunciar la reducción de compras (tapering), los bajos costos de endeudamiento en Japón atrajeron fondos internacionales para arbitraje de tasas—tomando préstamos en yenes baratos para invertir en activos de mayor rendimiento en el extranjero. Durante una economía global en auge, estas operaciones aumentaron la presión a la baja sobre el yen.

2023: Expectativa de cambio en la política

Con Ueda Kazuo como nuevo gobernador, se empezaron a insinuar posibles ajustes en la política. Cuando la inflación alcanzó un 3.3% y el IPC subyacente superó el 3.1% (máximo desde la crisis del petróleo en los años 70), el mercado empezó a digerir un cambio en la postura.

2024-2025: Giro en la política del banco central

Este período marca el fin de la era de flexibilización prolongada en Japón. En marzo, se subieron las tasas en 10 puntos básicos hasta un rango de 0-0.1%, y en julio, se aumentó en 15 puntos básicos hasta 0.25%. Este aumento inesperado generó un cierre de posiciones de arbitraje masivo, con el índice Nikkei 225 cayendo más del 12% en agosto 5. Posteriormente, el banco mantuvo la tasa sin cambios hasta enero de 2025, cuando subió en 25 puntos básicos hasta 0.5%, su mayor aumento en una sola vez desde 2007. Sin embargo, en las siguientes seis reuniones, mantuvo las tasas estables, y el yen continuó debilitándose, superando los 150 yenes frente al dólar.

Indicadores clave para observar la futura tendencia del yen

Para que los inversores puedan juzgar por sí mismos los cambios en la tendencia del yen, estos indicadores son importantes:

Inflación (CPI)

El nivel de precios afecta directamente la política del banco central. Si la inflación sigue subiendo, aumentará la probabilidad de subida de tasas, beneficiando al yen; si la inflación disminuye, la política restrictiva se debilitará y el yen podría presionarse a la baja. Actualmente, la inflación en Japón sigue siendo relativamente baja a nivel global.

Señales de crecimiento económico (PIB, PMI)

Datos económicos sólidos en Japón sugieren mayor espacio para que el banco central normalice políticas, favoreciendo la apreciación del yen. Si los datos son débiles, indica que el banco tendrá dificultades para adoptar una postura hawkish, presionando al yen a la baja. La economía japonesa muestra una estabilidad relativa en comparación con otros países desarrollados.

Comentarios y decisiones del banco central

Ueda Kazuo ha enfatizado en recientes comparecencias en el parlamento la necesidad de prevenir que la debilidad del yen eleve los costos de importación y agrave la inflación. Estas declaraciones se interpretan como señales de posible endurecimiento de política, y cada comentario de los funcionarios puede generar volatilidad en el tipo de cambio a corto plazo.

Entorno político internacional

Las políticas de otros bancos centrales influyen profundamente en la tendencia del tipo de cambio. Expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed, el BCE y otros, indirectamente favorecen al yen. Además, el yen tradicionalmente actúa como activo refugio, por lo que en momentos de aumento de riesgos geopolíticos, la demanda por yen suele subir.

Evaluación general y recomendaciones de inversión

A corto plazo, la expansión del diferencial de tasas entre EE. UU. y Japón y la lentitud en el cambio de política del banco central seguirán afectando al yen, pero a largo plazo, el yen eventualmente volverá a su valor razonable, poniendo fin a su tendencia unidireccional a la baja. Quienes tengan planes de viajar o consumir en Japón pueden considerar comprar yenes en varias etapas, diversificando el costo; para inversores en divisas, es recomendable combinar su tolerancia al riesgo y situación financiera, consultar con profesionales y gestionar posiciones para evitar riesgos de mercado.