Manual de inversión en acciones de semiconductores: busca las oportunidades de entrada de las 10 principales empresas de chips

¿Por qué ahora es un buen momento para invertir?

La industria de semiconductores, conocida como la «nueva gasolina», está atravesando su noveno ciclo completo. Según los datos, tocó fondo a mediados de 2019, alcanzó su pico en octubre de 2021, y este año en el tercer y cuarto trimestre es muy probable que vea una nueva fase de mínimos. La clave es que el dinero suele detectar oportunidades con aproximadamente seis meses de antelación, lo que significa que ahora ya es la ventana dorada para posicionarse.

¿Por qué es importante prestar atención a este sector? En pocas palabras, los semiconductores son el «cerebro» de todos los dispositivos electrónicos. Sin ellos, los productos electrónicos solo podrían ejecutar programas fijos—funcionamiento repetitivo y mecánico. Pero con los chips, podemos almacenar información, transmitir datos y realizar aplicaciones. Les dan vida a los dispositivos inteligentes.

En los últimos años, han surgido nuevas aplicaciones continuamente—Industria 4.0, computación en la nube, 5G, vehículos eléctricos, IA generativa. La explosión de ChatGPT ha acelerado aún más la demanda de chips de alto rendimiento. Según TrendForce, solo en GPU, la demanda alcanzará las 30,000 unidades, y este campo está dominado por unas pocas empresas líderes.

La división industrial determina la lógica de inversión

La industria de semiconductores no es un bloque monolítico, sino un ecosistema altamente segmentado. En términos simples, hay tres modelos principales:

Fabricación integrada (IDM): Samsung, Texas Instruments, Intel y otros gigantes diseñan y fabrican por sí mismos. La ventaja es un control fuerte, pero el desventaja es que requiere una inversión enorme y altos costos de gestión.

Diseño de chips (Fabless): Qualcomm, Broadcom, NVIDIA y otros se enfocan solo en el diseño. Es un modelo de bajo capital, con costos operativos bajos, pero con riesgo ante las fluctuaciones del mercado.

Fundición (Foundry): TSMC, GlobalFoundries y otros ofrecen servicios de fabricación. Requieren inversiones continuas y sustanciales para mantener la tecnología de proceso a la vanguardia, formando un oligopolio.

Equipamiento y materiales: Applied Materials, ASML, Lam Research y otros suministran herramientas de producción. Estas empresas están en la parte superior de la cadena, necesitan innovación constante y enfrentan los mayores riesgos de volatilidad.

Desde la perspectiva de inversión, los sectores más interesantes siguen siendo «Diseño de chips», «Fundición» y «Equipamiento de semiconductores». Tienen características de «larga pendiente y nieve profunda»: gran espacio de mercado, ciclos de crecimiento largos y una estructura competitiva estable.

El ciclo está cerca de su fondo, y la recuperación es inminente

El ciclo de la industria de semiconductores suele durar entre 4 y 5 años. Desde 1990, ha pasado por 8 ciclos completos y actualmente se dirige hacia el noveno.

El ciclo actual comenzó en la segunda mitad de 2019. En 2020, la escasez global de chips elevó los precios, y tras alcanzar su pico en octubre de 2021, empezó a corregirse. Según la historia, el fondo debería aparecer en la segunda mitad de este año. La gráfica del índice Philadelphia Semiconductor refleja claramente esta trayectoria.

Más importante aún, los insumos upstream ya muestran signos de tocar fondo—el efecto base sumado a las expectativas de recuperación están cambiando el sentimiento del mercado. Aunque en el corto plazo el consumo electrónico aún está débil, la demanda en áreas emergentes como 5G y AI seguirá creciendo, lo que puede impulsar la recuperación.

Este período de ventana permite a los inversores inteligentes comenzar a construir posiciones gradualmente, preparándose para la recuperación.

10 acciones de semiconductores que vale la pena seguir

Según la clasificación por valor de mercado y potencial en diferentes segmentos, estas empresas son las más representativas:

Líderes en diseño

NVIDIA (NVDA): El precio ya ha subido un 77%, pero también aumenta el riesgo. Gracias a la explosión en la demanda de chips AI, su cuota de mercado en GPU es imbatible. Aunque el año pasado el entorno de semiconductores estuvo débil, NVIDIA creció en contra de la tendencia, siendo ahora la verdadera beneficiada.

Qualcomm (QCOM): El mayor proveedor de chips de banda base 5G, con una cuota del 53%. Su mercado objetivo crece de 100 mil millones de dólares a 7 billones en 2030, con AR/VR, Internet de los coches y IoT industrial como nuevos puntos de crecimiento.

Broadcom (AVGO): La acción ha subido un 21%. Ha ampliado su línea de productos mediante adquisiciones, estableciendo ventajas en centros de datos, aplicaciones empresariales y ciberseguridad. La rentabilidad sigue mejorando, y la inversión en IA traerá un nuevo ciclo de crecimiento.

AMD: Subió un 7%, con colaboraciones profundas con Microsoft, Apple y otros gigantes tecnológicos. Sus nuevos productos con procesos de 7nm y más avanzados ampliarán su cuota de mercado, con un crecimiento del precio superior a las ganancias, dejando espacio para una recuperación adicional.

Texas Instruments (TXN): Líder absoluto en chips analógicos, con un aumento del 5%. Sus productos tienen baja sustitución y barreras de entrada, con una amplia ventaja competitiva. Gracias a décadas de I+D y producción a escala, mantiene su liderazgo en la industria.

Líderes en fabricación

TSMC: Líder mundial en fundición, con un valor de mercado de 717.2 mil millones de dólares. Como referente del sector, su tecnología avanzada marca el ritmo del desarrollo de toda la industria.

Intel (INTC): Aunque ha bajado un 36%, puede ser una buena oportunidad de compra. Su negocio de fundición aún no ha alcanzado volumen, invierte mucho en I+D, pero si logra «sobrepasar en la curva», su potencial de crecimiento es ilimitado. La recuperación en autos inteligentes y PCs traerá oportunidades.

Líderes en equipamiento

ASML: El único proveedor de litografía EUV en el mundo, con un aumento del 22%. Su posición de monopolio le da un fuerte poder de negociación, y mientras la demanda del sector continúe, solo ellos podrán ofrecer estas máquinas.

Applied Materials (AMAT): El mayor proveedor mundial de equipos de fabricación de semiconductores, con un aumento del 26%, y un PER de 23.93 con potencial de subir más. Su portafolio de productos de alta calidad, eficiencia y buena relación calidad-precio sigue beneficiándose de la demanda en pantallas planas, energía solar, 5G, IoT y AI.

Lam Research (LRCX): Líder en equipos de grabado, con un aumento del 18.4%. La demanda de procesos de deposición, grabado y limpieza para chips AI supera ampliamente a los procesos tradicionales. Aunque su PER está en 34, aún tiene espacio para subir.

Líderes en almacenamiento

Micron Technology (MU): Con una cuota del 22.52% en DRAM (tercero) y 11.6% en NAND flash (cuarto). La acción ha subido un 34.7%. La recuperación de la demanda del mercado está en marcha, y se espera un período de crecimiento acelerado.

Factores clave que impulsan el precio de las acciones

Cambios en la demanda downstream

El uso final determina la demanda de chips. Computadoras, comunicaciones, automoción y electrónica de consumo siguen siendo los principales, pero AR/VR está creciendo rápidamente. Se prevé que en 2023, las ventas globales de terminales 5G alcancen 1,48 mil millones de unidades (+31.7% interanual), los dispositivos IoT aumenten un 38.5%, y la electrónica automotriz un 35.1%.

Niveles de inventario

El inventario global de semiconductores refleja la realidad de la oferta y demanda. Inventario alto → demanda débil o exceso de oferta → presión sobre las acciones. Inventario bajo → demanda fuerte o suministro ajustado → soporte en el precio. Actualmente, los niveles de inventario están mejorando, lo que es una señal positiva.

Innovación tecnológica

La miniaturización de chips, la tasa de éxito en nuevos procesos y la especialización en chips AI generan ventajas competitivas diferenciadas. Las empresas que dominen tecnologías clave disfrutarán de primas en valoración, y sus acciones seguirán siendo codiciadas en el mercado.

Riesgos a tener en cuenta en la inversión

Volatilidad macroeconómica: Las subidas de tipos, riesgos bancarios y otras incertidumbres macro afectan profundamente a todo el sector. Es importante seguir de cerca las políticas de la Reserva Federal.

Competencia tecnológica intensa: Cualquier avance o retraso en tecnología puede cambiar el panorama del mercado y la cuota de mercado, impactando directamente en los precios de las acciones.

Recuperación de la demanda incierta: La recuperación en electrónica de consumo, PCs y teléfonos aún no está garantizada; también hay que observar si la demanda en centros de datos y computación en la nube continuará. La sostenibilidad del crecimiento en AI y poder de cálculo aún necesita confirmación.

Cómo encontrar el mejor momento de entrada

Según el análisis de ciclos, se espera que el próximo fondo ocurra en el Q3-Q4, pero el dinero suele reaccionar con aproximadamente seis meses de antelación. En esta fase, se recomienda comenzar a distribuir las compras en varias etapas, enfocándose en equipamiento (ASML, AMAT), líderes en diseño (NVDA, AMD, AVGO) y Texas Instruments, para prepararse para la próxima recuperación.

Las oportunidades de inversión en acciones de semiconductores están emergiendo; la clave está en captar el ritmo, gestionar riesgos y mantener una visión a largo plazo.