¿Qué es la liquidación en corto? Análisis completo del significado de "ga kong" y guía de cómo afrontarlo

El mercado financiero global presenta una volatilidad creciente, y además de las operaciones tradicionales alcistas, cada vez más inversores se involucran en el campo de las ventas en corto. Pero el riesgo de las ventas en corto no solo proviene de cambios en los fundamentos, sino que también existe una amenaza mortal —el short squeeze (軋空). ¿Pero qué significa exactamente hacer short? ¿Por qué puede causar pérdidas catastróficas para los bajistas? Este artículo analizará en profundidad la esencia del fenómeno de disparándose / repunte de short squeeze, sus causas y estrategias prácticas para enfrentarlo.

Tres formas de hacer short y el verdadero significado de short squeeze

Antes de entender qué es un short squeeze, es necesario comprender cómo funciona la operación en corto. Los inversores que hacen short tienen principalmente tres vías:

Pedir prestado el stock para vender en corto — Piden acciones a accionistas a largo plazo y pagan intereses; tras la caída del precio, recompran para obtener la diferencia.

Operaciones con futuros — Con un margen de garantía, pueden hacer short directamente, pero al vencimiento deben hacer rollover y enfrentan riesgos de llamada de margen.

Contratos por diferencia (CFD) — También utilizan un sistema de margen, sin necesidad de rollover, pero con riesgos similares.

El núcleo del short squeeze (軋空,嘎空意思) es: cuando el precio de un activo en corto se dispara rápidamente, los inversores en corto, por falta de margen, se ven forzados a cerrar sus posiciones a precios más altos. Su compra para cubrir aumenta aún más el precio, creando un ciclo vicioso de repunte y aumento de pérdidas.

El short squeeze se divide en dos categorías: una, cuando un rebote excesivamente rápido del precio provoca un cierre pasivo de las posiciones; otra, cuando grupos con recursos financieros fuertes manipulan el precio para crear pérdidas en los cortos. En cualquier caso, el resultado suele ser pérdidas severas para los bajistas, incluso con riesgo de liquidación forzada.

¿Por qué ocurren frecuentemente los short squeezes?

El short squeeze no es un evento aleatorio, sino que se desencadena bajo condiciones específicas del mercado.

Capital especulativo apunta activamente a activos con altos niveles de venta en corto

Cuando el porcentaje de ventas en corto de una acción supera el 50% del total de acciones en circulación, se vuelve vulnerable. El evento de short squeeze de GME en 2021 es un ejemplo típico.

GME es una cadena de tiendas de videojuegos, con pérdidas consecutivas por declive en ventas. Varios bancos de inversión en Wall Street apostaron en contra, y los fondos institucionales pidieron prestado y vendido en corto en cantidades que superaban incluso el total de acciones en circulación, alcanzando un 140%. Sin embargo, esta noticia provocó indignación en Reddit, en el foro WSB —considerándola una agresión de Wall Street contra los minoristas.

En enero de 2021, los minoristas compraron en conjunto acciones de GME para lanzar un contraataque. En dos semanas, el precio subió de 30 a 483 dólares. Los inversores en corto, por la llamada de margen, se vieron forzados a recomprar a precios elevados, con pérdidas superiores a 5 mil millones de dólares. Tras el pico, el precio cayó rápidamente más del 80% en una semana. Luego, los minoristas en WSB también impulsaron acciones como AMC y Blackberry, que tras picos breves, volvieron a caer rápidamente.

Mejoras en los fundamentos provocan entradas naturales de compra

A veces, el short squeeze no es manipulación, sino que se debe a una mejora real en los fundamentos de la empresa. Tesla es un ejemplo clásico.

Antes de que Elon Musk tomara las riendas, Tesla llevaba años con pérdidas. Aunque muchos inversores veían en los vehículos eléctricos un futuro prometedor, Tesla era uno de los objetivos más cortos en Wall Street. Hasta que en 2020 la compañía logró volver a beneficios, con la gran contribución de la fábrica en Shanghái, y el precio empezó a dispararse. En solo medio año, de 350 a 2318 dólares, casi sextuplicando su valor. Tras un split 1:5, en un año el precio superó los mil dólares, y en dos años, el aumento total fue de 20 veces, causando enormes pérdidas a los cortos.

La diferencia en estos casos es que el aumento del precio está respaldado por fundamentos sólidos, pero las pérdidas para los cortos siguen siendo enormes.

Estrategias prácticas para enfrentarse a un short squeeze

Frente al riesgo de short squeeze, los inversores en corto deben tomar las siguientes acciones:

1. Monitorear las posiciones en corto y las señales técnicas

Cuando el porcentaje de ventas en corto supera el 50% del total de acciones en circulación, incluso si el precio aún muestra debilidad, se debe reducir la posición o cerrar completamente. Utilizar indicadores como RSI: si el RSI cae por debajo de 20, indica sobreventa y un riesgo alto de reversión. En ese momento, hay que detener pérdidas y salir. Obtener pequeñas ganancias o pérdidas no es importante; lo crucial es mantenerse vivo.

2. Si participas en la especulación de short squeeze, debes aprovechar el momento

Si quieres beneficiarte del short squeeze (hacer long), debes vigilar de cerca la reversión de las posiciones cortas. Mientras las posiciones en corto sigan aumentando y el RSI esté entre 50 y 80, puedes mantener. Pero si detectas señales de que los cortos comienzan a recomprar, debes cerrar con ganancias inmediatamente, ya que el short squeeze terminará y el precio caerá rápidamente a niveles razonables. Este tipo de compra es solo una técnica de追高 y no refleja una mejora en los fundamentos.

Cómo evitar riesgos de short squeeze y ejecutar estrategias de venta en corto con éxito

El short squeeze requiere que las posiciones en corto sean excesivas y que el mercado esté muy atento. Por ello, las formas de evitarlo son:

Elegir bien los activos — Preferir índices o acciones de gran capitalización, con alta liquidez, para reducir la probabilidad de excesivo short.

Elegir el momento adecuado — En mercados bajistas, esperar a que haya rebotes para hacer short, en lugar de perseguir en caída libre.

Seleccionar las herramientas con cuidado — Vender en corto con préstamo de acciones puede enfrentar llamadas de margen forzadas; en cambio, usar CFD ofrece mayor flexibilidad y control del apalancamiento.

Diversificar la cartera para equilibrar riesgos — Por ejemplo, comprar acciones para largo y vender en corto índices, con una proporción 1:1. Si las acciones suben más que el índice, se obtiene beneficio.

Los inversores en corto deben recordar: un short squeeze puede destruir años de ganancias en un instante. Por eso, además de seguir de cerca el mercado y las posiciones en corto, es fundamental prestar atención a los cambios en los fundamentos y la información de las empresas. Una sola noticia favorable puede arruinar toda la estrategia en corto, por lo que salir a tiempo siempre será la prioridad número uno.