La caída del mercado bursátil no se detiene: Asia enfrenta una triple amenaza, el Hang Seng alcanza su nivel más bajo en tres meses

Incertidumbre global superpuesta, las acciones de Hong Kong caen más profundo

16 de diciembre, mercado asiático sombrío. El índice Hang Seng cayó un 1.9% hasta 25,139 puntos al cierre de la sesión matutina, alcanzando su nivel más bajo desde el 4 de septiembre, en medio de solo 5 de las 89 acciones componentes en positivo. El índice de tecnología de Hang Seng fue aún más profundo, con una caída diaria de hasta un 2.4%. Empresas líderes como Alibaba, Tencent, SMIC, Zijin Mining y China Hongqiao sufrieron caídas significativas, entre un 1.4% y un 5.8%.

Detrás de un ambiente de mercado de mucha cautela, está la atención de los inversores en el informe de empleo de EE. UU. y la política de tasas de interés de la Reserva Federal. Datos sólidos de empleo no agrícola podrían reducir las expectativas de recortes de tasas, afectando aún más las altas valoraciones de las acciones tecnológicas globales, y esta incertidumbre está generando una ola de ventas generalizada.

Otros mercados asiáticos también no escapan a los ajustes, con el KOSPI de Corea del Sur y el índice ponderado de Taiwán cayendo menos del 1%, siendo los sectores de valores y tecnología los más afectados, mientras los inversores se vuelcan hacia bonos y activos de refugio.

Datos económicos de China se desaceleran, aumentan dudas sobre la demanda interna

Lo más importante es que ya se vislumbran signos de desaceleración en el crecimiento económico de China. Los datos económicos publicados en noviembre muestran un aumento en ventas minoristas del 1.3% anual, muy por debajo del 2.9% esperado, marcando el peor desempeño desde la pandemia. Al mismo tiempo, la inversión en activos fijos continúa cayendo, y los precios del mercado inmobiliario no muestran signos de estabilización.

Estos datos revelan una realidad preocupante: el impulso del consumo es débil, y la recuperación de la demanda interna se cuestiona. Las perspectivas de ganancias empresariales están bajo presión, especialmente en las acciones tecnológicas y financieras con valoraciones elevadas, enfrentando una doble presión: la desaceleración económica y la corrección en las valoraciones altas.

Lu Ting, economista de Nomura Holdings para China, pronostica que si las políticas no se ajustan a tiempo, el crecimiento del PIB chino en la primera mitad de 2026 podría caer al 4.1%. Beijing aún no ha implementado estímulos fiscales a gran escala; en los primeros nueve meses, el crecimiento fue del 5.2%. Aunque el objetivo anual del 5% está en el horizonte, la actitud cautelosa de las autoridades refuerza la postura de espera del mercado.

Valoraciones atractivas, pero el capital permanece en espera

Desde un análisis fundamental, el PER del mercado chino es de aproximadamente 12 veces, en niveles atractivos. Sin embargo, la falta de revisiones al alza en beneficios y la escasa entrada de fondos minoristas mantienen a los inversores en modo de espera. En comparación, las acciones en China continental muestran mayor resiliencia gracias a las expectativas de políticas locales, mientras que las acciones de Hong Kong están más expuestas a los flujos de capital globales, siendo más susceptibles a las oscilaciones de EE. UU. y a las caídas del mercado.

Hao Hong, director de inversiones de Lotus Asset Management, señala que las expectativas de estímulos en Beijing se centrarán en el consumo, y que el rendimiento relativo de las acciones no tecnológicas probablemente continuará al menos un trimestre. Por su parte, Melody Lai, analista de SPDB International, advierte que el sentimiento del mercado es volátil y que no es momento de comprar.

Recomendaciones de inversión: corto plazo para protección, largo plazo para crecimiento

Para los inversores en Taiwán, se recomienda una estrategia escalonada. A corto plazo, la volatilidad en las acciones de Hong Kong y Asia aumentará, por lo que se aconseja evitar acciones tecnológicas con altas valoraciones y orientarse hacia sectores defensivos de consumo o valor, especialmente aquellos beneficiados por estímulos en la demanda interna de China. Además, es importante monitorear de cerca las decisiones de la Reserva Federal y los detalles de las políticas en Beijing, manteniendo una diversificación para afrontar posibles riesgos.

A largo plazo, si Beijing cumple con las expectativas de incrementar estímulos fiscales en la primera mitad de 2026, las valoraciones del mercado chino podrían recuperarse significativamente, y la brecha del HSCEI podría cerrarse. Value Partners ve con optimismo el crecimiento a largo plazo en IA y tecnología, aunque mantiene cierta cautela respecto a los sectores de consumo en el corto plazo.

En general, esta corrección en las acciones de Asia refleja la transición macroeconómica en curso, donde las preocupaciones sobre el crecimiento en China y la rotación en tecnología se entrelazan. En tiempos de incertidumbre, las oportunidades suelen encontrarse en las correcciones, siempre que los inversores tengan paciencia y estrategias precisas para atravesar estas ondas de volatilidad.