Ya estamos en la víspera de Navidad, 24 de diciembre. Mirando hacia atrás en este mes, el mercado de Bitcoin ha sido realmente interesante—no ha habido la famosa "locura navideña" de subidas unilaterales, sino que ha estado oscilando alrededor de los 88,000 dólares, con volúmenes de negociación bajos y poca volatilidad. La estrategia típica de este tipo de mercado en vacaciones ya la conocemos: liquidez escasa, operaciones tranquilas. Pero ¿sabes qué? Esto no tiene por qué ser algo malo. Yo creo que el mercado está en modo de preparación, esperando a decidir hacia dónde ir después de las fiestas.

¿Por qué el mercado está tan débil antes de Navidad? La raíz está en el mecanismo de liquidación del mercado de derivados. Cada año a finales de diciembre (normalmente el primer día laborable después de Navidad), los contratos trimestrales deben vencer. Una o dos semanas antes de la fecha, todo el mercado entra en la fase de "cambio de contrato y de mes". Y aquí es donde vienen los problemas: durante las vacaciones de Navidad, los bancos pueden estar cerrados, las instituciones no quieren arriesgar, y cierran sus contratos antiguos por adelantado. Muchas instituciones venden en masa, lo que genera una presión de venta concentrada. Los datos muestran que a principios de diciembre, el volumen de contratos trimestrales de Bitcoin en posición abierta disminuyó notablemente, y también el volumen de operaciones spot se redujo, lo que mantuvo el precio estancado mediante la reducción de posiciones sin reponerlas. Lo más fuerte es que esas posiciones apalancadas altas, si se activan, pueden desencadenar liquidaciones en cadena, amplificando las caídas. En medio de este mes, una pequeña caída provocó casi 2 mil millones de dólares en liquidaciones—una cifra que muestra cuán frágil es el mercado.

Otro factor clave es la estrategia de fin de año de las instituciones. La mayoría de las instituciones occidentales cierran su año fiscal el 31 de diciembre, y las 2 o 3 semanas antes de Navidad son la ventana dorada para asegurar beneficios y recuperar fondos. Para activos de alto riesgo como Bitcoin, las instituciones quieren "cerrar el ciclo con ganancias". La tendencia de diciembre de 2025 se presenta bajo la presión de estas liquidaciones de fin de año.