El euro/dólar se encuentra en un estancamiento entre alcistas y bajistas: los datos de empleo no agrícola sólidos refuerzan la expectativa de recortes en las tasas

Esta semana, el mercado de divisas protagonizó una interesante reversión. Tras la publicación del informe de empleo no agrícola de EE. UU. de septiembre, que superó ampliamente las expectativas, el euro/dólar no subió junto con el dólar, sino que los inversores comenzaron a apostar más por una posible reducción de tasas en la reunión de diciembre de la Reserva Federal—subiendo del 29% al 39%. Hasta el momento de redactar este artículo, el euro/dólar cotiza alrededor de 1.1533, con un ligero soporte respecto a principios de semana.

¿Datos de empleo mejores de lo esperado, pero que en realidad elevan las expectativas de recorte de tasas?

Parece contradictorio, pero en realidad refleja una percepción sensible del mercado ante un posible cambio en la política de la Reserva Federal. El aumento de 119K en el empleo no agrícola, muy por encima de los 50K previstos, representa un rebote claro desde agosto. Al mismo tiempo, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 220K, alcanzando un mínimo desde septiembre, lo que indica que el mercado laboral aún muestra resistencia.

Pero la tasa de desempleo subió de 4.3% a 4.4%, una señal que llevó al mercado a reevaluar la dirección de la política monetaria de la Fed. Aunque la tasa de desempleo todavía está por debajo del 4.5% previsto por la Fed para 2025, la tendencia al alza ya es suficiente para que los operadores ajusten sus expectativas sobre el momento de una reducción de tasas.

Divergencias en los discursos de los funcionarios de la Fed, el mercado detecta un giro en la política

El ala más hawkish, representada por el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Harker, y el miembro de la Junta de la Fed, Bal, expresaron preocupaciones sobre una reducción prematura de tasas. Bal mostró inquietud por que la inflación del 3% aún no haya vuelto al objetivo del 2%, mientras que Goolsbee considera que la inflación actual ya está en estancamiento. Harker advirtió que, en un contexto de condiciones financieras ya relajadas, seguir flexibilizando la política podría prolongar la alta inflación y fomentar riesgos excesivos.

Sin embargo, estas advertencias no han cambiado las expectativas del mercado respecto a una reducción de tasas—más bien, muestran que dentro de la Fed empieza a haber un juego de poder en la política. Esta incertidumbre ha impulsado la demanda defensiva del euro por parte de los inversores.

Datos de la zona euro estables, pero los indicadores de confianza son mediocres

La confianza del consumidor en la zona euro en noviembre fue de -14.2, en línea con octubre, un nivel relativamente mejor desde febrero, pero en general el ánimo sigue siendo débil. Los precios al productor en Alemania estuvieron en su mayoría en línea con las expectativas, sin impulsar claramente al euro. A pesar de ello, un entorno de datos relativamente estable proporciona un soporte básico para el euro.

El índice del dólar(DXY) subió un 0.10% hasta 100.22, que mide la fortaleza del dólar frente a seis monedas principales, mostrando un avance moderado, lo que limita el espacio a la baja del euro y refleja una actitud cautelosa del mercado respecto a la tendencia del dólar.

Análisis técnico: el euro/dólar en consolidación, esperando una prueba clave de soporte

El euro/dólar termina una caída de cuatro días, pero aún se mantiene por debajo de 1.1550, una zona clave para avanzar hacia la resistencia en 1.1646/54. Esta zona de resistencia coincide con la confluencia de la media móvil simple de 50 y 100 días(SMA), y una ruptura al alza podría desafiar el nivel de 1.1700.

No obstante, el índice de fuerza relativa(RSI) aún muestra un impulso débil, sugiriendo riesgos a la baja en el análisis técnico. El soporte clave a la baja se sitúa en 1.1500; si se rompe, se expondría la línea de defensa de la media móvil simple de 200 días en 1.1395. Según el comportamiento del índice del dólar(DXY), si continúa subiendo lentamente, esto seguirá presionando a la baja al euro y limitando su rebote.