El dólar se fortalece a medida que las expectativas de recorte de tasas de la Fed siguen desapareciendo

La tendencia a la baja del yen no muestra signos de desaceleración. Durante la sesión asiática temprana del martes, la moneda japonesa cayó a 155.29 por dólar—marcando su punto más bajo en nueve meses—a medida que los traders reevaluaban la probabilidad de una acción de la Reserva Federal en diciembre. El cambio en el sentimiento del mercado ha sido marcado: los futuros de fondos de la Fed actualmente descuentan solo un 43% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en la tasa el próximo mes, una caída dramática desde las probabilidades del 62% registradas hace apenas siete días.

Los movimientos del mercado señalan un cambio en el cálculo de la Fed

La erosión del optimismo sobre recortes de tasas refleja un escepticismo creciente sobre la disposición de la Fed a pivotar. Los datos económicos que llegarán el jueves—las cifras de empleo de septiembre—probablemente serán un factor decisivo para definir la narrativa de la decisión de política del 10 de diciembre. El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, describió recientemente las condiciones del mercado laboral como “lentas”, reconociendo que las empresas están cada vez más cautelosas al contratar en medio de vientos económicos adversos.

Este panorama en desarrollo ha asustado a los inversores. Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. retrocedieron, mientras que los rendimientos del Tesoro enviaron señales mixtas: el bono a dos años cayó 0.2 puntos básicos hasta 3.6039%, mientras que el de 10 años subió 0.6 puntos básicos hasta 4.1366%.

Funcionarios japoneses alertan

La Ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, no perdió tiempo en expresar alarma por lo que calificó como “movimientos unilaterales y rápidos” en los mercados de divisas. La caída del yen amenaza con complicar las perspectivas económicas de Japón, lo que llevó a la Primera Ministra Sanae Takaichi a programar conversaciones con el Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda. Proveniente de una líder que ha defendido políticas expansionistas—medidas típicamente asociadas con la depreciación de la moneda—la reunión tiene un peso simbólico.

Los analistas de ING sugieren que incluso si la Fed mantiene la estabilidad en diciembre, se esperan recortes adicionales en el futuro. La cuestión no es si llegarán los recortes, sino cuándo y qué tan agresivamente se moverá la Fed.

Los mercados de divisas globales en cambio

La fortaleza del dólar se reflejó en los mercados de divisas. El euro se mantuvo en $1.1594, mientras que la libra esterlina cayó un 0.1% a $1.3149 (su tercera pérdida diaria consecutiva). El dólar australiano cayó a $0.6493, y el dólar neozelandés se mantuvo estable en $0.56535. Estos movimientos subrayan cómo las expectativas de tasas interconectadas se han vuelto determinantes en la valoración de las monedas a nivel global.

Mientras los mercados digieren esta recalibración de las probabilidades de política de la Fed, es probable que la volatilidad permanezca elevada—particularmente antes de la publicación de los datos de empleo y de la decisión de diciembre misma.