¿Cómo obtiene beneficios un protocolo DeFi sin subsidios de tokens? Maple Finance acaba de mostrar el esquema—generando $25M en ingresos anuales con un libro de préstamos de 1.7 mil millones de dólares mientras mantiene un historial impecable de cero incumplimientos. Sin emisiones de tokens. Sin trucos de minería de liquidez.

La mecánica es sencilla: tarifas de originación del 1.5% más tarifas de gestión del 3-5%. Eso es todo. Y los principales actores están pagando tasas de interés reales para obtener capital real—Wintermute, GSR, Auros todos accediendo al fondo para necesidades de capital de trabajo.

Esto no es finanzas teóricas. Es el primer protocolo DeFi que realmente opera como una institución de crédito tradicional: estructura de tarifas transparente, gestión de riesgos de nivel institucional, modelo de ingresos sostenible. Nada de teatro de yield farming. Solo economía honesta.