Cuatro años de turbulencias tras el Brexit: cómo la "ruptura" entre Reino Unido y la Unión Europea está reescribiendo el panorama financiero global

El impacto continuo del Brexit en los mercados financieros globales, esta obra de teatro política de cuatro años, desde la decisión en el referéndum de 2016 hasta su entrada en vigor en 2020, ha atravesado 2 elecciones generales y 3 cambios de primer ministro. Para los inversores, comprender las raíces fundamentales del Brexit y la evolución del mercado se ha convertido en la clave para aprovechar las oportunidades en el comercio de la libra esterlina.

Los tres principales impulsores del Brexit

El resurgir del pensamiento de abandonar la UE en el Reino Unido proviene de tres fuerzas sociales profundas.

El agravamiento de la crisis económica y el aumento del sentimiento euroescéptico

La crisis de las hipotecas subprime de 2008, que desencadenó la crisis de la deuda soberana en la eurozona, rompió por completo el mito de la integración europea. Dentro del área euro, se formó un patrón de desequilibrio de «países centrales productores y países periféricos consumidores». Aunque el Reino Unido no se unió a la eurozona, se vio obligado a rescatar a sus aliados sumidos en deudas. Este enorme peso económico sembró en el país una profunda desconfianza en el sistema de la UE, y la ola de euroescepticismo creció año tras año.

El inesperado resultado de la apuesta política

En 2016, en plena campaña electoral en el Reino Unido, el líder del Partido Conservador, David Cameron, prometió —si lograba la reelección— convocar un referéndum sobre el Brexit. En ese momento, los principales partidos políticos, incluyendo los conservadores, laboristas y liberales, apoyaban la permanencia en la UE. Cameron no anticipó que el referéndum pudiera volverse en contra. El 23 de junio de 2016, el resultado sorprendió al mundo: el 52% de los votantes apoyó el Brexit, frente al 48% que quería permanecer en la UE. La opción del Brexit ganó por un estrecho margen. Este arriesgado juego político, que ponía en juego el destino nacional, terminó con la renuncia de Cameron.

La crisis de los refugiados como factor decisivo

El problema migratorio tocó directamente la sensibilidad de la población británica. Tras 2015, la llegada masiva de refugiados a países de la UE obligó al Reino Unido a asumir cargas sociales adicionales: oportunidades laborales diluidas, recursos en educación y sanidad saturados, y aumento de los precios de la vivienda. La clase trabajadora, en particular, fue la más afectada. Vieron en el Brexit una solución para limitar la inmigración, y por ello votaron en favor del Brexit.

Cuatro años de maratón político: del referéndum a la entrada en vigor oficial

Desde la decisión en el referéndum de junio de 2016 hasta la entrada en vigor formal en enero de 2020, el Reino Unido atravesó un proceso político largo y tortuoso.

2016-2017: decisión y activación

Tras el referéndum del 23 de junio de 2016, el 13 de julio Theresa May asumió como primera ministra. El 29 de marzo de 2017, el Reino Unido activó el Artículo 50 del Tratado de la UE, dando inicio a un conteo regresivo de dos años para las negociaciones del Brexit. En junio de ese año, el gobierno de May convocó elecciones generales para fortalecer su posición en las negociaciones. Posteriormente, la Unión Europea comenzó a trasladar sus instituciones financieras: el Banco Central Europeo trasladó su sede de Londres a París, y la Agencia Europea de Medicamentos se mudó a Ámsterdam.

2018-2019: negociaciones reiteradas y bloqueo

En noviembre de 2018, la UE y el Reino Unido alcanzaron un acuerdo preliminar sobre el borrador del acuerdo de Brexit. Sin embargo, cuando se presentó en el parlamento en enero de 2019, fue rechazado por 432 votos contra 202 en la Cámara de los Comunes. El gobierno de May volvió a presentar el acuerdo en marzo, y fue rechazado nuevamente. La parálisis política llevó a Theresa May a anunciar su renuncia el 24 de julio, y Boris Johnson, líder del Partido Conservador, asumió como primer ministro.

Tras asumir, Johnson aceleró las negociaciones y, el 17 de octubre de 2019, alcanzó un nuevo acuerdo con la UE. Tras la aprobación del Consejo Europeo y del gobierno británico, en diciembre de ese año, los conservadores lograron una victoria aplastante en las elecciones generales, con un apoyo del 78%, la mayor desde 1987.

2020: entrada en vigor oficial y período de transición

El 23 de enero de 2020, se aprobó la Ley de la Unión Europea (Retirada) (Brexit). El 31 de enero, el Reino Unido salió oficialmente de la UE, entrando en un período de transición de 11 meses. A partir del 1 de enero de 2021, entró en vigor un nuevo acuerdo comercial, y los acuerdos internacionales firmados por el Reino Unido comenzaron a aplicarse.

¿Por qué el Brexit ha llevado tanto tiempo? Tres puntos críticos

La prolongada demora en el proceso refleja profundas divisiones políticas en el Reino Unido.

Primero, existen diferencias fundamentales sobre el acuerdo de salida. La UE y el Reino Unido propusieron cuatro opciones: la opción Chequers, el Brexit suave, el Brexit duro y la salida sin acuerdo, pero nunca lograron consenso, ya que las distintas facciones no cedían en sus propuestas.

En segundo lugar, la mayoría en el Reino Unido apoya la permanencia. Incluyendo a los promotores como Cameron, los élites políticas británicas en general apoyan la permanencia, lo que dificulta avanzar en el proceso de salida.

En tercer lugar, la cuestión de la frontera en Irlanda del Norte se convirtió en un problema técnico. Tras el Brexit, Irlanda del Norte sería la frontera terrestre entre Reino Unido y UE. Aunque se acordó evitar una «frontera dura», nunca se propuso una solución viable. La pandemia de COVID-19 agravó aún más la situación, con interrupciones en la actividad económica y retrasos en las negociaciones.

El impacto del Brexit en la economía británica: doble cara

Potenciales beneficios del Brexit

Tras el Brexit, el Reino Unido puede rechazar de forma autónoma la entrada de refugiados, aliviando la presión social. Antes, el país pagaba en promedio 23 millones de libras diarias a la UE en cuotas, pero tras el Brexit, estos fondos pueden destinarse a la construcción interna. Lo más importante es que el Reino Unido recupera su soberanía política y económica, pudiendo firmar acuerdos comerciales con países de todo el mundo sin estar sujeto a las reglas de la UE.

Las sombras económicas del Brexit

No obstante, instituciones de investigación internacionales y organismos oficiales británicos advierten sobre los impactos negativos. La UE representa el 46.9% de las exportaciones totales del Reino Unido, mientras que EE. UU. y China solo aportan el 11.9% y el 5.1%, respectivamente. En importaciones, la UE suministra el 52.3% del total. Tras el Brexit, estas relaciones comerciales se verán afectadas, causando un impacto económico significativo a corto plazo. Para compensar esa pérdida, el Reino Unido necesita firmar nuevos acuerdos comerciales, un proceso que será largo.

¿Cómo impacta el Brexit en los mercados financieros globales?

Reacción en cadena en los mercados bursátiles

Tras la salida oficial del Reino Unido en 2020, los mercados bursátiles mundiales mostraron volatilidad significativa. Las acciones de bancos europeos, fabricantes de automóviles y aerolíneas fueron las más afectadas, dado que dependen mucho del comercio entre Reino Unido y UE. La incertidumbre generada por el Brexit amenazó sus perspectivas de beneficios. Para 2021, la firma del acuerdo comercial redujo algo esa incertidumbre, pero las empresas de logística y transporte aún enfrentan nuevos reglamentos y desafíos.

Volatilidad en el mercado de divisas

El tipo de cambio de la libra esterlina se convirtió en un indicador clave de la incertidumbre del Brexit. A principios de 2020, el GBP/USD experimentó movimientos bruscos, ya que el mercado mostraba pesimismo sobre las perspectivas comerciales futuras. A principios de 2021, con la implementación del acuerdo, la libra se estabilizó relativamente, aunque factores macroeconómicos como la pandemia, la recuperación económica y las políticas de tasas de interés de los bancos centrales siguen influyendo en su tendencia.

En 2022, el conflicto entre Rusia y Ucrania aumentó la volatilidad del GBP/USD, con poca fuerza alcista. Sin embargo, tras la subida de tasas de interés por parte de bancos centrales globales, la estructura del mercado cambió. Desde varias perspectivas, 2022 y los años siguientes marcaron un punto de inflexión en la negociación de pares como GBP/USD.

El soft Brexit y el hard Brexit: dos futuros posibles

El «soft Brexit» implica que, tras la salida, el Reino Unido mantenga estrechos vínculos económicos y comerciales con la UE, aunque a costa de hacer concesiones en inmigración, bienestar social y otros ámbitos, siendo en realidad una solución de compromiso. El «hard Brexit» significa cortar por completo los lazos económicos con la UE, sin seguir las reglas del bloque, y negociando acuerdos bilaterales por separado. Finalmente, el Reino Unido optó por una vía más cercana al hard Brexit, y esa es la razón principal por la que la volatilidad del mercado continúa hasta hoy.

Para los inversores, el Brexit presenta tanto riesgos como oportunidades. La tendencia a la depreciación a largo plazo de la libra puede esconder oportunidades de trading, y la nueva configuración del comercio entre Reino Unido y UE redefine los flujos de capital. Seguir de cerca la evolución del tipo de cambio de la libra y aprovechar las ventanas de inversión durante los ajustes del mercado se ha convertido en una tarea imprescindible para los inversores globales.