El dólar australiano enfrenta presión a la baja, los datos económicos envían señales complejas

La tasa de crecimiento salarial cumple con las expectativas, pero el dólar australiano tiene dificultades para rebotar

Recientemente, el dólar australiano se ha debilitado frente al dólar estadounidense, y esta tendencia se ha vuelto más evidente tras la publicación del índice de precios salariales del tercer trimestre. Los datos muestran que el índice de precios salariales ajustado estacionalmente en Australia aumentó un 0.8% respecto al trimestre anterior, manteniéndose en línea con las expectativas del mercado. En términos anuales, la tasa de crecimiento salarial alcanzó el 3.4%, manteniendo la velocidad de crecimiento del trimestre anterior, confirmando nuevamente las predicciones del mercado.

Sin embargo, los datos económicos aparentemente moderados no han logrado respaldar al dólar australiano. El par AUD/USD sigue rondando los 0.6490 tras la publicación de los datos, y las ganancias previas de más del 0.25% ya se han disipado. Este fenómeno de “datos en línea con las expectativas pero con depreciación del tipo de cambio” refleja expectativas de mercado más complejas: los inversores han cambiado su atención del crecimiento salarial hacia la orientación de la política del banco central.

El RBA emite señales de cautela, sentando las bases para mantener las tasas de interés

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) transmitió un mensaje clave en las actas de su reunión de noviembre publicadas el martes: los miembros del consejo tienden a adoptar una postura de política más equilibrada. Más notable aún, el banco insinuó que, si los datos próximos a publicarse superan las expectativas, podría mantener las tasas de interés en efectivo sin cambios durante un período más prolongado.

El significado subyacente de esta formulación no debe subestimarse. La economía australiana muestra un mercado laboral fuerte, lo que refuerza las expectativas de que el banco central continúe adoptando una postura de espera. Según los datos más recientes, el precio de los futuros de la tasa de interés en efectivo a 30 días del ASX para diciembre de 2025 se sitúa en 96.41, lo que implica que la probabilidad de que el RBA reduzca las tasas del 3.60% al 3.35% es solo del 8%, ya que las expectativas de recorte de tasas están prácticamente descontadas en el mercado.

El mercado laboral de EE. UU. muestra divergencias, la Fed desacelera el ritmo de recortes

La fortaleza del dólar en los mercados de divisas globales se debe principalmente a la disminución de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. El índice del dólar (DXY) se mantiene estable cerca de 99.60, reflejando un cambio en la percepción del mercado sobre la dirección de la política monetaria estadounidense.

Los datos más recientes del CME FedWatch confirman esta tendencia: la probabilidad de que la Fed reduzca en 25 puntos básicos la tasa de interés de referencia en su reunión de diciembre es del 49%, en comparación con el 67% de hace una semana, mostrando una caída significativa. Detrás de esta disminución está la dualidad en los datos del mercado laboral estadounidense.

El martes, el Departamento de Trabajo informó que, hasta la semana del 18 de octubre, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo fueron de 232,000, y las solicitudes continuas alcanzaron 1.957 millones, un ligero aumento respecto a las 1.926 millones de la semana anterior. Al mismo tiempo, el informe de ADP reveló un fenómeno más sutil: en las cuatro semanas hasta el 1 de noviembre, las empresas recortaron en promedio 2,500 empleos por semana, lo que sugiere que el impulso del mercado laboral se está moderando.

Las declaraciones del vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, refuerzan aún más las expectativas de cautela: señaló que los riesgos para el mercado laboral actualmente superan los riesgos de aumento de la inflación, y subrayó que la Fed debería mantener un enfoque “lento” en cualquier decisión adicional de recorte de tasas. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmid, también afirmó que la política actual de la Fed es de “restricción moderada” y que debería continuar “resistiendo el crecimiento de la demanda”.

El fuerte mercado laboral en Australia proporciona un apoyo implícito al dólar australiano

En contraste con la tendencia de enfriamiento del mercado laboral estadounidense, el desempeño del mercado laboral en Australia ha sido más destacado. Los últimos datos publicados por la Oficina Australiana de Estadísticas el jueves muestran que la tasa de desempleo en octubre bajó del 4.5% en septiembre al 4.3%, por debajo del 4.4% esperado por el mercado. Más importante aún, la variación del empleo en octubre alcanzó las 42,200 personas, muy por encima de las 20,000 esperadas por el mercado, y aproximadamente triplicando la cifra revisada de 12,800 del mes anterior.

Estos sólidos datos de empleo deberían, en teoría, fortalecer al dólar australiano, pero el problema radica en las expectativas racionales del mercado: precisamente porque los datos de empleo son tan buenos, la probabilidad de que el RBA reduzca las tasas de interés disminuye aún más, lo que en cierto modo limita al AUD.

Al mismo tiempo, las declaraciones del vicepresidente del RBA, Andrew Housser, la semana pasada, también son dignas de atención. Señaló que “la mejor estimación es que la política monetaria sigue siendo restrictiva”, pero también reconoció que hay desacuerdos internos en el comité. Housser agregó que, una vez que la política deje de estar en una fase de “restricción moderada”, esto tendrá un impacto importante en las decisiones futuras. Esta formulación sugiere que el banco central está evaluando los límites de la efectividad de su política.

La perspectiva técnica mantiene un sesgo bajista, con niveles de soporte que se desplazan a la baja

Desde el punto de vista técnico, el par AUD/USD se negocia actualmente cerca de 0.6490, todavía por debajo de la media móvil exponencial de 9 días (EMA de 9 días), lo que indica que el impulso bajista a corto plazo aún está presente. El par se encuentra en un rango rectangular de consolidación lateral, lo que refleja un equilibrio temporal entre compradores y vendedores.

En el lado bajista, la línea inferior del rango en torno a 0.6470 constituye un soporte principal, y más abajo se encuentra el mínimo de cinco meses de 0.6414 alcanzado el 21 de agosto. Si la fuerza alcista se agota, estos niveles podrían convertirse en puntos potenciales de stop-loss.

En el lado alcista, la resistencia psicológica en torno a 0.6500 y la EMA de 9 días en 0.6514 son los primeros obstáculos. Una ruptura efectiva de estas zonas de resistencia podría mejorar el impulso de precios a corto plazo, acercando el nivel a 0.6630, cercano a la parte superior del rango rectangular.

En general, el dólar australiano enfrenta una doble presión por la fortaleza del dólar estadounidense y las expectativas de política del banco central. Aunque los datos de empleo internos son sólidos, las expectativas de rebote siguen siendo limitadas. Los inversores deben estar atentos a los próximos datos de inflación y a las declaraciones del banco central, que serán los desencadenantes clave para cambiar las expectativas del mercado.