A pesar del debilitamiento de las tasas de los bonos, la fortaleza del yen continúa, acercándose a los 52 dólares... Suficiente potencial de subida técnica

La aceleración del ciclo de flexibilización monetaria impulsa el oro físico

El oro físico(XAG/USD) continúa su tendencia alcista por tercer día consecutivo en el año, acercándose a superar los 52 dólares por onza. El principal motivo de esta subida es la posibilidad de que la Reserva Federal(Fed) reduzca aún más las tasas de interés, una opción que ha emergido con fuerza en el mercado. En particular, según el indicador FedWatch del Chicago Mercantile Exchange(CME), el mercado ha aumentado la probabilidad de que en la próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal se reduzca la tasa de interés en 25 puntos básicos(3.50~3.75% objetivo), pasando del 50.1% de hace una semana al 85.3% actual.

El rendimiento de los bonos a plazo está impulsando directamente la subida del precio del oro. La tasa de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. se mueve en torno al 4.00%, aunque ha caído aproximadamente un 3.4% en la semana, manteniendo una tendencia bajista. Desde la perspectiva de un activo tangible como el oro, que no genera intereses, la caída en los rendimientos de los bonos implica una reducción en el costo de oportunidad relativo, lo que se traduce en un cambio inmediato hacia una mayor disposición a comprar.

Cambio en el liderazgo político refuerza la postura de flexibilización

Las recientes declaraciones del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, clarifican aún más la dirección de la política monetaria. En una rueda de prensa el viernes, afirmó que “la política monetaria actual sigue siendo restrictiva, pero las decisiones recientes han reducido la intensidad del endurecimiento” y que “existe la posibilidad de ajustar la política en el corto plazo”. Esto indica una expansión de la postura dovish dentro de la Fed.

No se puede ignorar también el factor político. Según informes de Bloomberg, Kevin Hasset, exasesor económico de la Casa Blanca, está siendo considerado como posible sucesor de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal. Estos candidatos, junto con Steven M. Mnuchin, comparten el hecho de haber sido cercanos al expresidente Donald Trump, y su ingreso en la FOMC( podría exigir el fin anticipado de la política de altas tasas, actuando como un catalizador para acelerar aún más el ciclo de flexibilización monetaria a medio y largo plazo.

Indicadores técnicos: Manteniendo el impulso alcista, 54.50 dólares como máxima barrera

En el gráfico diario, XAG/USD se negocia actualmente en torno a los 51.94 dólares, por encima de la media móvil exponencial de 20 días)EMA(, que se encuentra en la parte superior del gráfico, indicando una tendencia alcista sólida a corto plazo. El índice de fuerza relativa)RSI( marca 59.15, por encima del nivel 50 y sin entrar en zona de sobrecompra)70+(, lo que sugiere que aún hay margen para nuevas subidas.

En cuanto a los niveles de soporte, la zona de los 50.40 dólares, donde se sitúa la EMA de 20 días, actúa como primer soporte. Incluso si se produce una corrección a corto plazo, mantener este nivel reforzaría un escenario de “reanudación del ascenso tras la corrección”. Por debajo, el soporte medio plazo se encuentra en los 44.47 dólares, alcanzados el 23 de septiembre, que funciona como un soporte clave.

Por el lado de la resistencia, los máximos históricos en 54.50 dólares representan una barrera fuerte. La capacidad del oro físico para superar este nivel será decisiva para determinar la tendencia futura. Si el RSI comienza a caer hacia el nivel 50, la fuerza alcista podría disminuir, y el mercado podría entrar en un rango lateral, donde la zona de soporte en torno a la EMA de 20 días será crucial.

Dado que la relación inversa entre los rendimientos de los bonos y el precio del oro sigue siendo fuerte, es importante monitorear de cerca las decisiones de la Fed y la evolución de los rendimientos de los bonos del Tesoro.