El suministro mundial de café aumenta: ¿Qué está empujando los precios a la baja?

Los futuros de café cayeron el viernes mientras los participantes del mercado digerían las expectativas de una producción global récord. Los contratos de café arábica de marzo bajaron un 1,83% mientras que el café robusta de enero cayó un 2,00%, alcanzando un mínimo de 2,5 meses. La presión vendedora proviene de un cambio fundamental en la dinámica de oferta en las principales regiones productoras.

Las previsiones de producción pintan un panorama alcista para los suministros

La agencia de previsión de cosechas de Brasil, Conab, acaba de llamar la atención al aumentar la estimación de producción del país para 2025 a 56,54 millones de sacos, un aumento del 2,4% respecto a la proyección de septiembre de 55,20 millones de sacos. Pero esa es solo una parte de la historia. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó una imagen global aún más expansiva, proyectando que la producción mundial de café en 2025/26 alcanzará un récord de 178,68 millones de sacos, un 2,5% más que el año anterior. Dentro de ese total, se espera que la producción de robusta aumente un 7,9% hasta 81,658 millones de sacos, mientras que la de arábica enfrentará una ligera tendencia a la baja con una caída proyectada del 1,7% hasta 97,022 millones de sacos.

Vietnam, el principal productor mundial de robusta, está aumentando significativamente su producción. Las exportaciones de café del país en noviembre subieron un 39% interanual hasta 88,000 toneladas métricas, mientras que los envíos acumulados de enero a noviembre aumentaron un 14,8% hasta 1,398 millones de toneladas métricas. De cara al futuro, se proyecta que la producción de café verde en Vietnam para 2025/26 aumente un 6,9% hasta 31 millones de sacos, alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam incluso sugirió que la producción podría estar un 10% por encima del año anterior si el clima coopera.

Señales mixtas: donde surge el soporte

El tsunami de oferta no está completamente impugnado. El arábica encontró algo de apoyo en los datos de exportación de noviembre de Brasil: los envíos de café verde cayeron un 27% interanual hasta 3,3 millones de sacos, señalando una disponibilidad más ajustada a corto plazo a pesar del mayor pronóstico de cosecha. Los datos meteorológicos también brindaron tranquilidad: Minas Gerais, la región productora de arábica más grande de Brasil, recibió solo 11 mm de lluvia durante la semana que terminó el 5 de diciembre, solo el 17% del promedio histórico, lo que podría estresar las plantas de cara a la temporada de crecimiento.

Los niveles de almacenamiento cuentan una historia matizada. Los inventarios de café arábica en ICE tocaron un mínimo de 1,75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque se recuperaron a 426,523 sacos el pasado viernes. Las existencias de robusta en ICE alcanzaron un mínimo de 11,5 meses de 4,012 lotes el miércoles, lo que sugiere una tensión en la oferta a nivel de la bolsa incluso cuando la capacidad de producción se expande globalmente.

La demanda muestra debilidad

Los compradores de café en EE. UU. han sido cautelosos. Las compras estadounidenses de café brasileño de agosto a octubre—cuando los aranceles estaban elevados—cayeron un 52% interanual hasta 983,970 sacos. Aunque esos aranceles se han reducido desde entonces, los inventarios de café en EE. UU. siguen siendo limitados, lo que restringe el apetito de compra inmediato. La demanda internacional también parece moderada: la Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (Oct-Sep) cayeron un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de sacos.

Los obstáculos políticos añaden complejidad

Un imprevisto regulatorio añade matices bajistas. El Parlamento Europeo aprobó un retraso de un año en la Regulación de Deforestación de la UE (EUDR) el 26 de noviembre, permitiendo la continuación de las importaciones de café y otras commodities de regiones que experimentan deforestación en África, Indonesia y Sudamérica. Este alivio abre efectivamente canales de oferta que de otro modo habrían enfrentado restricciones, potencialmente inundando los mercados de la UE con volúmenes adicionales.

La conclusión

Los precios del café enfrentan una presión estructural por una abundancia de oferta prevista tanto en variedades arábica como robusta. Mientras que la escasez en el mercado spot y los desafíos meteorológicos ofrecen soporte táctico, la trayectoria de la producción global y el retraso en las reglas de aplicación de la deforestación aumentan las probabilidades de precios más suaves en el corto a medio plazo. Los operadores que monitorean las tendencias de precios del café verde deberían observar de cerca los patrones de precipitación en Brasil y el flujo de exportación de Vietnam—estos probablemente determinarán si los niveles de soporte se mantienen o ceden ante una mayor caída.