Crypto 2025 fue una historia macro

Crypto no se desplomó en 2025 por hackeos o protocolos defectuosos.

Se desplomó porque lo macro tomó el control.

La primera venta masiva ocurrió en el primer trimestre. La capitalización de mercado cayó de 3.6T a 2.42T en solo unos meses. Sin FTX, sin exploits. La narrativa de la guerra comercial de Trump empujó los mercados a un riesgo reducido y las criptomonedas se movieron junto con otros activos riesgosos.

Cuando las tensiones comerciales se calmaron, la liquidez volvió rápidamente. De abril a agosto, BTC y ETH alcanzaron nuevos máximos históricos. La gente empezó a decir que el ciclo de cuatro años había muerto y que había comenzado un superciclo.

Luego, agosto lo cambió todo. Volvieron los temores de guerra comercial. El mercado empezó a parecerse a 2021 otra vez. Se difundieron discusiones sobre doble techo y los holders a largo plazo comenzaron a vender. La segunda caída fue más rápida y más grande. La capitalización de mercado cayó de 4.28T a 2.89T a finales de noviembre.

Para el cuarto trimestre, lo macro controlaba completamente el precio. La inflación se mantuvo alta, el desempleo subió y el Banco de Japón anunció subidas de tasas. El capital se volvió defensivo y se deshizo del apalancamiento.

La lección de 2025 es simple.

Crypto todavía sigue el ciclo de cuatro años.

Lo macro y la liquidez importan más que las narrativas.

Con suerte, 2026 traerá un mercado más saludable y un verdadero reset para la próxima subida.