La recuperación financiera de Pfizer en 2023: lo que necesitas saber sobre la adquisición de Seagen y la fortaleza de su pipeline

El Año de la Transformación Estratégica

Pfizer cerró 2023 con una reestructuración completa de su estrategia corporativa. Aunque las cifras de ingresos principales puedan parecer preocupantes a simple vista—una caída del 42% interanual hasta los 58,5 mil millones de dólares—la verdadera historia se encuentra más en profundo en el giro de la compañía hacia un crecimiento sostenible más allá de los productos de la era pandémica.

El gigante farmacéutico completó su adquisición de Seagen por $44 mil millones en diciembre de 2023, marcando un momento decisivo para su división de oncología. Este acuerdo transformó el portafolio de medicamentos contra el cáncer de Pfizer para incluir más de 25 tratamientos aprobados que abarcan más de 40 indicaciones, con nueve medicamentos ya alcanzando o a punto de alcanzar el estatus de blockbuster.

Por qué el Crecimiento del Negocio Principal en Realidad Parece Fuerte

Quitando el ruido de COVID-19, el rendimiento subyacente de Pfizer cuenta una narrativa diferente. Excluyendo los ingresos por la vacuna Comirnaty y el antiviral Paxlovid, la compañía logró un crecimiento operativo del 7% en todo el año 2023 y un impresionante 8% en el Q4—superando en realidad las metas de orientación de la dirección del 6-8%.

El CEO Albert Bourla destacó este logro: “Nos sentimos alentados por el fuerte rendimiento de nuestros productos no relacionados con COVID en el cuarto trimestre, incluyendo contribuciones significativas de nuevos lanzamientos y un sólido crecimiento interanual de varias marcas clave en línea.”

El Efecto Resaca de COVID

El auge de la pandemia claramente se está desvaneciendo. Los ingresos de Comirnaty cayeron un 54% solo en el Q4, mientras que Paxlovid pasó de ser un contribuyente de 8,1 mil millones de dólares en el Q4 de 2022 a una cifra negativa de 3,1 mil millones en el Q4 de 2023—impulsado por una reversión de inventario de 3,5 mil millones relacionada con stock gubernamental expirado.

Las cifras del año completo 2023 muestran una presión similar: Comirnaty cayó a aproximadamente $5 mil millones ( desde picos pandémicos mucho más altos), mientras que Paxlovid descendió a aproximadamente $3 mil millones. Esta disminución anticipada fue el principal impulsor de la caída general de ingresos del 41-42% reportada.

Nueve Nuevas Aprobaciones de la FDA: Un Pipeline que Muestra un Impulso Real

Lo que potencialmente es más importante que los números trimestrales: Pfizer obtuvo un récord de nueve nuevas aprobaciones de entidades moleculares por parte de la FDA en 2023—medicamentos y vacunas que se espera impulsen el crecimiento en los próximos años. Las aprobaciones y desarrollos recientes incluyen:

Lanzamientos recientes que están ganando tracción:

• Abrysvo (vacuna contra el RSV): Contribuyó con $515 millones en solo Q4 2023 tras su lanzamiento en EE. UU. para adultos mayores en julio
• Familia Vyndaqel: Aumentó un 39% operativamente a nivel mundial, impulsado por una adopción ampliada para el tratamiento de la amiloidosis cardíaca por transtiretina
• Eliquis: Subió un 9% operativamente, capturando cuota adicional en el tratamiento de la fibrilación auricular

Expansión en Oncología: La adquisición de Seagen trae cuatro medicamentos que generan ingresos inmediatos: Adcetris, Padcev, Tivdak y Tukysa, todos dirigidos a poblaciones de cáncer desatendidas.

La Conclusión sobre la Orientación para 2024

La dirección espera ingresos de entre 58,5 y 61,5 mil millones de dólares en 2024, con tres componentes clave en movimiento:

• $8 mil millones anticipados de productos COVID (Comirnaty ~$5B, Paxlovid ~$3B)
• Se proyectan 3,1 mil millones de contribución de Seagen
• Se espera un crecimiento operativo del 8-10% incluyendo Seagen pero excluyendo ingresos por COVID

Excluyendo Seagen y productos COVID, Pfizer proyecta un crecimiento orgánico del 3-5%—una base más modesta pero realista para operaciones farmacéuticas maduras.

Ejecución y Disciplina en Costos

En el lado de los costos, Pfizer está entregando. La compañía sigue en camino de lograr al menos $4 mil millones en ahorros netos anuales en costos para finales de 2024 mediante su programa de reestructuración a nivel empresarial lanzado en octubre de 2023. Esta disciplina operativa debería ampliar los márgenes en 2024 y en adelante.

Para las ganancias diluidas ajustadas por acción, la orientación se sitúa entre $2.05 y $2.25 para todo el año 2024, reflejando el equilibrio entre las expectativas de crecimiento de ingresos y la expansión del margen de beneficio gracias a las iniciativas de reducción de costos.

Qué Sigue: Día de Innovación en Oncología y Progreso en I+D

La gigante farmacéutica planea detallar su visión de la Nueva División de Oncología en un Día de Innovación programado para el 29 de febrero de 2024. Mientras tanto, el pipeline de I+D continúa avanzando:

• El candidato anti-TFPI marstacimab está en revisión por la FDA para el tratamiento de la hemofilia
• La terapia para obesidad GLP-1 danuglipron progresa hacia una formulación de una vez al día
• Múltiples candidatos a vacunas y tratamientos dirigidos contra el cáncer en varias fases de desarrollo

La Sentencia

Los resultados de Pfizer en 2023 reflejan una compañía que se está transformando con éxito, pasando de picos de ingresos impulsados por la pandemia a un modelo más diversificado y enfocado en la innovación. Aunque la normalización de los productos COVID genera vientos en contra en los titulares, el impulso del negocio principal, la asignación disciplinada de capital y las adquisiciones estratégicas posicionan a la compañía para un crecimiento sostenido a largo plazo en oncología, vacunas y atención especializada—los verdaderos impulsores de la creación de valor farmacéutico en el futuro.