Mercedes-Benz Group fortalece su posición de efectivo mientras navega los desafíos de 2024

Mercedes-Benz Group entregó un rendimiento financiero resistente en 2023 en medio de la incertidumbre global, con un enfoque estratégico afinado que generó una rentabilidad sólida en sus principales divisiones. El gigante automovilístico generó €153.2 mil millones en ingresos y €19.7 mil millones en EBIT, mientras fortalecía significativamente su posición de liquidez—un indicador crítico de fortaleza operativa mientras la compañía invierte capital en su transformación eléctrica y plataformas de próxima generación.

Fuerte generación de efectivo impulsa inversiones estratégicas

La métrica destacada de 2023 es la capacidad excepcional de generación de efectivo de Mercedes-Benz Group. El Flujo de Caja Libre aumentó un 39% hasta €11.3 mil millones, con Liquidez Industrial Neta subiendo un 19% a €31.7 mil millones. Esta robusta reserva de efectivo refleja no solo alta rentabilidad sino también una gestión superior del capital de trabajo, posicionando a la compañía para financiar planes ambiciosos de gasto de capital en electrificación y desarrollo de software.

Los €10.0 mil millones asignados a Investigación y Desarrollo en 2023—superando los €8.5 mil millones en 2022—demuestran el compromiso de Mercedes-Benz Group de asegurar su ventaja competitiva. Este capital de inversión está destinado a iniciativas críticas, incluyendo el sistema operativo MB.OS y la arquitectura eléctrica modular (MMA), que definirán la hoja de ruta de productos de la marca durante la década.

Rendimiento divisional: Coches y Vans lideran el crecimiento

Mercedes-Benz Cars logró un Retorno Ajustado sobre Ventas del 12.6% a pesar de las dificultades por la inflación y las interrupciones en la cadena de suministro. La división vendió 2,044,100 unidades a nivel mundial, con vehículos eléctricos de batería experimentando un crecimiento explosivo—las ventas de BEV aumentaron un 61% hasta 240,700 unidades, representando ahora el 12% del total de ventas de coches. La compañía capturó la mayor cuota de mercado de EV entre OEMs extranjeros tradicionales en Estados Unidos, señalando una penetración exitosa en el mercado de EV más competitivo del mundo.

Mercedes-Benz Vans emergió como la estrella del rendimiento, con un Retorno sobre Ventas Ajustado del 15.1% en un récord de ventas de 447,800 vehículos. Las ventas de vans eléctricos aumentaron un 51% hasta 22,700 unidades, con el recién lanzado eSprinter ofreciendo capacidad totalmente eléctrica en toda la cartera. El EBIT de la división, de €3.1 mil millones, representó un aumento del 59% interanual, impulsado por la mezcla de productos premium, un poder de fijación de precios robusto y mejoras en eficiencia operativa—ejemplificando cómo el capital invertido por Mercedes-Benz Group se traduce en cuota de mercado y rentabilidad.

Retornos a accionistas aceleran con expansión de la política de recompra

Mercedes-Benz Group propuso un aumento del dividendo a €5.30 por acción y presentó una política de recompra de acciones ampliada. La compañía recomprará acciones por valor de hasta €3 mil millones, y cualquier flujo de efectivo libre excedente más allá de una proporción de reparto de dividendos del 40% se dirigirá a recompras y amortizaciones. Esta postura favorable a los accionistas subraya la confianza de la dirección en la trayectoria financiera de la compañía y refleja su capacidad para equilibrar inversiones en crecimiento con retornos de capital.

Movilidad y Financiamiento enfrentan presiones en márgenes

El Retorno sobre Patrimonio Ajustado de Mercedes-Benz Mobility cayó al 12.3% desde el 16.8%, reflejando mayores costos de refinanciamiento y la intensidad competitiva en el sector de servicios financieros. Sin embargo, el negocio nuevo creció un 7% hasta €62.0 mil millones, con una penetración superior a la media en EV financiados y arrendados. La expansión de su red de carga rápida en Alemania, EE. UU. y China la posiciona como un habilitador clave del ecosistema de electrificación del grupo.

Perspectivas para 2024: cautelosos pero estratégicos

De cara al futuro, Mercedes-Benz Group enfrenta un entorno macro decididamente incierto, moldeado por tensiones geopolíticas, fricciones comerciales entre China y EE. UU., y vulnerabilidades persistentes en la cadena de suministro. La compañía prevé ingresos del Grupo estables en 2024, con EBIT ligeramente por debajo de los niveles de 2023 y un Flujo de Caja Libre en moderado descenso respecto a los niveles excepcionales de 2023.

Sin embargo, la orientación divisional revela una intención estratégica. Mercedes-Benz Cars apunta a un RoS ajustado del 10%-12% a pesar de volúmenes estables, apostando por disciplina en precios y una mezcla de vehículos de alta gama. Mercedes-Benz Vans espera un RoS del 12%-14%, mientras que Mercedes-Benz Mobility prevé un RoE ajustado del 10%-12%. Es importante destacar que las ventas de xEV (batería eléctrica y híbridos enchufables) se proyectan que representen entre el 19%-21% de las ventas de coches nuevos y entre el 6%-8% de las ventas de vans—demostrando la rápida transición hacia la electrificación.

Imperativos estratégicos: liderazgo en electrificación y software

La agenda 2024 de Mercedes-Benz Group se centra en tres pilares: aceleración de la electrificación, dominio del software a través de MB.OS y optimización de costos. La compañía recibió la certificación de conducción autónoma SAE Nivel 3 en Nevada y California, con permisos de prueba en Beijing—posicionándola en la frontera del desarrollo de vehículos autónomos.

El ambicioso objetivo a medio plazo de reducir en un 20% las inversiones combinadas en I+D y en propiedades/plantas/equipamiento respecto a los niveles de 2019 para la segunda mitad de la década subraya la confianza de la dirección en la eficiencia de plataformas de próxima generación. El próximo CLA totalmente eléctrico, construido sobre la plataforma MMA, establecerá nuevos estándares en eficiencia y velocidad de carga, demostrando que el capital invertido en arquitecturas de próxima generación por Mercedes-Benz Group genera ventajas estructurales en costos.

La conclusión

Los resultados de 2023 de Mercedes-Benz Group muestran a un fabricante de lujo que equilibra con éxito la rentabilidad a corto plazo con la transformación a largo plazo. La fuerte generación de efectivo, la adopción récord de EV y la inversión estratégica en capital posicionan a la compañía para navegar las dificultades de 2024 y emerger como líder en movilidad premium electrificada. Con €31.7 mil millones en liquidez industrial neta y prioridades estratégicas claras, Mercedes-Benz Group demuestra que la asignación disciplinada de capital y la excelencia operativa siguen siendo las señas de identidad de una ventaja competitiva sostenida en la década más crítica de la industria automotriz.