Las oficinas familiares cambian a modo defensivo: por qué los activos alternativos ahora dominan la estrategia de cartera

La incertidumbre geopolítica se ha convertido en la preocupación principal para los inversores de alto patrimonio. Según la última investigación de una importante firma de inversión institucional, el 84% de las oficinas familiares citan las tensiones geopolíticas como su factor decisivo principal, marcando un cambio significativo respecto a años anteriores. Esta creciente preocupación ha llevado a que el sentimiento sea negativo por primera vez desde que se comenzó a hacer seguimiento en 2020, con tres quintas partes de las oficinas familiares expresando cautela respecto a las perspectivas económicas globales.

El auge de la diversificación: una necesidad defensiva

En respuesta a las crecientes incertidumbres, las oficinas familiares están priorizando la resiliencia estructural de sus carteras. Más de dos tercios (68%) están aumentando activamente sus estrategias de diversificación, mientras que casi la mitad (47%) están ampliando su exposición a múltiples fuentes de retorno, incluyendo alternativas ilíquidas, acciones internacionales, alternativas líquidas y posiciones en efectivo. El mensaje es claro: los inversores institucionales están construyendo posiciones defensivas en lugar de perseguir el crecimiento.

Este cambio ha alterado fundamentalmente los patrones de asignación de activos. Las inversiones alternativas ahora representan el 42% de las carteras de las oficinas familiares, frente al 39% de hace unos pocos años. La subida constante subraya un reconocimiento estratégico de que las combinaciones tradicionales de acciones y bonos ya no ofrecen una protección adecuada en mercados fragmentados.

Crédito privado e infraestructura: las nuevas piedras angulares

Dentro del espacio de activos alternativos, dos categorías están captando una atención desproporcionada: crédito privado e infraestructura. Casi un tercio de las oficinas familiares planea aumentar sus asignaciones a crédito privado en los próximos 12-24 meses, convirtiéndolo en la clase de activo alternativo de mayor crecimiento. La infraestructura sigue de cerca, con un 30% de los encuestados planeando incrementar su exposición.

La atracción es sencilla. Los activos de infraestructura ofrecen flujos de efectivo estables y sirven como diversificadores efectivos de cartera—cualidades esenciales durante períodos volátiles. Tres cuartas partes de las oficinas familiares encuestadas expresaron confianza en las perspectivas a largo plazo de la infraestructura. Dentro de este espacio, las estrategias oportunistas (54%) y de valor añadido (51%) son particularmente preferidas, impulsadas por un mayor potencial de retorno y flexibilidad operativa.

En cuanto a las preferencias de estrategia de crédito privado, los encuestados favorecen abrumadoramente las situaciones especiales y los enfoques de préstamos directos. Según observadores del mercado, la demanda sostenida por estos activos refleja tanto la prima de iliquidez disponible como las oportunidades de retorno diferenciado que ofrecen en el entorno actual—un punto destacado por los líderes de inversión que señalan que el acceso a un flujo de operaciones de calidad y estrategias probadas sigue siendo una ventaja competitiva crítica, a medida que estas estrategias, antes nicho, se vuelven componentes esenciales de la cartera.

La brecha de experiencia: por qué importan las alianzas externas

A pesar de su sofisticación, las oficinas familiares reconocen cada vez más las deficiencias en capacidades internas. Más de la mitad identificó brechas en informes (57%), en la búsqueda de operaciones (63%) y en análisis de mercados privados (75%). Este reconocimiento está impulsando la expansión de alianzas.

Alrededor de una cuarta parte de las oficinas familiares ha implementado o está considerando la contratación de directores de inversión externalizados (OCIOs), buscando asesores externos que combinen experiencia en inversión con plataformas tecnológicas avanzadas. La tendencia refleja una aceptación pragmática: gestionar carteras complejas de múltiples estrategias en mercados públicos y privados requiere infraestructura y talento especializados, difíciles de desarrollar internamente.

Adopción tecnológica con retraso a pesar del interés

Emergió una contradicción interesante en torno a la inteligencia artificial. La mayoría de las oficinas familiares mostraron disposición a usar IA en diversas funciones—desde evaluación de riesgos hasta modelado de flujo de efectivo. Sin embargo, la implementación real sigue siendo limitada. Actualmente, las oficinas familiares tienen más probabilidades de invertir en empresas centradas en IA (45%) o en oportunidades de fondos posicionados para beneficiarse del crecimiento de la IA (51%) que de desplegar IA internamente para mejorar sus procesos de inversión (33%).

Los desafíos en infraestructura técnica y las barreras organizativas explican el retraso en la adopción, a pesar del claro interés estratégico en aprovechar el potencial de la tecnología.

Metodología de la encuesta

El análisis se basa en una iniciativa de investigación exhaustiva realizada entre marzo y mayo de 2025. Los investigadores encuestaron a 175 oficinas familiares individuales que gestionan en conjunto más de $320 billion en activos, realizando tanto encuestas estructuradas como entrevistas en profundidad con directores de inversión y tomadores de decisiones en mercados globales.