MicroStrategy cierra la emisión de $3B bonos convertibles para impulsar su estrategia de acumulación de Bitcoin

MicroStrategy ha completado con éxito una emisión de $3 mil millones en bonos convertibles, marcando otro movimiento importante en su agresiva estrategia de acumulación de Bitcoin. Las notas senior convertibles con vencimiento en 2029 se emitieron con un interés del 0%, y la compañía recibió aproximadamente $2.97 mil millones en ingresos netos tras los costos de suscripción.

La estructura del bono: términos clave de un vistazo

Los bonos convertibles llevan una tasa de conversión inicial de 1.4872 acciones MSTR por cada $1,000 de principal, lo que se traduce en un precio de conversión de aproximadamente $672.40 por acción. Esto representa una prima del 55% sobre el precio medio ponderado por volumen de las acciones de MicroStrategy registrado el 19 de noviembre de 2024, que fue de $433.80.

A diferencia de los bonos tradicionales, estos pagarés no devengan intereses de cupón, lo que significa que los inversores no recibirán pagos periódicos de intereses. El monto principal también permanece estático sin acumulación. Los valores vencerán el 1 de diciembre de 2029, a menos que los tenedores ejerzan derechos de conversión, redención o recompra antes.

Opciones de redención y conversión

A partir del 4 de diciembre de 2026, MicroStrategy mantiene el derecho de redimir total o parcialmente los bonos a valor nominal más cualquier interés especial acumulado, siempre que el precio de la acción se mantenga al menos en el 130% del precio de conversión durante un período especificado.

Los tenedores de bonos podrán forzar la recompra el 1 de junio de 2028, o tras cambios fundamentales en la compañía. Además, si MicroStrategy activa ciertos eventos corporativos o inicia una redención, la tasa de conversión puede aumentar para los tenedores que elijan convertir durante estos períodos.

Los valores convertibles pueden liquidarse en efectivo, acciones MSTR, o una combinación de ambos, brindando a MicroStrategy flexibilidad para gestionar su balance y dilución accionarial.

Estrategia de despliegue: Bitcoin sigue siendo la prioridad

MicroStrategy planea destinar los $2.97 mil millones en ingresos netos principalmente a la adquisición adicional de Bitcoin, junto con operaciones corporativas generales. Esto se alinea con el posicionamiento central de la compañía como “la primera y mayor empresa de tesorería de Bitcoin del mundo”, una distinción que subraya su compromiso de tratar Bitcoin como un activo de reserva estratégica en lugar de una inversión especulativa.

La emisión se estructuró como una colocación privada, disponible solo para compradores institucionales calificados bajo la Regla 144A de la SEC. Los valores permanecen no registrados y no pueden negociarse públicamente sin las exenciones correspondientes.

Implicaciones más amplias para la estrategia de activos digitales

Esta emisión de bonos convertibles demuestra el apetito institucional por instrumentos de deuda vinculados a empresas centradas en Bitcoin. Al ofrecer valores convertibles sin cupón, MicroStrategy reduce la salida de efectivo inmediata mientras preserva la opción tanto para la empresa como para los inversores—aquellos optimistas con respecto a MSTR pueden ejercer derechos de conversión, mientras que los inversores enfocados en rendimiento se benefician de una posible apreciación.

La prima de conversión del 55% refleja el sentimiento actual del mercado hacia la estrategia de tesorería en Bitcoin de MicroStrategy, señalando la confianza de los inversores tanto en la clase de activo como en la capacidad de ejecución de la compañía. A medida que MicroStrategy continúa invirtiendo capital en Bitcoin mediante emisiones de acciones y deuda, su estrategia de reserva de tesorería influye cada vez más en cómo los mercados de capital tradicionales interactúan con los activos digitales.