El Banco Central de la India apoya la CBDC y se opone a las stablecoins, lo que intensifica la polarización en las políticas de los bancos centrales a nivel mundial

El Banco Central de la India publicó recientemente un informe de estabilidad financiera que, si bien reconoce la solidez del sistema bancario, deja claro su apoyo a que los países prioricen el desarrollo de monedas digitales de banco central (CBDC), al tiempo que reitera su preocupación por las stablecoins. Esta postura refleja la divergencia en las políticas de los principales bancos centrales mundiales en el ámbito de las monedas digitales y también muestra que la presión regulatoria sobre las stablecoins continúa intensificándose.

Contenido principal del informe del banco central

Mejora de los indicadores de estabilidad financiera y diferenciación de riesgos

Según el último informe del Banco Central de la India, el riesgo global del sistema bancario indio es controlable:

Cabe destacar que, aunque se espera que la tasa de préstamos incobrables del sistema bancario tradicional continúe mejorando, el riesgo de las instituciones financieras no bancarias (NBFC) está en aumento. Esta diferenciación refleja las diferencias estructurales internas del sistema financiero indio.

Posición clara del banco central respecto a las stablecoins

En el informe, el Banco Central de la India reafirma su postura existente sobre las stablecoins: subraya que representan un riesgo para la estabilidad macrofinanciera. Esto no es una advertencia temporal, sino una postura constante del banco central. En contraste, el informe expresa claramente su apoyo a que los países prioricen el desarrollo de CBDC para mantener el orden financiero.

La lógica detrás de las posiciones políticas

Diferencias en las políticas entre CBDC y stablecoins

Esta elección del banco central no es casual y refleja las diferencias esenciales entre ambas formas de monedas digitales desde la perspectiva de la regulación financiera:

• La CBDC es emitida y gestionada directamente por el banco central, lo que hace que el riesgo financiero sea completamente controlable y cumple con la necesidad del banco central de mantener el orden financiero.
• Las stablecoins son emitidas por entidades privadas, aunque se promocionan como vinculadas a monedas fiduciarias, carecen de garantías de activos suficientes y de regulación adecuada, lo que, en opinión del banco central, representa una amenaza para la estabilidad financiera.

Preocupaciones comunes de los bancos centrales mundiales

La postura del Banco Central de la India coincide con la de organismos regulatorios internacionales como el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB). En los últimos dos años, muchos bancos centrales han intensificado la regulación de las stablecoins y acelerado los proyectos de CBDC. Esto refleja que los bancos centrales globales están reestableciendo su control sobre el sistema financiero mediante avances tecnológicos.

Posibles impactos en el mercado de criptomonedas

Señales políticas a corto plazo

La declaración del Banco Central de la India no cambiará directamente el uso de mercado de las stablecoins, pero reforzará la determinación de los bancos centrales de avanzar en el desarrollo de CBDC. Esto significa que en el futuro, la competencia en el ámbito de las monedas digitales será más clara: la CBDC representa la dirección oficial preferida, mientras que las stablecoins enfrentan marcos regulatorios cada vez más estrictos.

Tendencias a largo plazo

Esta diferenciación en las políticas puede dar lugar a la coexistencia de dos resultados: por un lado, la promoción de la CBDC acelerará la modernización de la infraestructura de pagos digitales; por otro, aunque las stablecoins están bajo presión, todavía podrían mantener cierto espacio en el mercado en escenarios específicos como los pagos transfronterizos, aunque con requisitos regulatorios más estrictos.

Resumen

El informe de estabilidad financiera del Banco Central de la India refleja la elección común de los bancos centrales mundiales: priorizar el desarrollo de CBDC para mantener el orden financiero y prevenir riesgos sistémicos asociados a las stablecoins. Esto no solo es una decisión tecnológica, sino también una reconfiguración del poder financiero. Para el mercado de criptomonedas, esto significa que el entorno regulatorio se está orientando hacia una “prioridad de moneda digital oficial”, y el futuro de las stablecoins dependerá de su adaptación a marcos regulatorios más estrictos.