Las finanzas volvieron a mover el mercado anoche. La Reserva Federal inyectó 160 mil millones de dólares en liquidez, y todos los activos estaban en volatilidad. Como observador con años de experiencia en el campo de las criptomonedas, Web3 y finanzas, debo decir la verdad: detrás de los números aparentemente positivos, se esconden varias trampas fáciles de caer.

Primero, veamos cómo se distribuyen estos 160 mil millones. El 73% se canaliza a través de los principales bancos de primera línea, y el 27% va a bancos centrales en el extranjero. En otras palabras, la liquidez pasa del sistema financiero tradicional al mercado de criptomonedas, y debe atravesar la fase de fijación de precios por parte de los creadores de mercado, para luego ingresar a través de canales de arbitraje transfronterizo. La historia nos muestra que este método de transferencia indirecta suele tardar entre 7 y 14 días en reflejarse en Bitcoin, pero Ethereum puede ser más rápido, generalmente en 3-5 días. La razón es sencilla: las instituciones usan ETH con mayor frecuencia para construir estrategias complejas.

Hay un detalle que suele pasarse por alto: en el mismo período, la escala de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU. disminuyó en 210 mil millones. Es como si una mano estuviera inyectando dinero y la otra lo estuviera retirando. La verdadera variación neta de liquidez en realidad es negativa. Así que no se dejen engañar por los grandes números; lo importante es cómo cambia la estructura del balance.

En DeFi también hay movimiento. Algunos protocolos de préstamos están ajustando el factor de colateralización de WBTC, que pasa del 75% al 72%. Esto no es un movimiento menor. La reducción en la tasa de colateralización significa que el riesgo de prima está aumentando, y puede venir acompañado de una mayor presión de liquidación.