Estos días, el mercado ha mostrado un fenómeno interesante. Los principales jugadores con fondos en la cadena han divulgado datos sorprendentes: apalancamiento de 20 veces en corto con 798.73 BTC, y al mismo tiempo, apalancamiento de 18 veces en largo con 5626.42 ETH para cubrir, con una pérdida flotante de 240,000 dólares.

Parece una operación contracorriente, pero al analizar la lógica con más detalle, se entiende claramente: esto no es una apuesta a la caída del mercado, sino una estrategia de cobertura cruzada entre diferentes activos. La apuesta principal es bastante clara: BTC muestra poca fuerza en la volatilidad a corto plazo, mientras que el espacio para la recuperación de los fundamentos de ETH es enorme.

Primero, echemos un vistazo a BTC. Por encima del soporte clave de 88,000 dólares, la resistencia de 94,253 dólares actúa como una barrera impenetrable. La disposición bajista en el gráfico diario no ha cambiado, y la salida neta de fondos en un solo día de los ETF institucionales la semana pasada fue de 175 millones de dólares, lo que hace que una ruptura a corto plazo sea difícil. Pero ETH ha cambiado completamente de lógica.

Después de la actualización de Fusaka, los costos de transacción en L2 se redujeron entre un 40% y un 60%, y el TPS en toda la red alcanzó los 34,468. En cuanto a las acciones de las instituciones: JPMorgan lanzó su propia moneda, y BlackRock ha llevado su escala BUIDL a 3,000 millones de dólares, todos estos son indicadores sólidos. El tamaño de los activos en ETF de ETH en mercado spot ya ha alcanzado los 28.6 mil millones de dólares, y las ballenas en la cadena han aumentado en más de 800,000 ETH en los últimos 30 días.

Por lo tanto, esta operación de cobertura en realidad está usando la incertidumbre a corto plazo de BTC para aprovechar la certeza en los fundamentos de ETH. La pérdida flotante es solo un proceso, la apuesta está en la tendencia estructural del mercado.