Los ETFs de software aumentan: un análisis profundo de los mejores rendimientos de 2018

El crecimiento notable del sector tecnológico este año ha sido en gran medida impulsado por un segmento: el software. Los datos cuentan una historia convincente. El Índice de Tecnología-Software de Norteamérica de S&P ha entregado retornos impresionantes del 28% en lo que va de año, superando sustancialmente al Technology Select Sector SPDR (XLK), que ha ganado un 14%. Esta divergencia subraya una verdad fundamental: no todas las inversiones en tecnología son iguales.

Por qué los ETFs de Software lideran la tendencia

Varios vientos de cola están impulsando los ETFs de software hacia adelante. La infraestructura en la nube, las plataformas de ciberseguridad, los sistemas de gestión de relaciones con clientes, las aplicaciones basadas en internet y el sector de los juegos han experimentado pronósticos de demanda robustos. El gasto corporativo es el principal catalizador; según el análisis de State Street, se proyecta que los gastos globales en software empresarial se expandan un 6.2% en 2018, marcando la trayectoria de crecimiento más alta desde 2007.

Esta confluencia de factores ha convertido a los ETFs de software en un vehículo atractivo para los inversores que buscan exposición al segmento más resistente de la tecnología.

Jugadores principales: fondos dominados por mega-cap

iShares North American Tech-Software ETF (IGV) es uno de los vehículos más establecidos del sector, con 2.08 mil millones de dólares en activos bajo gestión. El fondo mantiene una ratio de gastos del 0.48% y sigue el Índice de Tecnología-Software de Norteamérica de S&P ponderado por capitalización de mercado. Este enfoque de concentración significa que solo cuatro participaciones—Salesforce.com (CRM), Microsoft (MSFT), Adobe Systems (ADBE) y Oracle (ORCL)—representan más de un tercio del peso del portafolio. La rentabilidad ha sido innegable: un retorno del 28% en lo que va de año. Sin embargo, los inversores potenciales deben tener en cuenta las métricas de valoración elevadas del fondo, con un ratio precio-beneficio superior a 46, lo que sugiere una valoración premium en relación con fondos de tecnología más amplios.

Peso alternativo: liberarse de las mega-cap

Para quienes buscan diversificación más allá de los nombres más grandes de la industria, SPDR S&P Software & Services ETF (XSW) ofrece una alternativa convincente. Operando como un fondo de peso igual con 127 participaciones, XSW asegura que ninguna posición individual represente más del 1% de los activos. Las 10 principales participaciones en conjunto representan solo el 9.2% del peso del fondo. Este enfoque estructural ha generado un avance del 25% en lo que va de año, manteniendo un ratio P/E más moderado de 25.30. Con solo un 0.35% en tarifas anuales, XSW también ofrece eficiencia en costos.

Enfoques basados en factores

Invesco Dynamic Software ETF (PSJ) emplea una metodología completamente diferente, siguiendo el índice Dynamic Software Intellidex. Este enfoque evalúa las empresas en función del impulso de precios, impulso de ganancias, métricas de calidad, acciones de gestión y factores de valoración, resultando en una cartera cuidadosamente seleccionada de 30 participaciones. El resultado: un retorno del 29% en lo que va de año, con Microsoft y Salesforce contribuyendo aproximadamente al 10.5% del peso del portafolio. A pesar de asignar más del 81% a acciones orientadas al crecimiento, PSJ ha mantenido niveles de volatilidad solo marginalmente superiores al Nasdaq-100 en los últimos tres años.

Oportunidades temáticas emergentes

Más allá de los juegos tradicionales de software, han surgido ETFs especializados para captar tendencias de crecimiento secular.

ETFMG Prime Cyber Security ETF (HACK) captura el ecosistema de ciberseguridad, que va más allá del software puro e incluye hardware, consultoría y servicios gestionados. Más del 62% de la composición de HACK consiste en empresas de software. La justificación es convincente: los incidentes de ciberseguridad causaron $3 trillones en daños hace solo tres años, y las proyecciones sugieren que esta cifra podría duplicarse a $6 trillones para 2021. Esta trayectoria impulsará una asignación de capital sustancial hacia tecnologías defensivas.

ETFMG Video Game Tech ETF (GAMR) opera en la intersección de los juegos y la innovación en software. Aunque existen consideraciones de hardware, GAMR funciona como un vehículo de software creíble, con solapamientos con participaciones tradicionales de ETFs de software, incluyendo Electronic Arts (EA). El rendimiento del fondo habla por sí mismo: más que duplicar su valor en los últimos tres años. La revolución de distribución digital proporciona un impulso continuo: los juegos descargados digitalmente representaron solo el 31% de las ventas en 2010, se expandieron al 74% en 2016 y se pronostica que alcanzarán el 93% para 2021.

Temas de próxima generación

Global X Future Analytics Tech ETF (AIQ) representa la nueva generación de ETFs de software, que debutó en mayo de 2018. Siguiendo índices de inteligencia artificial y big data, AIQ opera con una cartera de 83 empresas, más del 51% clasificadas como entidades de software. El fondo ha atraído un capital semilla sustancial, gestionando actualmente aproximadamente $53 millones en activos con una ratio de gastos del 0.68%.

First Trust Cloud Computing ETF (SKYY) posiciona a los inversores en la revolución de la computación en la nube, capturando tanto a los proveedores tradicionales como a los de software en internet, que en conjunto representan más del 54% de la exposición del fondo. Con una tarifa anual del 0.6%, SKYY ofrece acceso económico a este cambio estructural. El contexto del mercado respalda esta tesis: se proyecta que los servicios públicos de nube pública a nivel mundial se expandan un 21.4% en 2018 hasta alcanzar los 186.4 mil millones de dólares, subiendo desde 153.5 mil millones en 2017.

La conclusión

Los ETFs de software han demostrado su capacidad para superar los índices tecnológicos más amplios al captar las dinámicas industriales secularizadas. Ya sea mediante concentración en mega-cap, diversificación de peso igual, selección basada en impulso o especialización temática, los inversores ahora disponen de múltiples vías para participar en la resiliencia continua del software dentro del sector tecnológico.