El suministro mundial de café se estrecha mientras las interrupciones climáticas empujan los precios al alza

Los futuros de café arábica de marzo terminaron el lunes en 357,60 centavos por libra, con un aumento de 1,90 centavos (+0,54%), mientras que el café robusta de ICE de marzo cerró en 3.906 centavos por tonelada, con una ganancia de 26 centavos (+0,67%). Las ganancias reflejan la creciente preocupación por la disponibilidad global de café y las vulnerabilidades en la producción en regiones clave de cultivo.

El clima y los shocks de suministro impulsan el soporte a corto plazo

Los puntos de referencia del café subieron a sus niveles más altos en 1,5 semanas debido a condiciones desfavorables que tomaron protagonismo. La región de Minas Gerais en Brasil—el cinturón principal de arábica del país—recibió solo 11,1 mm de lluvia durante la semana que terminó el 26 de diciembre, lo que representa solo el 17% del promedio histórico, según Somar Meteorologia. Este déficit de precipitación coincide con la fase crítica de floración y desarrollo para el próximo ciclo de cosecha.

Indonesia enfrenta un desafío aún más agudo. Las inundaciones generalizadas han dañado aproximadamente un tercio de las fincas de arábica del país en el norte de Sumatra, con expertos de la industria advirtiendo que las exportaciones de café podrían contraerse hasta en un 15% durante la temporada 2025-26, según la Asociación de Exportadores e Industrias del Café de Indonesia. Como tercer mayor productor mundial de robusta, las interrupciones en el suministro aquí tienen implicaciones en el mercado global. Aunque los cultivos de robusta permanecen relativamente menos afectados, el impacto en el arábica del norte es notable.

La dinámica de inventarios ofrece señales mixtas

Los inventarios de arábica en ICE alcanzaron un mínimo de 1,75 años de 398.645 bolsas el 20 de noviembre antes de recuperarse a 456.477 bolsas el miércoles pasado. Las existencias de robusta también disminuyeron a un mínimo de 1 año de 4.012 lotes el 10 de diciembre y desde entonces se han estabilizado en 4.278 lotes. Aunque la compresión de inventarios generalmente apoya los precios, las recientes recuperaciones sugieren cierta estabilización dentro del sistema de almacenes.

Las estimaciones de producción apuntan a cosechas récord por delante

La perspectiva a largo plazo presenta un panorama más complejo. La agencia de pronóstico de cosechas de Brasil, Conab, aumentó su estimación de producción para 2025 en un 2,4% a 56,54 millones de bolsas a principios de diciembre, frente a la proyección de septiembre de 55,20 millones de bolsas. Mientras tanto, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyectó que la producción mundial de café en 2025/26 alcanzará un récord de 178,848 millones de bolsas, lo que representa un aumento interanual del +2,0%. Esto incluye una caída del -4,7% en la producción de arábica a 95,515 millones de bolsas, pero un aumento robusto del +10,9% en robusta a 83,333 millones de bolsas.

Las exportaciones vietnamitas presionan los valores de robusta

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, reportó una aceleración marcada en la actividad de exportación. Los envíos de noviembre aumentaron un 39% interanual a 88,000 MT, con las exportaciones acumuladas de enero a noviembre subiendo un 14,8% interanual a 1,398 millones de MT. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción de 2025/26 podría subir un 10% por encima del año anterior si el clima coopera, posicionando la producción en 30,8 millones de bolsas—un máximo de 4 años según las proyecciones del USDA. Esta expansión de la oferta actúa como un viento en contra para los valores de robusta específicamente.

La reducción de aranceles señala cambios en los patrones comerciales

La dinámica de demanda de café en EE. UU. ha comenzado a cambiar. Durante el período de agosto a octubre, cuando estaban en vigor aranceles elevados sobre las importaciones brasileñas, las compras estadounidenses de café brasileño cayeron un 52% interanual a 983.970 bolsas. Las recientes reducciones arancelarias han reabierto la puerta a volúmenes mayores, aunque los inventarios domésticos en EE. UU. permanecen relativamente limitados, sugiriendo espacio para un crecimiento en las importaciones.

Perspectiva del mercado: abundancia de oferta versus estrechez a corto plazo

La Organización Internacional del Café informó en noviembre que las exportaciones globales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron un 0,3% interanual a 138,658 millones de bolsas, indicando una contracción modesta a pesar de las robustas pipelines de producción. El USDA pronostica que las existencias finales de 2025/26 se contraerán un 5,4% a 20,148 millones de bolsas desde 21,307 millones en la temporada actual.

El soporte de precios por la ansiedad de suministro impulsada por el clima parece ser temporal, ya que inventarios abundantes y pronósticos de producción récord sugieren que la fuerza del rally actual enfrenta vientos en contra estructurales hacia 2026. Sin embargo, las interrupciones regionales en Brasil e Indonesia podrían mantener los pisos de precios en el corto plazo, particularmente si persisten los déficits de precipitación y los daños por inundaciones durante la ventana de siembra de enero a marzo.