El aumento del mercado petrolero impulsado por tensiones geopolíticas y restricciones estratégicas de suministro

El crudo WTI para entrega en febrero subió con fuerza el lunes, ganando +1.34 por barril o +2.36% para cerrar con firmeza al alza, mientras que la gasolina RBOB de febrero registró ganancias de +0.0203 (+1.19%). La subida estuvo respaldada por múltiples catalizadores alcistas que abarcan riesgos geopolíticos, retrasos en la producción y señales de recuperación de la demanda de las principales economías asiáticas.

La fricción geopolítica sustenta la acción de los precios

Las negociaciones de paz entre Ucrania y Rusia durante el fin de semana no lograron avances significativos, eliminando una variable bajista clave de la ecuación. Este estancamiento diplomático mantiene la incertidumbre respecto a las interrupciones en el suministro provenientes de la región del Mar Negro y refuerza las preocupaciones sobre las restricciones prolongadas relacionadas con el conflicto en la infraestructura energética. Para los inversores que siguen instrumentos ETF de Ucrania o valores vinculados a la energía, la incapacidad de lograr un avance indica una volatilidad continua en las correlaciones del crudo.

La capacidad de las refinerías rusas ha sido erosionada de manera constante por campañas de drones y misiles ucranianos, con al menos 28 instalaciones atacadas en los últimos cuatro meses. Más allá de los ataques a refinerías, Ucrania ha intensificado los ataques a flotas de petroleros rusos en el Mar Báltico, con seis buques afectados desde finales de noviembre. Estas acciones van estrechando progresivamente los canales de exportación de Rusia en un momento en que las nuevas sanciones de Washington y Bruselas ya están restringiendo los envíos de petróleo ruso y dejando inventarios varados en buques estacionarios.

El bloqueo de EE. UU. restringe suministros competidores

Las acciones de aplicación de la administración Trump contra los envíos de crudo venezolano se extendieron la semana pasada cuando operaciones de la Guardia Costera de EE. UU. obligaron al petrolero sancionado Bella 1 a abandonar las aguas venezolanas y retirarse al Atlántico. Esta estrategia de bloqueo reduce sistemáticamente los flujos de crudo no OPEP hacia los mercados globales. Mientras tanto, las reservas elevadas de petróleo almacenado en buques ociosos aumentaron un 15% semana tras semana hasta 129,33 millones de barriles al 26 de diciembre, indicando cuellos de botella en los canales de envío y exportación.

Por separado, operaciones militares de EE. UU. apuntaron a posiciones del ISIS en Nigeria—un país miembro de la OPEP—destacando la participación de Washington en la seguridad regional que apoya indirectamente la protección de la infraestructura energética y la estabilidad del mercado en las regiones productoras de crudo de África.

La recuperación de la demanda china proporciona soporte fundamental

Las medidas de estímulo del gobierno chino que prometen apoyar el crecimiento económico del próximo año están catalizando una renovada demanda de importación de crudo. Según análisis de Kpler, las compras de crudo de China este mes se proyectan que aumenten un 10% mes a mes hasta un récord de 12.2 millones de barriles por día, mientras Pekín reconstruye sus reservas estratégicas. Esta aceleración de la demanda contrarresta los temores de recesión y proporciona un soporte en el piso de precios.

Dinámica de oferta y estrategia de OPEP+

OPEP+ reafirmó su compromiso del 30 de noviembre de pausar los aumentos de producción durante el primer trimestre de 2026, una retención táctica en la restauración gradual de su producción. El cartel había autorizado un aumento modesto de +137,000 bpd en diciembre antes de bloquear esta pausa, con el objetivo de gestionar el creciente superávit global de petróleo. La producción de OPEP en noviembre cayó -10,000 bpd a 29.09 millones de bpd, mientras que la Agencia Internacional de Energía pronosticó un exceso de oferta récord de 4.0 millones de bpd para 2026.

OPEP mantiene aproximadamente 1.2 millones de bpd en recortes de producción aún pendientes de restaurar desde la reducción de 2.24 millones de bpd implementada a principios de 2024. Los recientes aumentos en la producción de OPEP y la mayor producción de EE. UU. han cambiado las perspectivas del mercado—OPEP revisó las estimaciones del tercer trimestre de 2025 de un déficit de -400,000 bpd a un superávit de +500,000 bpd.

Métricas de producción e inventario en EE. UU.

La Administración de Información de Energía elevó su pronóstico de producción de crudo en EE. UU. para 2025 a 13.59 millones de bpd (desde 13.53 millones de bpd), con una producción en la semana que finalizó el 12 de diciembre de 13.843 millones de bpd—ligeramente por debajo del récord de 13.862 millones de bpd del 7 de noviembre. Las plataformas de perforación activas en EE. UU. aumentaron en 3 unidades hasta 409 en la semana del 26 de diciembre, recuperándose de un mínimo de 4.25 años de 406 plataformas registrado la semana anterior. La tendencia bajista de dos años y medio sigue siendo pronunciada, con recuentos de plataformas muy por debajo del pico de 627 registrado en diciembre de 2022.

Los inventarios de crudo en EE. UU. estaban un 4.0% por debajo del promedio estacional de cinco años al 12 de diciembre, las reservas de gasolina estaban un 0.4% por debajo del promedio, y los inventarios de destilados estaban un 5.7% por debajo de los niveles normales, todo lo cual indica resiliencia en la demanda y una posición de oferta ajustada.

Retrasos en datos y monitoreo del mercado

La EIA pospuso su habitual publicación semanal de inventarios sin anunciar una nueva fecha de publicación, extendiendo un retraso que se originó por interrupciones en la observancia de las festividades. Los participantes del mercado seguirán de cerca el eventual paquete de datos dado las restricciones de inventario ya evidentes en crudo y productos refinados.

La convergencia de restricciones de suministro relacionadas con Ucrania, la recuperación de la demanda china, los bloqueos en los envíos venezolanos y la disciplina en la producción de OPEP+ apoyan colectivamente el avance del crudo, presentando un panorama fundamental constructivo a corto plazo.