Momento del Mercado Bean: Lo que nos dicen los números

El complejo de la soja abrió la semana festiva con una nota constructiva, con futuros que subieron entre 4 y 5½ centavos por bushel. El mercado de efectivo subyacente reflejó esta fortaleza, con el precio promedio nacional de cmdtyView [Cash Bean]( alcanzando los $9.83¾, con una subida de 4¼ centavos. Los contratos [Soymeal]( extendieron las ganancias de 50 centavos a un dólar completo más alto, mientras que los futuros [Soy Oil]( se dispararon de 58 a 67 puntos, beneficiándose de valoraciones más firmes del crudo que proporcionaron soporte en los precios.

Señales de flujo comercial y momentum de exportación

La actividad de compras de Beijing esta mañana reveló compromisos de 396,000 TM de soja repartidos en dos campañas agrícolas—330,000 TM asignadas para la temporada 2025/26 y 66,000 TM para 2026/27. Esta compra indica una demanda continua a pesar de las condiciones competitivas de suministro global.

Los datos semanales de envíos mostraron un panorama más matizado. El USDA registró 870,199 TM (31.97 mbu) en exportaciones durante los siete días que terminaron el 18 de diciembre. Aunque esto representó un aumento del 7.4% respecto a la semana anterior, cayó sustancialmente—un 51%—en comparación con la misma semana en 2024. China absorbió la mayor parte con 386,010 TM, México recibió 177,758 TM y Alemania tomó 68,599 TM.

El balance de la campaña de comercialización hasta el 1 de diciembre reveló obstáculos en la cadena de exportación. Las exportaciones acumuladas en lo que va de 2025/26 alcanzaron solo 14.584 MMT (535.97 mbu) desde el inicio el 1 de septiembre, lo que representa una caída significativa del 46% respecto a la misma ventana del año anterior. Estas cifras en MMT subrayan el desafiante panorama competitivo que da forma a la dinámica de la temporada actual.

Reservas de ventas y expectativas futuras

El informe de ventas de exportación de esta mañana documentó 1.55 MMT de contratos de soja firmados durante la semana del 4 de diciembre, situándose en medio del rango de consenso de los analistas de 0.8-2 MMT. Este volumen de reservas fue el segundo más alto semanalmente para la campaña actual y superó en un 32.2% la semana comparable del año pasado.

La actividad de contratos de harina, sin embargo, mostró mayor cautela. Las reservas semanales totalizaron 275,487 TM, situándose en el límite inferior del rango estimado de 200,000-500,000 TM. Las ventas de aceite de soja quedaron aún más por debajo de las expectativas—solo 1,213 TM frente a la previsión de consenso de 5,000-25,000 TM. Esta divergencia en la fortaleza de las materias primas en el complejo requiere monitoreo a medida que avanza la temporada.

De cara al futuro, el informe de Ventas de Exportación del USDA que se publicará el martes por la mañana arrojará luz sobre la semana del 11 de diciembre, con los analistas anticipando entre 1.8 y 2.9 MMT en ventas de soja. Se proyectan contratos de harina en un rango de 275,000-550,000 TM, mientras que las reservas de aceite de soja se estiman entre 5,000 y 24,000 TM.

Perspectivas de producción y patrones comerciales regionales

Los desarrollos en la oferta desde Sudamérica añadieron contexto a la dinámica global. AgRural elevó su estimación de la cosecha brasileña a 180.4 MMT, una revisión al alza de 1.9 MMT respecto a la orientación previa. Este ajuste respalda la idea de una disponibilidad de suministro global adecuada.

Los patrones de importación en China en noviembre iluminaron la estructura comercial regional. El Reino Medio adquirió 5.85 MMT de Brasil y 1.78 MMT de Argentina, con estos dos proveedores dominando el 93.9% del volumen mensual. Esta concentración subraya la importancia estructural de la producción sudamericana para los patrones de consumo asiáticos.

Resumen del cierre de futuros

Los cierres de contratos reflejaron el tono constructivo del día. [Ene 26 Soja]( cerró en $10.53¼, avanzando 4 centavos, mientras que [Efectivo cercano]( se negoció a $9.83¾, con una subida de 4¼ centavos. Los meses diferidos mostraron fortaleza consistente, con [Mar 26 Soja]( cerrando en $10.65, subiendo 5½ centavos, y [May 26 Soja]( finalizando en $10.75½, ganando 5 centavos.

La combinación de señales de demanda constante, realidades de suministro geopolítico favorables y positividad técnica a corto plazo sugiere que el complejo de la soja podría mantener el impulso actual de cara al cierre del año. Sin embargo, las importantes caídas en las exportaciones año tras año justifican una atención cercana como posible factor limitante para rallies sostenidos.