Las devoluciones de impuestos de 2026 podrían funcionar como pagos de estímulo—esto es lo que espera el principal estratega de J.P. Morgan

¿Habrá un cheque de estímulo en 2025? No directamente—pero la temporada de impuestos podría ofrecer algo mejor

La pregunta en la mente de muchos estadounidenses: ¿habrá un cheque de estímulo en 2025? Según David Kelly, estratega global jefe en J.P. Morgan Asset Management, la respuesta no es un pago directo, pero 2026 podría traer algo notablemente similar a través de reembolsos de impuestos inesperadamente grandes.

Aquí está por qué los estadounidenses deberían esperar reembolsos sustanciales en 2026

Cuando llegue la temporada de impuestos a principios de 2026, se prevé que el IRS procese aproximadamente 166 millones de declaraciones de impuestos sobre la renta individual. De esas, se espera que alrededor de 104 millones de contribuyentes reciban reembolsos, con un pago promedio de $3,278 por declaración. Kelly señala que estas cifras podrían incluso superar las estimaciones iniciales.

¿La razón? La naturaleza retroactiva de la legislación fiscal reciente. Muchas de las reducciones de impuestos aprobadas entraron en vigor el 1 de enero de 2025, antes de que la mayoría de los trabajadores ajustaran sus retenciones. Esto significa que los empleadores continuaron deduciendo la misma cantidad de los salarios durante 2025, aunque las nuevas reglas fiscales permitían a los trabajadores conservar más dinero.

¿Qué beneficios fiscales están impulsando estos grandes reembolsos?

Varias disposiciones fiscales retroactivas están alimentando la ola de reembolsos anticipados:

• Eliminación de impuestos sobre propinas y horas extras—los trabajadores en sectores de servicios y manufactura verán reembolsos particularmente grandes
• Eliminación del impuesto sobre intereses de préstamos de automóviles
• Deducciones mejoradas para jubilados, incluyendo una nueva disposición de bonificación
• Aumentos en los límites de deducción de impuestos estatales y locales (SALT)
• Expansión permanente de la deducción estándar y del crédito fiscal por hijos, ambos con efecto retroactivo para las ganancias de 2025

Debido a que el IRS no actualizó los formularios W-2 y 1099 para reflejar estos cambios a mitad de año, la mayoría de los contribuyentes pagaron en exceso durante 2025 sin darse cuenta.

¿Por qué JPMorgan ve esto como una actividad económica similar a un estímulo?

La comparación de Kelly con los cheques de estímulo pandémico no es casual. Argumenta que estos reembolsos “funcionarán de manera muy similar a una nueva ronda de pagos de estímulo, fortaleciendo el gasto del consumidor y las presiones inflacionarias a principios de 2026.” Dado que aproximadamente $342 mil millones en reembolsos agregados ($3,278 × 104 millones) podrían llegar a las cuentas de los consumidores simultáneamente, el efecto de estímulo económico podría ser sustancial.

¿Podrían seguir otros pagos adicionales?

Kelly sugiere que, una vez que la ola inicial de reembolsos tenga un impacto económico en medio de 2026, los legisladores podrían considerar medidas de estímulo complementarias. Estas podrían tomar la forma de cheques de reembolso por aranceles u otros pagos directos, diseñados para prevenir una desaceleración económica causada por la implementación de aranceles y políticas de inmigración más estrictas antes del próximo ciclo electoral.

La compensación por la inflación: por qué este “estímulo” podría salir mal

Sin embargo, hay una desventaja significativa en esta lluvia de reembolsos. Las inyecciones masivas de dinero en efectivo a los consumidores a menudo sobrecalientan la demanda, poniendo presión al alza sobre los precios. Esto refleja lo que ocurrió después de las tres rondas de cheques de estímulo pandémico: el aumento en el gasto del consumidor contribuyó, en opinión de muchos, al pico inflacionario de los últimos años.

Si los reembolsos de 2026 generan picos de demanda similares, la Reserva Federal podría reconsiderar su trayectoria de recortes de tasas de interés, haciendo que los préstamos sean más caros para los consumidores a pesar de sus bonificaciones temporales en efectivo. En otras palabras, aunque el reembolso inmediato parece dinero gratis, las consecuencias inflacionarias a largo plazo podrían erosionar el poder adquisitivo y la estabilidad económica.

La conclusión

Los estadounidenses que esperan reembolsos sustanciales en 2026 probablemente verán que esta predicción se materializa. Si eso es una buena noticia o no, depende de tu horizonte temporal—ganancia a corto plazo versus vientos en contra de la inflación a largo plazo.