## Dos décadas de metales preciosos: lo que nos dicen los retornos de $10,000 en oro sobre invertir en oro y plata

Invertir en oro y plata ha fascinado durante mucho tiempo tanto a gestores de carteras experimentados como a inversores individuales que buscan protegerse contra la inflación. El oro, en particular, ha demostrado una resistencia notable a lo largo de diferentes ciclos económicos. Hasta 2024, el metal precioso logró un rendimiento anual promedio a 20 años del 9,47%. Esto se traduce en un escenario del mundo real convincente: un inversor que hubiera invertido $10,000 en oro al inicio de este período de dos décadas habría acumulado aproximadamente $65,967 a finales de año, lo que representa una ganancia total superior al 560%.

## La paradoja del rendimiento del Tesoro: por qué los retornos de los bonos influyen en los precios del oro

Comprender qué impulsa las valoraciones del oro requiere mirar más allá de la oferta y la demanda. Según la investigación de PIMCO, el rendimiento de la nota del Tesoro de EE. UU. a 10 años emerge como la variable más influyente que afecta los precios de los metales preciosos. Esta relación funciona a través de un mecanismo contraintuitivo: cuando los rendimientos reales de los bonos del Tesoro aumentan en 100 puntos básicos, los precios del oro ajustados por inflación históricamente disminuyen aproximadamente un 24%.

La lógica es sencilla. El oro no genera dividendos ni intereses. Cuando los rendimientos del Tesoro suben, los costos de oportunidad aumentan. Los inversores enfrentan una elección: mantener oro sin rendimiento o obtener retornos tangibles a través de bonos y otros vehículos que generan ingresos. Por el contrario, cuando los rendimientos reales se comprimen, el ingreso dejado de obtener por mantener oro disminuye, haciendo que el metal sea relativamente más atractivo para la asignación de cartera.

## Fuerzas en competencia en el mercado del oro

Más allá de los rendimientos del Tesoro, múltiples variables ejercen una influencia medible en las valoraciones de los metales preciosos. Las expectativas de inflación, los patrones de demanda de los bancos centrales, las tensiones geopolíticas y la fortaleza del USD contribuyen a los movimientos de precios. La proliferación de ETFs de oro ha democratizado el acceso a la clase de activos, permitiendo a los inversores minoristas participar sin consideraciones de almacenamiento físico.

Sin embargo, el análisis empírico de PIMCO revela una jerarquía de influencia. Aunque todos estos factores importan, la relación entre los rendimientos reales y los precios del oro demuestra consistentemente la correlación más directa. Como concluye la firma: los rendimientos reales en aumento suelen corresponder con una caída en los precios del oro, mientras que los rendimientos reales en descenso generalmente indican una presión al alza en los metales preciosos.

## Invertir en oro y plata: la narrativa de protección contra la inflación

Los datos de rendimiento de veinte años validan una tesis fundamental en la teoría de carteras: que invertir en oro y plata sirve como una protección genuina contra la inflación. Incluso en comparación con los retornos del mercado de acciones, el rendimiento anual constante del 9,47% del oro lo posiciona como una herramienta de diversificación significativa, especialmente durante períodos de expansión monetaria y preocupaciones por la devaluación de la moneda.