En el banquete de ETF por valor de 14.8 billones de dólares, ¿por qué BlackRock IBIT sufrió una pérdida del 6.41% solo?

2025年 el mercado global de ETF logró un hito: una entrada neta anual de 1.48 billones de dólares, un aumento del 28% respecto a 2024. Pero en esta celebración, hay una anomalía evidente: el ETF de Bitcoin al contado de BlackRock (IBIT). Como uno de los seis principales ETF a nivel mundial, IBIT es el único entre los 15 principales que ha tenido un rendimiento negativo, con una rentabilidad anual de -6.41%. ¿Qué refleja esto?

La prosperidad global de los ETF y la brecha con IBIT

Según las estadísticas del analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, el mercado de ETF en 2025 superó las expectativas. La entrada neta de 1.48 billones de dólares alcanzó un récord histórico, lo que indica que la confianza de los inversores en los ETF como herramienta de inversión está en aumento, especialmente en el ámbito de los activos criptográficos.

Pero el rendimiento de IBIT presenta un contraste marcado. Aunque su gestión de activos alcanza los 248.440 millones de dólares, ubicándose en el sexto lugar a nivel mundial, en 2025 IBIT sufrió pérdidas. Esto no se debe a un problema en el diseño del producto, sino a que el activo subyacente —el Bitcoin— no tuvo un buen desempeño.

El mal rendimiento del BTC es la causa fundamental

El comunicado señala claramente que el rendimiento negativo de IBIT “se debe a que Bitcoin tuvo un rendimiento general insatisfactorio el año pasado”. Aunque esta expresión es concisa, su significado subyacente merece una comprensión profunda.

Según información relacionada, la tendencia de Bitcoin en 2025 no fue estable. Aunque en 2026 Bitcoin mostró una recuperación (del 1.5% al 1.78% entre el 2 y 3 de enero), esto no cambia el rendimiento del año completo de 2025. Bitcoin cayó un 3.46% en 30 días, y este rendimiento a corto plazo ya refleja la debilidad general del año anterior.

La actitud compleja de BlackRock

Es interesante notar que, aunque IBIT tuvo un rendimiento pobre, las acciones de BlackRock son bastante curiosas. La información indica que, a principios de 2026, BlackRock continuó depositando grandes cantidades de BTC y ETH en Binance y Coinbase. Solo el 2 de enero, depositaron 1,134 BTC (valor de 101.4 millones de dólares) y 7,255 ETH (valor de 22.1 millones de dólares).

Este comportamiento aparentemente contradictorio puede tener varias explicaciones: primero, la gestión de riesgos, diversificando los depósitos para reducir riesgos; segundo, facilitar la negociación o venta; tercero, ofrecer liquidez a clientes institucionales. Pero cualquiera que sea la razón, refleja que la postura de BlackRock respecto a los activos criptográficos aún está en proceso de ajuste.

Panorama general de los inversores institucionales

Sin embargo, desde una perspectiva más macro, la actitud de los inversores institucionales hacia los activos criptográficos no es completamente pesimista. Según información relacionada, en todo 2025 los inversores en EE. UU. compraron netamente más de 2.47 millones de ETH, lo que representa el 40% del total de ETH en circulación; además, las instituciones estadounidenses compraron en neto 104,847 BTC, el 8% del total de BTC en EE. UU.

Esto significa que, aunque BlackRock vendió a finales y principios de año, el flujo de fondos institucionales en general sigue siendo netamente positivo. La rentabilidad negativa de IBIT refleja más el desempeño del precio del Bitcoin en sí mismo, y no una pérdida de confianza en los activos criptográficos.

Resumen

El ingreso neto de 1.48 billones de dólares en 2025 en el mercado global de ETF fue, sin duda, un récord histórico, pero la rentabilidad del -6.41% de IBIT nos recuerda que el rendimiento de los ETF está finalmente determinado por sus activos subyacentes. La razón principal por la que IBIT, entre los 15 principales ETF, es el único con rendimiento negativo, es el mal desempeño de Bitcoin en 2025. Sin embargo, los datos de compra neta de los inversores institucionales en general no muestran una pérdida de confianza a largo plazo en los activos criptográficos. La tendencia en 2026 dependerá en gran medida de si Bitcoin puede mantener su reciente rebote.