Ciclo de bajada de tasas + aumento de la cobertura, ¿cuánto más puede subir el oro y los metales preciosos en 2026?

En el último año, el oro, la plata y el cobre, entre otros commodities, han tenido un rendimiento destacado. Desde principios de 2025, esta tendencia alcista se ha acelerado; hasta finales de diciembre, el oro ha subido un 68% en total, la plata un 133%, el platino un 129% y el cobre un 36%. Entre ellos, la plata ha sido especialmente notable, con una subida casi el doble que la del oro. El 22 de diciembre, el platino y el paladio también alcanzaron máximos históricos, con el platino llegando a 2097 dólares/onza (el nivel más alto desde 2008) y el paladio superando los 1800 dólares/onza.

**Las tres principales fuerzas impulsoras de esta tendencia**

El análisis del mercado en general considera que el ciclo de bajada de tasas de los bancos centrales, el aumento del riesgo geopolítico y la escasez estructural en la oferta han impulsado colectivamente la subida de los metales preciosos en esta fase.

La Reserva Federal ha completado 3 recortes de tasas en 2025, y el mercado espera que en 2026 continúe bajando las tasas de política monetaria. Con estas expectativas de recortes, los fondos de cobertura en busca de refugio se han ido canalizando continuamente hacia el mercado del oro. Además, el aumento de riesgos geopolíticos, como la escalada de las sanciones de EE. UU. contra el petróleo de Venezuela, ha intensificado la demanda de refugio en los metales preciosos.

Por otro lado, el aumento en los precios de la plata y el cobre también se ha visto afectado por restricciones en la oferta. Debido a preocupaciones de que EE. UU. pueda ajustar su política arancelaria, los comerciantes globales han comenzado a acumular inventarios con anticipación para aprovechar oportunidades de arbitraje, lo que ha provocado una tensión significativa en el suministro mundial.

**¿Qué opinan las instituciones sobre la tendencia en 2026?**

Aunque las ganancias ya son considerables, varias instituciones financieras de primer nivel mantienen una postura optimista respecto al mercado. Goldman Sachs estima que la motivación de los bancos centrales para comprar oro en todo el mundo seguirá siendo fuerte en 2026; si la Reserva Federal cumple con las expectativas de recortar en 50 puntos básicos en total en 2026, el precio del oro podría alcanzar los 4900 dólares/onza. La predicción de Bank of America es aún más audaz, fijando un objetivo de 5000 dólares/onza para el oro en 2026.

En cuanto a la plata, merece una atención especial. Michele Schneider, estratega de MarketGauge, señala que la diferencia entre el precio del oro y la plata aún tiene espacio para disminuir, lo que indica que la plata tiene un potencial de recuperación más fuerte en relación con el oro. La institución prevé que la plata alcanzará los 75 dólares/onza en 2026, y cualquier corrección de precios debería considerarse una oportunidad de inversión. El Crédit Agricole de París incluso especula que el precio de la plata podría llegar a los 100 dólares/onza a finales de 2026.

En cuanto al cobre, Citibank opina que la abundancia de inventarios en EE. UU. y la escasez en otras regiones continuarán, y que el precio del cobre podría alcanzar un promedio de 13000 dólares/tonelada en el segundo trimestre de 2026.

En conjunto, la continuidad del ciclo de bajada de tasas y la incertidumbre geopolítica proporcionan un soporte fundamental para el aumento de los metales preciosos a medio plazo. En particular, la plata, debido a la tensión en la oferta y su potencial de recuperación, podría convertirse en la categoría con mejor rendimiento en 2026.