Camino del oro 2026.. ¿hacia niveles sin precedentes?

El oro experimentó en 2025 una trayectoria de crecimiento excepcional, superando los 4300 dólares por onza a mediados del otoño, lo que generó un amplio debate sobre la continuidad de este impulso en el próximo año. Ahora, a medida que nos acercamos a finales de 2025, las miradas se dirigen hacia 2026, que podría marcar un punto de inflexión decisivo en la evolución de los precios del oro. ¿Veremos un salto hacia los 5000 dólares en el año nuevo, o las correcciones están esperando a los que están en el mercado?

Impulsores del alza: ¿Qué impulsa los precios del oro hacia arriba?

El aumento no ocurrió de la nada. La subida en los precios del oro coincidió con una pérdida de confianza en los activos tradicionales, especialmente con el inicio de un ciclo de reducción de tipos de interés globales y la caída de los rendimientos reales de los bonos. A esto se suma la demanda creciente de inversores noveles y bancos centrales, que han intensificado su interés en el metal precioso como herramienta de cobertura estratégica.

Demanda institucional y minorista

Según datos del Consejo Mundial del Oro, la demanda total de oro en el segundo trimestre de 2025 fue de aproximadamente 1249 toneladas, por un valor de 132 mil millones de dólares. Pero las cifras más sorprendentes provienen de los fondos cotizados (ETFs), que experimentaron flujos sin precedentes, elevando los activos gestionados a 472 mil millones de dólares y las participaciones a 3838 toneladas, muy cerca del máximo histórico de 3929 toneladas.

Reservas centrales y geopolítica

Las compras de los bancos centrales superaron todas las expectativas. Solo en el primer trimestre de 2025 añadieron 244 toneladas, un aumento del 24% respecto a la media histórica, con China, India y Turquía a la cabeza. Al mismo tiempo, los conflictos comerciales y las tensiones regionales han reforzado el papel del oro como refugio seguro, elevando la demanda por incertidumbre geopolítica en un 7% interanual.

Restricciones en la oferta y producción

Mientras la demanda se intensifica, la oferta enfrenta desafíos reales. La contribución de las minas fue de 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, un ligero aumento que no acompaña el incremento en la demanda. La situación se agravó con la caída del oro reciclado en un 1%, ya que los tenedores prefieren mantener sus reservas esperando mayores alzas. Además, los costos de extracción alcanzaron niveles récord, superando los 1470 dólares por onza, limitando la expansión de la producción.

Factores monetarios y políticos en 2026

Trayectoria de las tasas de interés en EE. UU.

Se espera que los mercados anticipen recortes adicionales por parte de la Reserva Federal en 2026, con una posible reducción de la tasa de interés hasta el 3.4% para finales del año en un escenario moderado. Esta tendencia respalda con fuerza las expectativas de precios del oro, aunque sigue pendiente de la dinámica de la inflación y el mercado laboral.

Políticas monetarias globales divergentes

No solo se trata de Washington. El Banco Central Europeo aún mantiene la presión sobre la inflación, mientras que el Banco de Japón mantiene su postura acomodaticia. Esta divergencia crea un entorno ideal para el oro como herramienta de diversificación internacional, especialmente con la presión constante sobre el dólar estadounidense.

Deuda y riesgos financieros

La deuda pública global superó el 100% del PIB, según el FMI, lo que ha generado preocupaciones sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales. En este contexto, el oro se considera un refugio desde una perspectiva psicológica y económica.

Análisis técnico del mercado para principios de 2026

Niveles críticos

El precio del oro cerró el último trimestre de 2025 cerca de 4065 dólares por onza, pero aún mantiene la tendencia alcista principal. El nivel de 4000 dólares actúa como soporte fuerte, y su ruptura podría abrir camino hacia los 3800 dólares. Por otro lado, los 4200 dólares representan una primera resistencia, seguidos por 4400 y 4680.

Indicadores de momentum

El RSI ((RSI)) muestra estabilidad en torno a 50, indicando un mercado en equilibrio sin una tendencia clara. Mientras tanto, la línea de señal del MACD permanece por encima de cero, confirmando la continuidad de la tendencia alcista a largo plazo.

Predicciones de los principales analistas para 2026

Escenarios alcistas

El banco HSBC proyecta que el oro alcanzará los 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares. De manera similar, Bank of America elevó su pronóstico a 5000 dólares como máximo potencial, con un promedio de 4400 dólares. Goldman Sachs ajustó su expectativa a 4900 dólares, mientras que JPMorgan prevé que el precio llegue a 5055 dólares para mediados de año.

Rango consensuado

El rango más común entre los analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como máximo potencial, con un promedio esperado entre 4200 y 4800 dólares durante el año.

Escenarios de corrección

Las predicciones no están exentas de advertencias. HSBC señaló la posibilidad de una corrección hacia los 4200 dólares en la segunda mitad de 2026 en caso de una toma de beneficios generalizada, aunque descartó una caída significativa por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un gran shock económico. Goldman Sachs advirtió que mantener los precios por encima de 4800 dólares pondría al mercado a prueba de “credibilidad” nuevamente.

Predicciones del precio del oro en Oriente Medio

En Egipto

Según estimaciones especializadas, el precio del oro podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza, lo que representa un aumento del 158.46% respecto a los niveles actuales.

En Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos

Si se cumple el escenario alcista con el oro alcanzando los 5000 dólares por onza, los precios podrían traducirse en aproximadamente 18750 a 19000 riales saudíes. En Emiratos, los precios podrían rondar entre 18375 y 19000 dirhams emiratíes por onza.

Conclusión: ¿Qué se espera para los precios del oro?

Todos los indicadores apuntan a que 2026 podría ser un año decisivo en la trayectoria del oro. Los factores fundamentales—desde la caída de los tipos de interés reales y la debilidad del dólar hasta las compras continuas de bancos centrales y la fuerte demanda institucional—apuntan a la posibilidad de alcanzar niveles récord cercanos a los 5000 dólares.

No obstante, este escenario alcista depende de una relativa estabilidad en la inflación y de la ausencia de grandes shocks geopolíticos. Cualquier mejora repentina en la confianza en los mercados financieros o un repunte en los rendimientos de los bonos podría alterar la ecuación. Pero en general, parece que el oro ha entrado en una nueva fase como activo estratégico a largo plazo, en lugar de ser solo una herramienta de especulación a corto plazo, lo que refuerza la posibilidad de que las expectativas alcistas se materialicen durante el próximo año.