¿Seguirán subiendo las acciones de transporte marítimo? Los datos más recientes revelan la verdad del sector

Desde el pico hasta la recuperación débil, ¿qué le pasa a las acciones de transporte marítimo?

La historia de las acciones de transporte marítimo es como una montaña rusa. A mediados de 2022, los gigantes mundiales del transporte, liderados por Maersk, alcanzaron un momento culminante en su historia: las ganancias trimestrales llegaron a 8,879 millones de dólares. Pero la realidad fue dura; en el segundo trimestre de 2023, esa cifra cayó a 1,453 millones de dólares, una caída del 83%.

No has leído mal. La capitalización de Maersk, tras alcanzar su máximo a principios de 2022, ha caído un 60% hasta la fecha. Lo mismo ocurrió con el gigante alemán Hapag-Lloyd, cuya capitalización también retrocedió cerca del 70% desde finales de 2022.

¿Por qué las acciones de transporte marítimo se han convertido en el símbolo de “cortar lechuga”?

En pocas palabras, las acciones de transporte marítimo son un indicador de la economía macroeconómica. Cuando el comercio global está activo y la economía crece, estas empresas transportan más mercancías y sus ganancias aumentan. Pero en cuanto la economía entra en recesión y el comercio se enfría, entran en dificultades de inmediato.

Después del COVID, la Reserva Federal adoptó una política agresiva de aumento de tasas, elevando la tasa de fondos federales al 5.50%. Esto no solo frenó la economía estadounidense, sino que también arrastró el crecimiento económico global. ¿El resultado? La actividad del comercio internacional se contrajo significativamente y la demanda global de transporte marítimo cayó en picado.

Los ingresos trimestrales de Maersk reflejan esto claramente: desde un pico de 22,767 millones de dólares en 2022, cayó a menos de 13,000 millones en el segundo trimestre de 2023, una caída superior al 43%.

¿Seguirán subiendo las acciones de transporte marítimo? La clave está en estos factores

La bajada de las tasas de interés es la mayor noticia positiva. A medida que la inflación en EE. UU. vuelve a la normalidad, la Reserva Federal seguramente comenzará a reducir las tasas. Cuando la economía global se recupere, la demanda de transporte marítimo se reactivará. Esto será un estímulo directo para las acciones del sector.

Pero no se puede ignorar el riesgo geopolítico. El aumento de las tensiones comerciales entre China y EE. UU., y la aceleración de la deslocalización de la cadena de suministro fuera de China, son golpes importantes para las empresas navieras que dependen de rutas hacia Oriente, América y Europa. Empresas taiwanesas como Evergreen (2603) y Yang Ming (2609), con rutas demasiado concentradas en estas áreas, tienen un potencial de crecimiento limitado. En cambio, Maersk y Hapag-Lloyd tienen una distribución de rutas más equilibrada, por lo que su impacto es menor.

Los costos ambientales cambiarán la estructura del sector. En el futuro, las regulaciones sobre emisiones de carbono serán cada vez más estrictas. Las grandes empresas navieras podrán aprovechar su escala para hacer que sus flotas sean “más verdes” a costos relativamente bajos, pero las pequeñas y medianas empresas enfrentan costos de cumplimiento mucho más altos. Esto significa que el sector tenderá a concentrarse aún más en las grandes empresas.

¿Quién vale la pena comprar? ¿A quién hay que evitar?

Desde la situación actual del sector, las inversiones en acciones de transporte marítimo deben seguir estos principios:

Priorizar las grandes empresas navieras. Maersk (AMKBY), Hapag-Lloyd (HPGLY), con una capitalización superior a 10,000 millones de dólares, tienen mayor capacidad para controlar costos y resistir riesgos en tiempos de crisis. También vale la pena considerar a Orient Overseas (OROVY), una de las siete principales navieras del mundo.

Ser cauteloso con las empresas de menor capitalización. Las empresas navieras de menor tamaño tienen menos margen para sobrevivir en las fluctuaciones macroeconómicas y son más propensas a ser eliminadas.

La estructura de las rutas es muy importante. Evitar inversiones excesivas en empresas que dependen demasiado de rutas hacia Oriente y Europa/EE. UU. En el contexto de la reestructuración de la cadena de suministro, estas empresas tienen menos impulso para crecer.

Prestar atención a la antigüedad de la flota. Las empresas con barcos más nuevos cumplen mejor con las futuras regulaciones ambientales y pueden evitar riesgos regulatorios futuros.

La estrategia de inversión es clave

Las acciones de transporte marítimo son típicas de los ciclos económicos. La inversión debe seguir el ciclo grande: comprar en las caídas, mantener a largo plazo y vender cerca del pico.

¿Y ahora? La Reserva Federal aún no ha comenzado a reducir las tasas de interés de manera significativa, y las señales de recuperación económica global todavía no son lo suficientemente fuertes. Esto significa que las acciones del sector aún podrían experimentar un período de ajuste. La estrategia más sensata es no comprar a toda prisa, sino esperar con paciencia señales más claras de recuperación económica y, luego, ir construyendo la posición gradualmente.

En general, las acciones de transporte marítimo seguirán subiendo, pero esto no será a corto plazo. Prepararse bien, elegir los objetivos adecuados y sincronizar el ritmo son imprescindibles.