El USD se fortalece frente al AUD en medio de señales económicas contradictorias y la incertidumbre sobre recortes de tasas

La Divergencia Entre las Expectativas de Inflación y la Debilidad de la Moneda

El Dólar Australiano ha entrado en su sexto día consecutivo de pérdidas frente al Dólar estadounidense, presentando una dinámica de mercado desconcertante. Mientras las expectativas de inflación entre los consumidores australianos subieron a 4.7% en diciembre—desde el 4.5% de noviembre—la moneda no ha logrado capitalizar lo que normalmente sería un dato favorable para el Banco de la Reserva de Australia. Esta desconexión subraya la complejidad de los mercados de divisas modernos, donde múltiples factores compiten por la atención de los inversores.

El aumento en las Expectativas de Inflación del Consumidor debería, en teoría, fortalecer la postura del RBA para un endurecimiento monetario. Los principales prestamistas australianos, incluyendo el Commonwealth Bank y el National Australia Bank, han ajustado sus pronósticos para anticipar aumentos de tasas que podrían comenzar ya en febrero. La probabilidad reflejada en los mercados de swaps indica esta postura hawkish: aproximadamente un 28% de posibilidades de un movimiento en febrero, aumentando a casi un 41% para marzo, con agosto mostrando una casi total previsión de acción de endurecimiento. Sin embargo, a pesar de estas señales que apoyan la fortaleza del AUD, la moneda sigue enfrentando dificultades.

El Dólar Estadounidense Gana Terreno Mientras las Expectativas de Recorte de la Fed Disminuyen

La resistencia del dólar estadounidense proviene de un cambio en la narrativa sobre la política de la Reserva Federal. Datos económicos recientes han atenuado el entusiasmo por recortes adicionales en las tasas de interés. El informe de empleo de noviembre reveló un crecimiento en nóminas de 64,000, ligeramente por encima de las previsiones, aunque las cifras del mes anterior sufrieron revisiones a la baja sustanciales. La tasa de desempleo subió a 4.6%, marcando su nivel más alto desde 2021 y señalando una desaceleración gradual del mercado laboral tras su reciente vigor.

Los indicadores de gasto del consumidor refuerzan el tono cauteloso. Las ventas minoristas se mantuvieron estables mes a mes, sugiriendo que el impulso de la demanda de los hogares podría estar disminuyendo. Estos desarrollos han llevado a los funcionarios de la Fed a reevaluar la necesidad de un mayor alivio monetario en 2026. La proyección mediana de los responsables de política indica solo un recorte de tasa para el próximo año, con algunos colegas prefiriendo no realizar recortes en absoluto. Mientras tanto, los participantes del mercado están valorando dos recortes, reflejando una divergencia entre la orientación oficial y las expectativas de los operadores.

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, destacó esta incertidumbre en un comentario reciente. Caracterizó el informe de empleo como una “imagen mixta” y advirtió contra una interpretación excesiva de un solo dato. Notablemente, Bostic resaltó que varias encuestas empresariales apuntan a costos de insumos elevados, con las empresas priorizando la preservación de márgenes mediante aumentos de precios. Subrayó que “las presiones de precios van más allá de las consideraciones arancelarias” y advirtió contra un optimismo prematuro respecto a la inflación, proyectando un crecimiento del PIB en 2026 cercano al 2.5%.

La herramienta CME FedWatch refleja la posición del mercado respecto a las acciones próximas de la Fed: los futuros están valorando una probabilidad del 74.4% de mantener las tasas en la reunión de enero, frente a aproximadamente el 70% de hace siete días. Esta probabilidad elevada de mantener las tasas refleja una menor convicción sobre un alivio inminente.

Datos Económicos Asiáticos Reafirman un Panorama de Crecimiento Mixto

El contexto económico global añade mayor complejidad. Las ventas minoristas de China crecieron solo un 1.3% interanual en noviembre, decepcionando frente al consenso del 2.9% y la misma lectura del 2.9% de octubre. La Producción Industrial fue más resistente, con un crecimiento del 4.8% interanual, aunque por debajo del 5.0% previsto, a pesar del 4.9% de octubre. La Inversión en Activos Fijos decepcionó con una caída del -2.6% en lo que va del año, por debajo del -2.3% esperado y empeorando desde el -1.7% de octubre.

El sector manufacturero de Australia mostró una mejora tentativo. El PMI de Manufactura de S&P Global subió a 52.2 en diciembre desde 51.6 previamente, aunque la actividad de Servicios se contrajo, con el PMI de Servicios cayendo a 51.0 desde 52.8. En consecuencia, el PMI Compuesto retrocedió a 51.1 desde 52.6. Las condiciones del mercado laboral se mantuvieron estables, con la tasa de desempleo en 4.3% en noviembre frente a un pronóstico de 4.4%. Sin embargo, el Cambio en Empleo se deterioró bruscamente a -21.3K desde los revisados al alza 41.1K de octubre, fallando por mucho respecto a los 20K previstos.

La Posición Técnica Sugiere que Podría Persistir un Mayor Descenso del AUD

Desde la perspectiva del comportamiento del precio, el par AUD/USD ha roto por debajo del nivel psicológico de 0.6600 y ahora cotiza por debajo de su canal ascendente y de la Media Móvil Exponencial de nueve días, lo que sugiere un debilitamiento del impulso a corto plazo. La configuración técnica apunta a una posible extensión hacia el número redondo de 0.6500, con una debilidad adicional que podría dirigirse al mínimo de seis meses de 0.6414 establecido el 21 de agosto.

Los intentos de recuperación enfrentan resistencia en la EMA de nueve días, actualmente cerca de 0.6619. Una ruptura sostenida por encima de este nivel requeriría superar la presión técnica descendente, posiblemente poniendo a prueba el máximo de tres meses en 0.6685 y posteriormente 0.6707—el pico desde octubre de 2024. La convicción de una reversión genuina requeriría recuperar la parte superior del canal ascendente en torno a 0.6760.

Fuerza Relativa de las Monedas en los Principales Pares

Los internos del mercado revelan patrones de fortaleza y debilidad matizados en el complejo de divisas. Al comparar los cambios porcentuales diarios, el Dólar Australiano se mostró como el más débil respecto al Yen japonés. Para tener una perspectiva sobre la valoración de las monedas en múltiples pares: la fortaleza del USD frente al AUD fue aproximadamente del 0.19%, mientras que la posición del índice del dólar en torno a 98.40 refleja el respaldo del dólar. El yen mostró una notable resistencia, con varios pares de divisas apreciando JPY—ilustrando una demanda de refugio seguro más amplia, particularmente a medida que los inversores consideran posiciones cruzadas en divisas. Para los operadores que evalúan una exposición más amplia, entender que 20K yenes frente a USD representa aproximadamente 137-138 USD (a tipos de cambio típicos) proporciona contexto para la posición del yen respecto a la reciente fortaleza del dólar y la tendencia de aversión al riesgo que respalda la moneda japonesa.

El mapa de calor de las interacciones de divisas revela que el rendimiento de cada par depende de la selección de la moneda base y la referencia de la moneda cotizada, mostrando que el Dólar Australiano presenta una debilidad particular frente a pares sensibles a las materias primas, así como flujos hacia refugios seguros en el yen.