Asuntos de la distribución de dividendos: análisis profundo de opciones en efectivo, acciones y mixtas

Desde las distribuciones de dividendos: ¿Por qué las empresas cotizadas pagan dividendos?

Los inversores compran acciones de empresas cotizadas, convirtiéndose en accionistas de la compañía. Cuando la empresa obtiene beneficios, paga deudas o compensa pérdidas anteriores, la gestión de las ganancias residuales se convierte en una decisión clave. Las empresas cotizadas pueden optar por seguir expandiéndose o devolver beneficios a los accionistas, y esta devolución se realiza mediante la emisión de dividendos.

La distribución de dividendos sigue un principio básico: se realiza en proporción a la participación accionarial o según lo establecido en los estatutos de la empresa. En otras palabras, cuanto más acciones poseas, mayor será tu parte de los dividendos.

Entonces, surge la pregunta: ¿cómo distribuyen los dividendos las empresas? ¿Es en efectivo o en acciones? Estas dos formas tienen impactos muy diferentes en los inversores.

Dividendos en efectivo vs dividendos en acciones: ¿cómo debería elegir el inversor?

Dividendos en efectivo (dividendos)

La empresa distribuye directamente efectivo a los accionistas, que se ingresa en la cuenta de fondos del inversor. Por ejemplo, si posees 1000 acciones y la empresa paga 5.2 yuanes por acción, recibirás 1000×5.2=5200 yuanes en efectivo.

Ventajas de los dividendos en efectivo:

• Beneficio inmediato y visible
• No diluyen los derechos de los accionistas por emisión de nuevas acciones
• El inversor tiene plena autonomía y puede decidir sobre futuras inversiones

Desventajas de los dividendos en efectivo:

• Requiere pagar impuestos sobre la renta personal (la tasa depende del período de tenencia)
• Puede presionar el flujo de caja de la empresa, limitando su expansión
• Empresas con liquidez ajustada que distribuyen excesivos dividendos pueden enfrentar dificultades de rotación

Dividendos en acciones (dividendos en acciones)

La empresa distribuye acciones nuevas sin coste a los accionistas, que se añaden automáticamente a su cuenta existente. Supón que la empresa decide distribuir 1 acción por cada 10 acciones, y tú tienes 1000 acciones, entonces recibirás (1000/10)×1=100 acciones nuevas, y el total en tu cuenta será 1100 acciones.

Ventajas de los dividendos en acciones:

• Conserva efectivo de la empresa, sin afectar la liquidez
• Para inversores a largo plazo, el aumento del precio de la acción puede traducirse en mayores beneficios
• Requiere menos requisitos y puede ser utilizada incluso por empresas que no generan beneficios

Desventajas de los dividendos en acciones:

• La emisión de nuevas acciones diluye el valor por acción, y el precio inicialmente puede caer
• Aumenta el número total de acciones, repartiendo los derechos
• Los inversores asumen riesgos potenciales asociados a las nuevas acciones

¿Cuándo y cómo se distribuyen?

Las empresas cotizadas suelen pagar dividendos en un modelo anual, aunque algunas optan por dividendos semestrales o trimestrales. Las empresas estadounidenses generalmente pagan dividendos trimestralmente, mientras que en Taiwán predominan los pagos anuales. La propuesta de dividendos debe ser aprobada en la junta de accionistas y se divulga en los informes financieros.

Ciclo completo de distribución de dividendos

• Anuncio: La empresa anuncia el plan de distribución
• Registro de accionistas: Se determina quiénes califican para recibir dividendos (las compras antes de esta fecha disfrutan del dividendo)
• Fecha ex-dividendo: Generalmente es el día siguiente al registro de accionistas; las compras después de esta fecha no disfrutan del dividendo
• Fecha de distribución: Día en que se realiza el pago oficial

Consejo: incluso si vendes las acciones en la fecha ex-dividendo, no pierdes el derecho a recibir el dividendo de ese período.

¿Cuánto es un yuan de dividendos en acciones? Método completo de cálculo

Distribución de dividendos en acciones puras

Supón que un inversor posee 1000 acciones de Cathay Financial, y la empresa anuncia que distribuirá 0.5 acciones por cada 10 acciones, el cálculo sería:

(1000÷10)×0.5=50 acciones

La cuenta del inversor aumentará en 50 acciones nuevas, y el total será 1050 acciones.

Distribución de dividendos en efectivo puro

Supón que un inversor tiene 1000 acciones de Hon Hai, y la empresa anuncia un dividendo de 5.2 yuanes por acción, entonces:

1000×5.2=5200 yuanes

Considerando un 5% de impuesto personal, la cantidad neta recibida será 5200×0.95=4940 yuanes.

Distribución mixta

Algunas empresas adoptan una estrategia de “dos vías”, distribuyendo tanto acciones como efectivo. Por ejemplo, Hon Hai anuncia que distribuirá 1 acción por cada 10 acciones y además pagará 4 yuanes por acción:

• En acciones: (1000÷10)=100 acciones
• En efectivo: 1000×4=4000 yuanes
• Beneficio final: 100 acciones nuevas + 4000 yuanes en efectivo

La lógica detrás del cálculo de ex-dividendo y ex-valor

¿Por qué el precio de la acción cae después de distribuir dividendos? Esto involucra dos conceptos.

Esencia del ex-dividendo

Tras distribuir efectivo, el patrimonio neto de la empresa disminuye, y el patrimonio neto por acción también baja. En el supuesto de que el número total de acciones no cambie, el precio de la acción necesariamente caerá.

Fórmula de cálculo: Precio ex-dividendo = Precio de cierre en la fecha de registro − dividendo en efectivo por acción

Por ejemplo: si el precio de cierre en la fecha de registro de la empresa A es 66 yuanes y paga 10 yuanes por acción, el precio ex-dividendo será 66−10=56 yuanes.

Esencia del ex-valor

Tras emitir nuevas acciones, el total de acciones aumenta, pero el valor de mercado total se mantiene, por lo que el valor por acción se reparte y el precio cae.

Fórmula de cálculo: Precio ex-valor = Precio de cierre en la fecha de registro ÷ (1+ratio de emisión)

Por ejemplo: si el precio de cierre en la fecha de registro de la empresa A es 66 yuanes y distribuye 1 acción por cada 10 (ratio 0.1), el precio ex-valor será 66÷1.1=60 yuanes.

Cuando se distribuyen en ambas formas simultáneamente

Precio ex-dividendo y ex-valor = Precio de cierre en la fecha de registro − (dividendo en efectivo por acción ÷ (1+ratio de emisión))

Por ejemplo: si el precio de cierre en la fecha de registro es 66 yuanes, con un dividendo en efectivo de 1 yuan y una emisión de 0.1 acciones por cada acción, el precio ex-valor será (66−1)÷1.1=59.9 yuanes.

¿El precio de la acción rebota después de pagar dividendos? ¿Qué es rellenar o ajustar el derecho?

La caída en el precio tras el ex-dividendo y ex-valor es una “fenómeno contable”; el rendimiento real de la inversión depende de la tendencia posterior.

Rellenar/ajustar el derecho: después de pagar dividendos, el precio de la acción vuelve a subir hasta el nivel previo al ex-dividendo/ex-valor, aumentando la riqueza del inversor a medida que el precio sube.

Ajustar o ajustar el valor: después de pagar dividendos, el precio continúa bajando, y el inversor puede experimentar pérdidas en papel.

La clave está en las expectativas del mercado sobre las perspectivas de la empresa. La distribución de dividendos transmite una señal positiva, indicando que la empresa tiene fundamentos sólidos, lo que puede atraer a inversores a comprar a precios bajos y promover la tendencia de recuperación del precio. Por otro lado, si la situación de la empresa se deteriora, puede ocurrir un ajuste a la baja.

¿Cómo consultar los planes de dividendos y registros históricos?

( Canales oficiales

• Sitio web de la empresa: La mayoría de las cotizadas publican en su sección de relaciones con inversores los registros históricos de dividendos y los planes futuros
• Bolsa de valores: Por ejemplo, en Taiwán, se puede consultar en la página oficial de la Bolsa de Taiwán los anuncios de ex-dividendo y las tablas de cálculo, con datos desde 2003 (año 92 del calendario Minguo)

) Recomendaciones para obtener información Revisa periódicamente los anuncios en los sitios oficiales de las acciones que posees, para estar al tanto de los calendarios de dividendos y planificar tus decisiones de inversión de manera adecuada.

Reflexión final: ¿Efectivo o acciones?

Para el inversor: Los dividendos en efectivo “aseguran la ganancia”, con beneficios a corto plazo claros; los dividendos en acciones son adecuados para quienes mantienen a largo plazo, ya que el aumento del precio de la acción puede superar con creces los dividendos en efectivo si la empresa crece bien.

Para la empresa: Pagar en efectivo requiere beneficios y reservas de efectivo suficientes, y puede reducir la liquidez; distribuir en acciones retiene efectivo para operaciones y expansión.

No hay una respuesta absoluta a la mejor opción; lo importante es entender cómo funcionan ambas y decidir en función de tu ciclo de inversión y la etapa de desarrollo de la empresa. En empresas con crecimiento sostenido a largo plazo, un solo pago en acciones puede tener un impacto mucho mayor que años de dividendos en efectivo.