¿Después de que el renminbi caiga por debajo de 7: todavía hay espacio para la apreciación en 2026?

Recientemente, el tipo de cambio del renminbi frente al dólar alcanzó su nivel más bajo del año, con el USD/CNH cayendo a 6.9965 y el USD/CNY a 7.0051. Este es el primer cruce por debajo de este umbral psicológico desde septiembre de 2024, lo que ha generado un amplio debate en el mercado sobre la tendencia futura.

Para los participantes que realizan transacciones de dólares a renminbi o tienen necesidades de divisas, esta tendencia de apreciación ha generado beneficios tangibles. Entonces, ¿cuáles son los factores clave que impulsan la fortaleza del renminbi? ¿Seguirá apreciándose en el futuro?

Tres fuerzas impulsan conjuntamente la apreciación del renminbi

La actual fortaleza del renminbi tiene detrás tres impulsores claros.

Primero, la debilidad general del dólar. Desde principios de año, el índice del dólar ha caído más del 10%, y en el último mes ha bajado más del 2%. Bajo el efecto combinado del ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal y la ola de desdolarización global, la prima de refugio en el dólar se ha ido reduciendo gradualmente, creando un entorno externo favorable para la apreciación del renminbi frente al dólar.

En segundo lugar, la orientación del banco central. A lo largo del año, el Banco Popular de China ha ajustado continuamente la tasa de referencia del tipo de cambio del renminbi al alza, enviando señales de apoyo a la apreciación del renminbi al mercado. Esta inclinación política constante ha sentado las bases para una subida sostenida del renminbi.

El tercer impulsor es la oleada de conversión de divisas a finales de año. En 2025, China acumuló un considerable superávit comercial, y cerca del fin de año, las empresas exportadoras concentraron sus conversiones de divisas, intercambiando grandes cantidades de dólares por renminbi, lo que generó una fuerte demanda de compra. Al mismo tiempo, el banco central mantuvo una política monetaria relativamente estable, y la liquidez en el mercado offshore se mantuvo ajustada, lo que también impulsó la tendencia de apreciación.

Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Orient Securities, señaló: “La debilidad del dólar y la conversión estacional de divisas por parte de los exportadores han hecho que la fortaleza del renminbi sea inevitable. Además, la tendencia de apreciación continua ayuda a aumentar la atracción de China para los fondos extranjeros en su mercado de capitales.”

¿Seguirá apreciándose el renminbi en 2026?

Aunque el renminbi frente al dólar ya ha experimentado una apreciación significativa, la mayoría de las instituciones analíticas consideran que, desde la perspectiva de la paridad del poder adquisitivo y el peso del comercio, el renminbi aún está subvalorado.

El estratega senior de ANZ Bank, Xing Zhaopeng, estima que en la primera mitad de 2026, el USD/CNY fluctuaría entre 6.95 y 7.00, lo que indica que aún hay espacio para la apreciación.

Por otro lado, Goldman Sachs tiene una visión más optimista. La firma considera que el renminbi está subvalorado en un 25% en relación con los fundamentos económicos, y pronostica que en 2026, el USD/CNY podría descender a 6.90 a mediados de año y, hacia fin de año, podría caer aún más a 6.85.

El Bank of America, por su parte, se centra en la mejora de las relaciones entre China y EE. UU. y opina que la mejora en las relaciones comerciales impulsará a los exportadores chinos a vender más dólares, lo que podría hacer que el USD/CNY caiga a 6.80 a finales de 2026.

La conclusión común de estas predicciones es que la tendencia de apreciación del renminbi todavía tiene potencial para continuar en 2026. Para los inversores que participan en transacciones de dólares a renminbi, esto significa que la ventana de cambio se está abriendo gradualmente.