Entendiendo los Principales Tipos de Acción: ON, PN y Units para Tus Inversiones

En el mercado de capitales, el universo de las acciones y sus diferentes formatos es esencial para quienes desean construir una cartera diversificada. Las acciones constituyen unidades de propiedad empresarial que permiten a los inversores participar en los resultados financieros y en el crecimiento corporativo. Sin embargo, no se trata de un universo uniforme—existen variaciones significativas, cada una con sus propias reglas, derechos y mecanismos de protección. Los principales tipos de acción (ordinaria, preferencial y Units) representan estrategias distintas dentro del mercado accionario, exigiendo del inversor una comprensión clara antes de tomar decisiones. Esta guía recorrerá cada formato, sus mecanismos operativos, ventajas y riesgos, proporcionando herramientas prácticas para alinear sus elecciones al perfil de inversión personal.

El Concepto Fundamental: Qué Son las Acciones y Por Qué Importan

Las acciones funcionan como certificados de propiedad parcial en una organización. Cuando adquiere acciones de determinada empresa, se convierte en accionista, poseyendo una fracción de esa corporación. Las organizaciones emiten acciones en el mercado como mecanismo de captación de recursos financieros, facilitando proyectos de expansión, investigación tecnológica, modernización operativa y otras iniciativas estratégicas.

La relevancia de las acciones en el contexto de inversiones es indiscutible. Representan uno de los principales instrumentos mediante los cuales las empresas movilizan capital en el mercado. Desde el lado del inversor, las acciones ofrecen la oportunidad de participación directa en las ganancias corporativas. Cuando una empresa prospera, el valor de sus acciones tiende a aumentar, generando ganancias para los propietarios. Muchas corporaciones, además, distribuyen partes de sus resultados anuales como dividendos a los accionistas, constituyendo una fuente adicional de remuneración.

La propiedad accionaria se diferencia sustancialmente de otros activos financieros en tres dimensiones principales: derechos conferidos, perfil de riesgo y formas de retorno. Mientras los accionistas poseen derecho de voto en asambleas y participan en las decisiones corporativas, los tenedores de títulos o debentures carecen de ese poder deliberativo. En términos de retorno, las acciones se caracterizan como inversiones de renta variable—sus ganancias fluctúan según movimientos del mercado, pudiendo generar tanto beneficios significativos como pérdidas. Los títulos de renta fija, por contraste, ofrecen retornos predeterminados con riesgo considerablemente menor. En cuanto a los beneficios, los accionistas reciben dividendos según la política de distribución de la empresa, mientras los inversores en renta fija obtienen intereses periódicos previamente acordados. La liquidez también varía: las acciones en bolsas de valores tienen negociabilidad dependiente de oferta y demanda, mientras algunos activos de renta fija pueden presentar dificultades para su conversión rápida en dinero.

Acciones Ordinarias: Poder de Decisión e Influencia Corporativa

Las acciones ordinarias (ON) representan la forma clásica de participación accionaria, otorgando a su titular derecho de voto en las asambleas generales de la organización. Constituyen la representación fundamental del capital social empresarial, permitiendo que los accionistas ordinarios participen activamente en las deliberaciones estratégicas de la compañía.

En el mercado brasileño, la identificación de las acciones ordinarias sigue un patrón específico: se añade la letra “3” al final del código de negociación (ticker) en la bolsa de valores. Petrobras (PETR3) y Vale (VALE3) ejemplifican esta nomenclatura.

Los derechos asociados a la propiedad de acciones ordinarias incluyen: Derecho de Voto en Asambleas—característica principal, que permite influencia en las decisiones empresariales, con poder proporcional a la cantidad de acciones poseídas; Recepción de Dividendos—participación en las ganancias distribuidas por la empresa, igual que cualquier otra modalidad accionaria; Derecho de Suscripción—preferencia en la adquisición de nuevas acciones emitidas, manteniendo la proporción de participación accionaria; Bonificaciones—recepción de nuevas acciones como forma de remuneración adicional, en proporciones definidas por la empresa.

Los inversores que optan por acciones ordinarias equilibran ventajas y desventajas específicas. Como beneficios, destacan la participación activa en las decisiones corporativas (aunque sea necesario un volumen considerable de acciones para ejercer influencia significativa) y el potencial de valorización en caso de que la empresa tenga un crecimiento robusto. Las limitaciones incluyen exposición a las oscilaciones y volatilidad del mercado, con posibilidad de pérdidas patrimoniales, además de dividendos variables que dependen del desempeño organizacional, a diferencia de activos de renta fija que garantizan retornos periódicos.

Empresas de capital abierto brasileñas que negocian acciones ordinarias incluyen: Itaú Unibanco (ITUB3), mayor banco privado del país; Santander Brasil (SANB3); Bradesco (BBDC3), institución financiera de relevancia nacional.

Acciones Preferenciales: Prioridad Financiera versus Ausencia de Voto

Las acciones preferenciales (PN) funcionan bajo lógica distinta de las ordinarias. Sus titulares generalmente no poseen derecho de voto en las asambleas corporativas, o lo ejercen de forma restringida. El término “preferencial” proviene precisamente del tratamiento prioritario que confieren en cuestiones financieras.

En la bolsa brasileña, las acciones preferenciales se identifican por el código “4” (o ocasionalmente “5”) anexado al ticker de negociación. Petrobras (PETR4) y Bradesco (BBDC4) ejemplifican este formato.

La característica distintiva de las preferenciales reside en la preferencia en el cobro de dividendos. En muchos casos, el estatuto corporativo establece porcentajes mínimos o fijos de dividendos destinados a los tenedores de PN, frecuentemente superiores a los ofrecidos a los ordinarios. Banco Santander Brasil ejemplifica: distribuye sistemáticamente 10% de dividendos adicionales para acciones preferenciales (SANB4) comparado con las ordinarias (SANB3).

Los derechos específicos asociados a las acciones preferenciales comprenden: Prioridad Financiera—garantía de cobro de dividendos incluso en escenarios de escasez de distribución; Preferencia en Liquidación—prioridad en el reembolso de capital en caso de cierre de la empresa; Derecho de Voto Condicionado—ejercicio de voto solo en situaciones específicas definidas en el estatuto; Derecho de Suscripción—participación en la adquisición de nuevas emisiones accionariales; Bonificaciones—recepción de nuevas acciones según política corporativa.

Las ventajas de la inversión preferencial incluyen mayor seguridad en el flujo de dividendos (por medio de la prioridad establecida) y, frecuentemente, mayor liquidez en el mercado secundario en comparación con las ordinarias. Como desventajas, se identifica la ausencia de voto (significativa solo para accionistas con participaciones relevantes) y la pérdida de influencia en decisiones corporativas.

Ejemplos de empresas que negocian preferenciales: Gerdau (GGBR4), siderúrgica de relevancia regional; Vale (VALE5); Klabin (KLBN4), sector de papel y celulosa.

Units: Paquetes Híbridos que Combinan Características

Las Units representan certificados de depósito que agrupan múltiples clases de acciones en una estructura única. Típicamente, una Unit está compuesta por una acción ordinaria más una determinada cantidad de acciones preferenciales de la misma empresa emisora.

El adquirente de una Unit obtiene, en una sola transacción, exposición simultánea a ambos formatos accionarios. Esto significa que el inversor acumula tanto derechos de voto (provenientes de las ON) como prioridad de dividendos y protección de capital (originarios de las PN).

La composición específica de las Units varía según la definición de la empresa. Santander Brasil (SANB11) estructura sus Units como combinación de 1 acción ordinaria más 4 acciones preferenciales. Klabin (KLBN11) sigue un patrón similar: 1 ordinaria + 4 preferenciales. Sanepar (SAPR11) adopta la misma proporción.

Los beneficios de invertir en Units en lugar de acciones separadas incluyen: Simplificación Operacional—adquisición de diversificación mediante una sola transacción, sin necesidad de múltiples operaciones individuales; Liquidez Potencialmente Superior—en empresas donde las acciones ordinarias tienen muy poca negociación, las Units ofrecen una alternativa más viable; Acceso Combinado—captura simultánea de beneficios de ambos formatos accionarios sin necesidad de gestión separada.

Las desventajas se centran en la inflexibilidad estructural—el inversor no elige proporciones, aceptando la composición definida por la empresa—y en posibles costos de conversión si desea desmembrar la Unit en acciones individuales posteriormente.

Comparación Práctica: Orientaciones para la Selección

La elección entre los tres formatos accionarios depende del perfil individual del inversor, horizonte temporal de inversión y objetivos financieros.

Las acciones ordinarias son adecuadas para inversores que desean influencia activa en decisiones corporativas, tienen disposición a asumir volatilidad del mercado y buscan potencial de valorización a largo plazo. Son especialmente convenientes para accionistas con participaciones relevantes.

Las acciones preferenciales están dirigidas a inversores prioritarios en cobro regular de beneficios, con menor interés en voto corporativo. Son particularmente aptas para estrategias de renta pasiva y perfiles más conservadores.

Las Units sirven a inversores que buscan balance entre poder deliberativo y seguridad de dividendos, además de aquellos en empresas con baja liquidez de ordinarias.

En términos de liquidez de mercado, las preferenciales y las Units generalmente presentan negociación superior a las ordinarias, facilitando entradas y salidas de posiciones.

Tag Along: Mecanismo de Protección para Accionistas Minoritarios

Independientemente del tipo de acción elegido, entender el derecho de Tag Along es fundamental para mitigar riesgos.

El Tag Along funciona como escudo protector para los accionistas minoritarios cuando se realiza la venta del control accionario de la empresa. Este derecho permite que los minoritarios acompañen la transacción en las mismas condiciones (precio y términos idénticos) negociados con los accionistas controladores.

Escenario práctico: suponga que posee participación minoritaria en una empresa. Un potencial comprador ofrece un precio específico a los accionistas controladores. El derecho de Tag Along garantiza que usted pueda, opcionalmente, vender sus acciones por el mismo valor, evitando quedar expuesto a una nueva administración que pueda divergir de sus criterios de inversión o fundamentos que justificaron su entrada inicial.

No obstante, la protección de Tag Along no es universal. La empresa de transmisión de energía Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista (TRPL3) ejemplifica esta variación: ofrece un 80% de Tag Along para acciones ordinarias, pero 0% para preferenciales. Los accionistas ordinarios recibirían solo el 80% del precio de compra en una venta de control, mientras los tenedores de preferenciales quedarían completamente desprotegidos.

Esta información subraya la importancia de investigar detalles del estatuto social antes de invertir, para evitar exposiciones injustas.

Conclusión: Construyendo Estrategia Accionaria Fundamentada

Los tipos de acciones—ordinaria, preferencial y Units—constituyen pilares distintos del mercado accionario brasileño, cada uno ofreciendo perfil específico de derechos, riesgos y retornos. Aunque todas provienen de la misma empresa emisora, sus características operativas difieren sustancialmente.

Las acciones ordinarias brindan poder deliberativo pero exponen a mayor volatilidad. Las preferenciales garantizan prioridad financiera a costa de participación limitada. Las Units combinan estos elementos en proporciones preestablecidas, ofreciendo conveniencia operativa.

La decisión entre modalidades debe considerar profundamente su horizonte de inversión, apetito por riesgo, objetivos de retorno y, crucialmente, comprensión de las protecciones estatutarias como Tag Along. Los inversores que dedican tiempo al estudio detallado de las características accionarias, ejemplos prácticos de cada empresa y mecanismos de protección disponibles, están en una posición mucho mejor para construir carteras alineadas a sus objetivos personales, maximizando el potencial de crecimiento patrimonial sostenible.