¡Desde chips para teléfonos móviles hasta electrónica para automóviles! MediaTek y DENSO se unen, ¿puede la consolidación en forma de caja convertirse en el punto de partida para una reevaluación de valor?

Cortes a corto plazo en proceso, oportunidades a largo plazo emergen

MediaTek (2454) cerró hoy en 1,385 yuanes, con una ligera subida del 0.36%, deteniendo una tendencia a la baja de varios días. Desde principios de mes, el precio de la acción ha estado fluctuando dentro de un rango de consolidación de 1,380 a 1,460 yuanes, intentando varias veces superar los 1,400 yuanes sin lograrlo. Detrás de esta corrección técnica, se reflejan las dudas en tres niveles del mercado: primero, la dinámica de ventas de los chips flagship para móviles a principios de 2026 aún está por verse; segundo, la presión de los fondos debido a los cierres de fin de año de los inversores extranjeros y fondos locales; y tercero, la incertidumbre en la reestructuración global de inventarios de teléfonos móviles.

El ratio P/E actual de MediaTek es de 20.74, ya incorporando un premium por IA y vehículos en comparación con las acciones puras de chips para móviles, pero aún en una etapa inicial de descubrimiento de valor en comparación con los ASIC de IA de gama alta. Esto significa que, siempre que el mercado reconozca la transformación en su estructura de negocio, superar el rango de consolidación no será un objetivo lejano.

Rompiendo barreras estratégicas: una colaboración profunda con DENSO que reescribe la imaginación del sector

Durante mucho tiempo, el mercado ha simplificado a MediaTek como una “fábrica de chips para móviles”, lo que ha provocado una volatilidad significativa en su precio en función del ciclo de renovación de teléfonos a nivel global, y ha limitado la evaluación de su potencial de crecimiento diversificado.

El cambio de percepción está a la vista: MediaTek ha anunciado una colaboración profunda con DENSO, uno de los principales proveedores de componentes automotrices a nivel mundial, para desarrollar conjuntamente sistemas avanzados de asistencia al conductor (ADAS) y sistemas de cabina inteligente con chips personalizados (SoC). Esto no es solo una colaboración comercial, sino un gran avance en el mercado automotriz para MediaTek, además de un posible catalizador para romper la actual consolidación del precio de la acción.

Tres ventajas clave que sostienen el valor de la colaboración

1. Chips personalizados certificados para la seguridad a nivel automotriz

El SoC desarrollado en colaboración cumple con el estándar de seguridad funcional ISO 26262, alcanzando niveles ASIL-B/D. Esto no es solo un adorno técnico, sino un “requisito duro” para ingresar en la cadena de suministro de los principales fabricantes de automóviles del mundo. La plataforma automotriz Dimensity Auto de MediaTek, con su rendimiento eficiente, bajo consumo y tecnología AI, combinada con la profunda experiencia de DENSO en integración de sistemas y relaciones con fabricantes, hace que este SoC personalizado tenga un potencial de producción en masa desde su inicio.

2. Capacidad de percepción mediante fusión de múltiples sensores

El nuevo chip utiliza una arquitectura heterogénea, integrando aceleradores AI/NPU y avanzados procesadores de señal de imagen (ISP), soportando la fusión de múltiples sensores como cámaras, radares y lidar. Esto significa que la precisión en la percepción para conducción autónoma y asistida se incrementará significativamente, fortaleciendo la competitividad del chip en la ola de vehículos inteligentes.

3. Ventaja en pre-validación para acortar los tiempos de industrialización

Gracias a IP automotriz pre-validada y herramientas de desarrollo que cumplen con las normas AUTOSAR, ambas partes ofrecen una plataforma “lista para producción inmediata”. Para los fabricantes tradicionales y nuevos actores que desean adelantar en el mercado de vehículos eléctricos y vehículos inteligentes, esta ventaja temporal resulta sumamente atractiva.

2026: un punto de inflexión de chips a motores de crecimiento diversificados

El precio actual de MediaTek está en un punto de transición. El CEO Cai Lixing espera que el negocio automotriz crezca trimestre a trimestre en 2025, y aunque la producción en masa de chips de gama alta como N1X no se espera que sea significativa hasta después de 2026, la alianza estratégica con DENSO ya ha asegurado de manera sustancial la entrada a los principales fabricantes de automóviles del mundo a largo plazo.

Más allá, hay mayor potencial en el crecimiento de los ASIC de IA (chips personalizados empresariales). MediaTek ha dado una guía clara: para 2026, este negocio aportará aproximadamente 1,000 millones de dólares estadounidenses (unos 320 mil millones de NTD) en ingresos anuales. Combinado con el soporte de sus chips flagship para móviles, los analistas son optimistas y pronostican que el EPS de MediaTek en 2026 podría alcanzar un récord histórico.

Lógica de recuperación del ratio P/E

Durante mucho tiempo, MediaTek ha sido valorada con un ratio P/E de entre 15 y 18, considerada como una industria dependiente de un ciclo económico específico. Sin embargo, ASICs como Broadcom y Unisoc-KY mantienen ratios de 25 a 30, lo que revela claramente el potencial de descubrimiento de valor de MediaTek.

Con la consolidación de su estrategia en ASICs de IA y la contribución progresiva del mercado automotriz, la valoración de MediaTek está en camino de recuperarse. La colaboración con DENSO ayudará a eliminar la etiqueta negativa de “dependencia excesiva de los móviles” y a posicionar a la compañía como una plataforma en crecimiento diversificado.

Paciencia en la consolidación: la espera que vale la pena

A corto plazo, MediaTek enfrenta presiones técnicas como la volatilidad en niveles altos del mercado y la regulación de fondos extranjeros, lo que ha llevado a una consolidación en un rango de precios. Sin embargo, desde una perspectiva a largo plazo, la transformación en su estructura de negocio ya ofrece un soporte sólido.

Para 2026, MediaTek dejará de ser solo un fabricante de chips para móviles. Su negocio automotriz proporcionará una base de ingresos estable a largo plazo, y los ASIC de IA ofrecerán un potencial explosivo de beneficios. Siempre que el progreso hacia la meta de 1,000 millones de dólares en ASIC se mantenga en línea con lo planeado, la probabilidad de que el precio supere el techo actual y comience una nueva fase de reevaluación de valor es muy alta.

Lo que los inversores necesitan es una paciencia consciente de esta transformación, no una persecución a corto plazo por las señales técnicas.