¿Puede la estrategia de crecimiento de GMV de MercadoLibre desbloquear un impulso sostenido en las acciones?

MercadoLibre apuesta fuerte por la expansión del GMV como su principal motor de crecimiento en toda América Latina, con un cambio táctico que podría redefinir cómo la plataforma captura cuota de mercado. El líder del comercio electrónico hizo un movimiento clave en Brasil—reduciendo el umbral de envío gratuito de R$$79 a R$19—lo que señala un giro deliberado hacia la captura de transacciones cotidianas en lugar de perseguir compras de alto valor o picos de demanda estacional.

La estrategia del GMV: Cantidad sobre Valor Medio de Pedido

La lógica es sencilla: la penetración del comercio electrónico en Brasil se sitúa en torno a un porcentaje de doble dígito medio, lo que significa que existe un volumen de transacciones sin explotar en segmentos sensibles al precio. Al reducir la barrera del envío, MercadoLibre está creando esencialmente un incentivo estructural para que tanto compradores compren con más frecuencia como vendedores listan en la banda de R$19-R$79 .

Los resultados preliminares validan el enfoque. Durante el tercer trimestre de 2025, las ventas de Brasil aumentaron un 42% interanual, mientras que las nuevas listas en la banda de menor precio se triplicaron. Esto no es solo que los compradores busquen descuentos—es evidencia de que ambas partes del mercado están respondiendo a la estructura de incentivos. Si este impulso se mantiene en el cuarto trimestre, el crecimiento del GMV se vuelve cada vez más autosostenido.

Perspectivas para el Q4 2025: ¿Puede mantener su trayectoria el GMV?

Las estimaciones del consenso proyectan un GMV de MercadoLibre en el Q4 2025 de $19.04 mil millones, lo que representa un crecimiento del 31% interanual y un salto secuencial del 15% respecto a los $16.5 mil millones del Q3. Esa aceleración secuencial es clave—sugiere que la densidad de transacciones aumenta de cara a la demanda estacional máxima, no solo que se logran ganancias promocionales puntuales.

La infraestructura logística mejorada de la compañía proporciona margen de capacidad para absorber mayores volúmenes sin explosiones proporcionales en costos. En teoría, MercadoLibre puede escalar el GMV sin necesariamente escalar los costos al mismo ritmo. Pero aquí está la tensión: los márgenes de Contribución Directa en Brasil ya se han comprimido debido a subsidios de envío gratuito que superan las ganancias de ingresos.

La cuerda floja de la rentabilidad

Aquí es donde la ejecución se vuelve complicada. MercadoLibre está caminando por una cuerda floja en términos de rentabilidad. El crecimiento del GMV parece excelente en la superficie, pero si cada transacción requiere subsidios más altos o gastos promocionales, la narrativa alcista en la acción se debilita considerablemente. Al final, el mercado se preocupará menos por el volumen de GMV y más por si la compañía puede mantener esa intensidad de transacciones sin presiones adicionales en los costos.

Competencia: La cuestión de la durabilidad

La presión competitiva de los actores globales del comercio electrónico que persiguen sus propias estrategias basadas en volumen en mercados superpuestos añade otra capa de complejidad. A medida que los rivales intensifican los subsidios de envío y las inversiones en logística, la capacidad de MercadoLibre para sostener el crecimiento de transacciones de manera eficiente será la verdadera prueba.

Rendimiento de las acciones y realidad de la valoración

Las acciones de MELI han caído un 21% en los últimos seis meses, superando a sus pares del sector. La acción cotiza con un ratio P/S a 12 meses de 2.77X frente a un promedio de la industria de 2.1X—una prima de valoración que depende completamente de la capacidad de la compañía para convertir el impulso del GMV en un crecimiento duradero de beneficios.

La estimación del consenso de Zacks para las ganancias del Q4 2025 fue de $11.66 por acción, una caída del 1.6% en el último mes y del 7.53% interanual. Esa resistencia en las ganancias es la verdadera preocupación—el crecimiento del GMV significa poco si las ganancias no siguen.

En resumen: La estrategia de GMV de MercadoLibre es ambiciosa y los primeros indicadores son alentadores, pero el potencial alcista de la acción depende de si la compañía puede escalar la frecuencia de transacciones sin sacrificar márgenes. Si la ejecución falla, incluso un sólido crecimiento del GMV no salvará la valoración.

MercadoLibre actualmente tiene una clasificación Zacks #3 (Mantener). Las declaraciones prospectivas implican riesgos; el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.